{"id":18093,"date":"2013-11-03T20:33:00","date_gmt":"2013-11-03T20:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/analisis-economico-de-la-regulacion-bancaria-internacional-1-2\/"},"modified":"2013-11-03T20:33:00","modified_gmt":"2013-11-03T20:33:00","slug":"analisis-economico-de-la-regulacion-bancaria-internacional-1-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=18093","title":{"rendered":"An\u00e1lisis Econ\u00f3mico de la Regulaci\u00f3n Bancaria Internacional (1\/2)"},"content":{"rendered":"

Autor: Alfredo Wiese Imbert<\/span><\/p>\n

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“El arte de la Econom\u00eda consiste en considerar los efectos m\u00e1s remotos de cualquier acto o pol\u00edtica y no meramente sus consecuencias inmediatas; en calcular las repercusiones de tal pol\u00edtica no sobre un grupo, sino sobre todos los sectores.”<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

Henry Hazlitt<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

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Introducci\u00f3n<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Muchos han sido los acontecimientos lamentables que hemos tenido que enfrentar en los \u00faltimos a\u00f1os. Algunos con las repercusiones humanas y sentimentales m\u00e1s profundas, como lo fue la deplorable matanza de 20 ni\u00f1os en una escuela de Connecticut en Estados Unidos,  hasta aquellos que abarcan temas ambientales, financieros y econ\u00f3micos, entre otros. Todos estos provocan grandes emociones, y es lo normal, pues afectan la manera en que vivimos y que actuamos. Es normal tambi\u00e9n que, en medio de la gran incertidumbre que nos rodea cuando reci\u00e9n ocurren, nos preguntemos ¿Qu\u00e9 pas\u00f3? ¿C\u00f3mo llegamos aqu\u00ed? ¿Qu\u00e9 podemos hacer? El nivel de imparcialidad y objetividad con que podamos responder a estas interrogantes y actuar, ser\u00e1 esencial en poder crear o no las condiciones para que sucedan nuevamente situaciones parecidas o peores. Nuestras acciones tienen consecuencias a distintos plazos, sobre distintos grupos y menos obvias que la que contemplamos, y esto debe condicionar la manera en que nos planteamos los problemas y ofrecemos soluciones.<\/span><\/span><\/p>\n

El prop\u00f3sito de las regulaciones, ya sean impuestas por gobiernos, por la sociedad o por las industrias, es definir, limitar y controlar la forma en que actuamos para minorar los efectos negativos que pueda tener una pr\u00e1ctica sobre algo o alguien. Si bien es cierto que su intenci\u00f3n pudi\u00e9ramos considerarla buena, la realidad es que, muchas veces las regulaciones causan distorsiones en los procesos de mercado, limitan la capacidad empresarial y crean incentivos incompatibles con los objetivos originales. Es nuestra intenci\u00f3n analizar en lo adelante, algunos aspectos de las regulaciones bancarias por las que se rige el sistema financiero global y ver como, a causa de estas, se crean incentivos que provocan la desviaci\u00f3n de fondos hacia activos y rubros particulares, creando condiciones adversas para la econom\u00eda real. En espec\u00edfico, evaluaremos algunos efectos secundarios de las normas bancarias que conforman Basilea III, que aunque quiz\u00e1s intencionalmente, pudieran dar lugar a peores circunstancias en el largo plazo.<\/span><\/span><\/p>\n

Los bancos tienen como principal funci\u00f3n servir de intermediarios entre personas que est\u00e1n dispuestas a retrasar el consumo de bienes presentes por bienes futuros de mayor valor, con personas que tienen necesidades y deseos inmediatos ya sea para consumo o inversi\u00f3n. En momentos de crisis, donde los agentes econ\u00f3micos  enfrentan  gran incertidumbre y niveles de desconfianza, la preocupaci\u00f3n de todo banco es que se produzca un retiro masivo de los fondos depositados. En un sistema de reserva fraccionaria, los bancos no retienen la mayor parte de los dep\u00f3sitos o ahorros, m\u00e1s bien la colocan v\u00eda prestamos, usualmente a plazos mucho mayores que sus compromisos. De esta forma, un sistema bancario de reservas fraccionarias presenta importantes riesgos en momentos de incertidumbre econ\u00f3mica. <\/span><\/span><\/p>\n

Este ensayo tiene como objetivo analizar los efectos de la regulaci\u00f3n bancaria internacional en t\u00e9rminos econ\u00f3micos y los procesos de mercado en t\u00e9rminos macroecon\u00f3micos.  No es nuestra intenci\u00f3n que el presente ensayo se utilice como referencia para el manejo interno de instituciones de intermediaci\u00f3n financiera, aunque se pueden obtener valiosos conocimientos para estos fines.<\/span><\/span><\/p>\n

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Basilea I<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Las experiencias de La Gran Depresi\u00f3n, con p\u00e1nicos y corridas bancarios, retiros masivos de dep\u00f3sitos y quiebra de bancos, dieron lugar en Estados Unidos a la aplicaci\u00f3n de uno de los primeros conjuntos de normas bancarias. Firmado en el 1933, el Banking Act<\/em> (Ley Bancaria)[1]<\/a> establec\u00eda un seguro de dep\u00f3sitos con la condicionante de que los bancos mantuvieran niveles m\u00ednimos de capital (10% inicialmente). Esto tenia dos limitantes importantes: la primera era que al tener fondos de los depositantes asegurados, los bancos pod\u00edan hacer maniobras financieras m\u00e1s arriesgadas, dando lugar a un riesgo moral importante; segundo, el porcentaje se fijaba en relaci\u00f3n a otra cifra, como el valor total de los activos, por ejemplo, pero sin tomar en consideraci\u00f3n la calidad de los pr\u00e9stamos (activos) que ten\u00edan en cartera. Esto no solo dictaba que el juicio de los reguladores era mejor que el de los bancos en relaci\u00f3n a los pr\u00e9stamos particulares que ofrec\u00edan, sino que tambi\u00e9n reduc\u00eda el accountability<\/em> (o responsabilidad) del banco, resultado contrario al deseado.<\/span><\/span><\/p>\n

Al igual que Estados Unidos, cada pa\u00eds, de manera particular, fue estableciendo sus propias normas y regulaciones bancarias. No fue hasta el a\u00f1o 1974 que los G-10 se organizaron y formaron lo que hoy se conoce como el “Comit\u00e9 de Basilea de Supervisi\u00f3n Bancaria”, en respuesta a la quiebra del Banco Herstatt en Alemania y el riesgo de liquidaci\u00f3n entre distintas jurisdicciones que destap\u00f3[2]<\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n

En 1988 se estableci\u00f3 Basilea 1, un marco regulatorio de capital bancario que fue adoptado por la gran mayor\u00eda de los pa\u00edses, cuyo enfoque principal era la reducci\u00f3n del riesgo de cr\u00e9dito. El marco fijaba un capital m\u00ednimo de un 8% de los activos del banco, pero considerando diferentes niveles de riesgo dependiendo del activo.  La selecci\u00f3n casi aleatoria del 8% fue solo una de las debilidades. Aunque diferenciaba niveles de riesgos, lamentablemente asum\u00eda que dos pr\u00e9stamos o instrumentos financieros del mismo tipo ten\u00edan el mismo riesgo, independientemente de su origen. El caso m\u00e1s obvio de esto era la deuda soberana de los pa\u00edses, que se asum\u00eda ten\u00edan el mismo nivel de riesgo, cuando se entiende que un bono americano no lleva el mismo nivel de riesgo que un dominicano, por decir un ejemplo. Dividir los activos en grupos por su supuesto nivel de riesgo, permiti\u00f3 que los bancos empezaran un arbitraje regulatorio para sacarle mayor provecho al nivel de capital exigido. En otras palabras, los bancos dedicaron mayor esfuerzo en canalizar sus fondos prestables a instrumentos que pertenec\u00edan a la clasificaci\u00f3n m\u00e1s segura, pues \u00e9stas requer\u00edan de menos capital. Un ejemplo de esto es que hubo mayor prioridad en enfocarse en titulaciones (requerimiento de solo 20%) que en pr\u00e9stamos a empresas (requerimiento de un 100%)[3]<\/a>, dando lugar al gran ‘boom’ de las mismas. Todos funcionamos en base a incentivos, por lo que no ha de extra\u00f1arnos que, por las regulaciones, los bancos se enfocaron en lo que entend\u00edan le resultaba menos costoso.<\/span><\/span><\/p>\n

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Basilea II<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

En el 2004, a ra\u00edz de la crisis posterior a la burbuja de las dot-coms, surge Basilea II, la cual ten\u00eda como intenci\u00f3n revisar las debilidades del primer acuerdo. Particularmente se hizo hincapi\u00e9 en mitigar dos tipos de riesgos adicionales, el de operaci\u00f3n y el de mercado. El riesgo operacional de un banco se entiende como el riesgo que existe en incurrir en p\u00e9rdidas a causa de procesos internos d\u00e9biles o errados, por ejemplo – fraudes, errores estrat\u00e9gicos y hasta efectos regulatorios. El riesgo de mercado depende m\u00e1s de temas ex\u00f3genos, como cambios en los tipos de inter\u00e9s, tipos de cambio o incrementos en precios. Como dijimos, una de las debilidades de Basilea I fue agrupar activos de la misma \u00edndole, pero no del mismo riesgo (ejemplo deuda soberana de diferentes pa\u00edses) en una misma categor\u00eda.  En parte, para corregir esta limitante, Basilea II sugiri\u00f3 cambios en la clasificaci\u00f3n de activos seg\u00fan su riesgo, (usando empresas calificadoras) incluyendo m\u00e1s rangos o niveles de riesgo. En adici\u00f3n a esto, el peso del riesgo de las hipotecas se redujo de un 50% a un 35%[4]<\/a>, causando un mayor incentivo para los bancos canalizar dinero a este tipo de pr\u00e9stamos, situaci\u00f3n que de alguna manera ayud\u00f3 al ‘boom’ inmobiliario.<\/span><\/span><\/p>\n

En el caso de Estados Unidos, Basilea II nunca fue implementada pero s\u00ed hubo cambios en el marco regulatorio, principalmente por la llamada Recourse Rule<\/em>. Al igual que con Basilea II, la Recourse Rule<\/em> ampli\u00f3 la cantidad de rangos del nivel de riesgo de los activos y exig\u00eda niveles de capital seg\u00fan esos niveles de riesgo. Tambi\u00e9n se incentiv\u00f3 el uso de las titulaciones, pues las mismas ofrec\u00edan una forma m\u00e1s liquida de trabajar con hipotecas y dem\u00e1s pr\u00e9stamos. A causa de esta regulaci\u00f3n, hubo una canalizaci\u00f3n importante de dinero a titulaciones calificadas como AAA y AA, a expensas de otros tipos de instrumentos financieros y pr\u00e9stamos, especialmente los personales y empresariales, causando una contracci\u00f3n del cr\u00e9dito. Se desconoc\u00eda el verdadero riesgo que asum\u00edan los bancos con todas las titulaciones, principalmente porque todas depend\u00edan del flujo de efectivo del pago de las hipotecas. En otras palabras, se obvi\u00f3 el riesgo de concentraci\u00f3n.<\/span><\/span><\/p>\n

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Riesgo de liquidez<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

A pesar de que muchas instituciones financieras manten\u00edan niveles de capital por encima de lo requerido, para poder as\u00ed poder hacer maniobras en caso de haber fluctuaciones en el valor de sus activos y evitar posibles penalizaciones, muchas de ellas presentaron graves problemas de liquidez a ra\u00edz de la crisis inmobiliaria del 2007-2008. Los bancos tienen diferentes necesidades de liquidez, con riesgos y fuentes de financiamiento distintas. La primera fuente de financiamiento son los dep\u00f3sitos. Su problema de liquidez surge porque los bancos asumen compromisos a corto plazo (dep\u00f3sitos) pero prestan a largo plazo, dando lugar a un descalce de plazo que puede generar problemas en momentos de incertidumbre y crisis econ\u00f3mico-financieras. La segunda fuente de financiamiento es el sistema interbancario, donde los bancos se prestan uno a otro para poder cumplir sus necesidades a corto plazo. Por el descalce de plazos y la informaci\u00f3n incompleta que tiene, es dif\u00edcil para un banco prestamista distinguir claramente entre la iliquidez o insolvencia de un banco prestatario. Con estas dos primeras fuentes, se contempla el riesgo de liquidez de financiaci\u00f3n, o de fondos, como tambi\u00e9n se le conoce.<\/span><\/span><\/p>\n

De no poder cubrir sus necesidades con estas fuentes, los bancos buscan captar fondos colocando parte de sus activos en el mercado. Es entonces que surge la problem\u00e1tica, ya que, cuando un banco intenta colocar con cierta urgencia sus activos en el mercado, la incertidumbre crece. Los otros bancos son m\u00e1s renuentes a la hora de financiarlo y las colocaciones de los activos se hacen a precios de descuento y no siempre en el plazo necesario para cubrir sus necesidades de liquidez. Al utilizar el “mark-to-market<\/em>” y no costos hist\u00f3ricos, los bancos deben hacer ajustes constantes en sus balances, con cambios en los requerimientos de capital. Como todos los bancos est\u00e1n relacionados porque forman parte del sistema interbancario, el problema se puede convertir en uno sistem\u00e1tico, resultando en una mayor liquidaci\u00f3n de activos con descuentos m\u00e1s fuertes, provocando un riesgo de liquidez de mercado mucho mayor.<\/span><\/span><\/p>\n

Por \u00faltimo, los bancos tambi\u00e9n tienen como fuente de financiamiento a los bancos centrales quienes le sirven de prestamista, tomando como colateral o simplemente comprando parte de sus activos. A trav\u00e9s de los a\u00f1os, este mecanismo se ha tornado m\u00e1s agresivo y como ejemplo de esto podemos destacar el plan de compra mensual de US$85 mil millones de activos de valor real dudoso que la Reserva Federal de Estados Unidos  ha puesto en marcha. Lamentablemente, la autonom\u00eda de los bancos centrales con los gobiernos es cada vez menor, combin\u00e1ndose los dos para tratar de influenciar los procesos de mercados, como veremos m\u00e1s adelante.   En la pr\u00f3xima entrega analizaremos el acuerdo de Basilea III y sus posibles consecuencias en t\u00e9rminos econ\u00f3micos o de procesos de mercado.<\/span><\/p>\n

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[1]<\/a> “Engineering the Financial Crisis: Systematic Risk and Failure of Regulation” Pg. 60<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

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[2]<\/a> “Taxonomias de Riesgos Financieros” Sesion 4, AGRF OMMA, Neri.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

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[3]<\/a> “Regulaci\u00f3n Bancaria”<\/em> Sesi\u00f3n 6, AGRF, OMMA, Neri. Pg. 5<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

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[4]<\/a> “Regulaci\u00f3n Bancaria”<\/em> Sesi\u00f3n 6, AGRF, OMMA, Neri. Pg. 23<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Autor: Alfredo Wiese Imbert   “El arte de la Econom\u00eda consiste en considerar los efectos m\u00e1s remotos de cualquier acto o pol\u00edtica y no meramente sus consecuencias inmediatas; en calcular las repercusiones de tal pol\u00edtica no sobre un grupo, sino sobre todos los sectores.” Henry Hazlitt   Introducci\u00f3n Muchos han sido los acontecimientos lamentables que…<\/p>\n

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