{"id":18171,"date":"2014-10-07T13:00:00","date_gmt":"2014-10-07T13:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/superavit-primario-o-superavit-fiscal\/"},"modified":"2014-10-07T13:00:00","modified_gmt":"2014-10-07T13:00:00","slug":"superavit-primario-o-superavit-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=18171","title":{"rendered":"\u00bfSuper\u00e1vit primario o super\u00e1vit fiscal?"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"color: rgb(105, 105, 105);\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Autor: Miguel Collado Di Franco<\/span><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">En declaraciones recogidas por la prensa nacional a finales de mayo pasado, las autoridades del gobierno dominicano expresaron preocupaci\u00f3n sobre el nivel del endeudamiento p\u00fablico del pa\u00eds<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\" title=\"\">[1]<\/a>. La preocupaci\u00f3n es v\u00e1lida. Solo la deuda del gobierno central creci\u00f3 107% entre 2008 y 2013, al pasar de US$11,219 millones a US$23,204 millones.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">[[{&#8220;type&#8221;:&#8221;media&#8221;,&#8221;view_mode&#8221;:&#8221;media_original&#8221;,&#8221;fid&#8221;:&#8221;2508&#8243;,&#8221;attributes&#8221;:{&#8220;alt&#8221;:&#8221;&#8221;,&#8221;class&#8221;:&#8221;media-image&#8221;}}]]<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">El endeudamiento p\u00fablico tiene una causa conocida: pagar los compromisos generados por niveles de gasto p\u00fablico superiores a los ingresos disponibles. El origen del endeudamiento es el mismo en todos los pa\u00edses. En consecuencia, la soluci\u00f3n para desmontar altos niveles de endeudamiento es crear super\u00e1vit fiscales. Este es un principio de prudencia que, al igual que en un hogar o una empresa, aplica para las finanzas p\u00fablicas.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">La preocupaci\u00f3n por los niveles de endeudamiento, y su repercusi\u00f3n en el pago de intereses, fue externada por el ministro Administrativo de la Presidencia quien expres\u00f3, de acuerdo lo que recoge la prensa, que el d\u00e9ficit fiscal ser\u00eda igual a cero en 2016<a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\" title=\"\">[2]<\/a>. De ser as\u00ed, las autoridades estar\u00edan asumiendo el Plan Nacional Plurianual del Sector P\u00fablico, 2013-2016 en su versi\u00f3n de diciembre de 2012<a href=\"#_ftn3\" name=\"_ftnref3\" title=\"\">[3]<\/a>. Ese plan contempla llevar el d\u00e9ficit fiscal a 1.5% del PIB en 2015 y luego a 0% en el a\u00f1o 2016. Si en 2016 se logra cerrar las finanzas p\u00fablicas con un equilibrio fiscal, ser\u00eda la primera vez que esto sucede desde el a\u00f1o 2007, y ser\u00eda un paso importante para la reducci\u00f3n del endeudamiento p\u00fablico y el monto pagado en intereses cada a\u00f1o. Este gasto financiero es una carga muy alta dentro del presupuesto en vista de que, como se aprecia en el Gr\u00e1fico No. 2, representa el segundo rengl\u00f3n de la clasificaci\u00f3n funcional del gasto dentro del presupuesto de 2014.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">[[{&#8220;type&#8221;:&#8221;media&#8221;,&#8221;view_mode&#8221;:&#8221;media_original&#8221;,&#8221;fid&#8221;:&#8221;2509&#8243;,&#8221;attributes&#8221;:{&#8220;alt&#8221;:&#8221;&#8221;,&#8221;class&#8221;:&#8221;media-image&#8221;}}]]<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">A pesar de los efectos econ\u00f3micos positivos que tendr\u00eda alcanzar el equilibrio fiscal en 2016 y, en lo adelante, obtener super\u00e1vit fiscales, existen opiniones sobre la necesidad de lograr super\u00e1vit primarios como meta de pol\u00edtica fiscal. Entendemos que propugnar por super\u00e1vit primarios, en lugar de super\u00e1vit fiscales implica, aunque no necesariamente de manera deliberada, un objetivo de pol\u00edtica p\u00fablica inferior al necesario en la actualidad.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><strong>Super\u00e1vit primario no garantiza reducci\u00f3n de deuda.<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">&iquest;Qu\u00e9 es el super\u00e1vit primario? Se conoce como super\u00e1vit primario a la diferencia entre los ingresos menos los gastos del gobierno, sin incluir el gasto en intereses de la deuda p\u00fablica. En otras palabras, si los ingresos fiscales son superiores a los gastos no financieros, el gobierno tiene un super\u00e1vit primario, de lo contrario, un d\u00e9ficit primario.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">&iquest;Por qu\u00e9 un super\u00e1vit primario no garantiza que se reduzca el monto de la deuda? Porque al solo cubrir los gastos operativos, el gobierno todav\u00eda tendr\u00eda que endeudarse para pagar intereses. La deuda se incrementa cada a\u00f1o en la proporci\u00f3n en que es necesario cubrir el d\u00e9ficit fiscal. Es decir, la deuda crece en la misma medida en que aumenta el d\u00e9ficit total. La l\u00f3gica del super\u00e1vit primario es que si se produce un aumento del mismo, es necesario menos financiamiento, al cubrirse los gastos operativos del gobierno. Sin embargo, este an\u00e1lisis no considera cubrir el pago de intereses como una necesidad para reducir el endeudamiento p\u00fablico.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Este enfoque proviene de analizar la deuda como porcentaje del PIB. La idea detr\u00e1s del super\u00e1vit primario es que la deuda se incremente a un ritmo menor al crecimiento de la econom\u00eda. El an\u00e1lisis del super\u00e1vit primario asume que la tasa de inter\u00e9s promedio que paga la deuda del pa\u00eds y el ritmo de crecimiento se mantienen, por lo menos, en niveles constantes. O preferiblemente, que este diferencial se hace menor y que la econom\u00eda (el PIB) crece a un ritmo mayor al que lo hacen los intereses que se pagan sobre la deuda. Si se dan las condiciones adecuadas, en el tiempo, la relaci\u00f3n deuda p\u00fablica\/PIB debe caer. Este an\u00e1lisis asume que una menor relaci\u00f3n deuda\/PIB es suficiente, independientemente de que el monto de la deuda contin\u00fae creciendo cada a\u00f1o, en vista de que hay que tomar prestado para pagar intereses.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Si la deuda disminuyera en t\u00e9rminos absolutos, la idea del d\u00e9ficit primario ser\u00eda suficiente para reducir el nivel de deuda p\u00fablica actual del pa\u00eds. Sin embargo, como ya explicamos, es necesario que el gobierno se endeude para pagar los intereses sobre que genera el endeudamiento p\u00fablico. Como la deuda actual fue creada por d\u00e9ficit fiscales, en consecuencia, la \u00fanica forma de compensar el efecto de los d\u00e9ficit pasados es creando super\u00e1vit fiscales, no solo primarios.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><strong>La realidad dominicana.<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">La capacidad de pago de la deuda de un pa\u00eds, la manera de hacerla sostenible, se percibe mejor cuando se compara el porcentaje que representa el servicio de la deuda de los ingresos del gobierno. El PIB es una aproximaci\u00f3n a la medici\u00f3n de la econom\u00eda que puede presentar diferentes problemas metodol\u00f3gicos. En adici\u00f3n, no necesariamente guarda relaci\u00f3n con el incremento en las recaudaciones, sobre todo cuando el sistema tributario es muy complejo y genera incentivos para la evasi\u00f3n y elusi\u00f3n, y fomenta que muchos agentes econ\u00f3micos se mantengan en la informalidad. Tal como es el caso de Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Como hemos expresado en diferentes art\u00edculos de CREES, es preciso que en el pa\u00eds se tome en cuenta el monto que representan los intereses y el servicio de la deuda como porcentaje de los ingresos corrientes del gobierno dominicano. En este a\u00f1o 2014, nuestros estimados indican que la proporci\u00f3n intereses\/ingresos corrientes es de 18% y el servicio de la deuda\/ingresos corrientes, de 45%.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Por citar solo un ejemplo local sobre el peligro que puede entra\u00f1ar emplear \u00fanicamente la proporci\u00f3n deuda p\u00fablica\/PIB, el a\u00f1o 1982 puede ser ilustrativo. En dicho a\u00f1o, Rep\u00fablica Dominicana entr\u00f3 en cesaci\u00f3n de pagos. Sin embargo, en esa \u00e9poca el monto de la deuda como porcentaje del PIB era de 31.8%, inferior en un tercio al 46.6% estimado en la actualidad por las autoridades.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Estamos en un momento en que las tasas de inter\u00e9s internacionales est\u00e1n incrementando por las decisiones de pol\u00edtica monetaria en EEUU. De igual forma, la inestabilidad pol\u00edtica de Venezuela podr\u00eda afectar el monto del endeudamiento de este a\u00f1o. Son razones suficientes para procurar, lo antes posible, un super\u00e1vit fiscal, en vista de que procurar nuevo endeudamiento en el futuro podr\u00eda ser m\u00e1s costoso y m\u00e1s escaso.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">El primer paso para encausar las finanzas p\u00fablicas por una senda que garantice la sostenibilidad de la misma, es generar super\u00e1vit presupuestarios. Ese es una compromiso de pol\u00edtica fiscal consistente con el contenido del proyecto de ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal que actualmente se encuentra en estudio en la C\u00e1mara de Diputados. La ley No. 1-12 que establece la Estrategia Nacional de Desarrollo 2030 contempla un pacto fiscal, as\u00ed como una ley de responsabilidad fiscal. La promulgaci\u00f3n de una legislaci\u00f3n de este tipo, junto con una reforma que simplifique el sistema tributario, ser\u00eda el inicio de un nuevo periodo en las finanzas p\u00fablicas. Estas medidas podr\u00edan generar una situaci\u00f3n similar a la que experiment\u00f3 el pa\u00eds entre 1992 y 2000. En el primero de esos a\u00f1os, se implement\u00f3 una reforma fiscal que simplific\u00f3 el r\u00e9gimen tributario y elev\u00f3 la presi\u00f3n tributaria. Para 2000 la deuda ya se hab\u00eda reducido en 28% de su nivel de 1990. Una reducci\u00f3n que se logr\u00f3 gracias a la mejor posici\u00f3n fiscal producto de la reforma, al control del gasto y a super\u00e1vit en los a\u00f1os 1995, 1997 y 1998.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<div>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<hr align=\"left\" size=\"1\" width=\"33%\" \/>\n<div id=\"ftn1\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\" title=\"\">[1]<\/a> Grull\u00f3n, Flora Angel. &ldquo;<a href=\"http:\/\/cdn.com.do\/noticias\/2014\/05\/23\/el-presidenta-medina-dice-servicio-deuda-externa-frena-inversion-publica\/\">Danilo Medina: servicio deuda externa frena inversi\u00f3n p\u00fablica<\/a>&rdquo;. NCDN, 23 de mayo, 2014. Accesado en junio 18, 2014.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<div id=\"ftn2\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\" title=\"\">[2]<\/a>Valdez, Francia. &ldquo;<a href=\"http:\/\/elnuevodiario.com.do\/app\/article.aspx?id=376465\">El Gobierno preocupado por intereses de la deuda<\/a>&rdquo;. El Nuevo Diario, versi\u00f3n digital. 26 de mayo, 2014. Accesado el 18 de junio, 2014.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<div id=\"ftn3\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size:14px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><a href=\"#_ftnref3\" name=\"_ftn3\" title=\"\">[3]<\/a> Ministerio de Econom\u00eda, Planificaci\u00f3n y Desarrollo. &ldquo;<a href=\"http:\/\/economia.gob.do\/mepyd\/wp-content\/uploads\/archivos\/libros\/pnpsp-2013-2016-diciembre-14-2013.pdf\">Plan nacional plurianual del sector p\u00fablico, 2013-2016<\/a>&rdquo;.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div class=\"pvc_clear\"><\/div>\n<p class=\"pvc_stats all \" data-element-id=\"18171\" style=\"\"><i class=\"pvc-stats-icon medium\" aria-hidden=\"true\"><svg aria-hidden=\"true\" focusable=\"false\" data-prefix=\"far\" data-icon=\"chart-bar\" role=\"img\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" viewBox=\"0 0 512 512\" class=\"svg-inline--fa fa-chart-bar fa-w-16 fa-2x\"><path fill=\"currentColor\" d=\"M396.8 352h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V108.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v230.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zm-192 0h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V140.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v198.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zm96 0h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V204.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v134.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zM496 400H48V80c0-8.84-7.16-16-16-16H16C7.16 64 0 71.16 0 80v336c0 17.67 14.33 32 32 32h464c8.84 0 16-7.16 16-16v-16c0-8.84-7.16-16-16-16zm-387.2-48h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8v-70.4c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v70.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8z\" class=\"\"><\/path><\/svg><\/i> Vistas Totales&nbsp;3,019&nbsp;, Vistas Hoy&nbsp;10&nbsp;<\/p>\n<div class=\"pvc_clear\"><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Autor: Miguel Collado Di Franco &nbsp; En declaraciones recogidas por la prensa nacional a finales de mayo pasado, las autoridades del gobierno dominicano expresaron preocupaci\u00f3n sobre el nivel del endeudamiento p\u00fablico del pa\u00eds[1]. 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Solo la deuda del gobierno central creci\u00f3 107% entre 2008 y 2013, al pasar de US$11,219 millones a&#8230;<\/p>\n<div class=\"pvc_clear\"><\/div>\n<p class=\"pvc_stats all \" data-element-id=\"18171\" style=\"\"><i class=\"pvc-stats-icon medium\" aria-hidden=\"true\"><svg aria-hidden=\"true\" focusable=\"false\" data-prefix=\"far\" data-icon=\"chart-bar\" role=\"img\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" viewBox=\"0 0 512 512\" class=\"svg-inline--fa fa-chart-bar fa-w-16 fa-2x\"><path fill=\"currentColor\" d=\"M396.8 352h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V108.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v230.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zm-192 0h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V140.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v198.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zm96 0h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V204.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v134.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zM496 400H48V80c0-8.84-7.16-16-16-16H16C7.16 64 0 71.16 0 80v336c0 17.67 14.33 32 32 32h464c8.84 0 16-7.16 16-16v-16c0-8.84-7.16-16-16-16zm-387.2-48h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8v-70.4c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v70.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8z\" class=\"\"><\/path><\/svg><\/i> Vistas Totales&nbsp;3,019&nbsp;, Vistas Hoy&nbsp;10&nbsp;<\/p>\n<div class=\"pvc_clear\"><\/div>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[22],"tags":[],"class_list":["post-18171","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-articulos"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v25.2 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>\u00bfSuper\u00e1vit primario o super\u00e1vit fiscal? | CREES<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/crees.org.do\/?p=18171\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"\u00bfSuper\u00e1vit primario o super\u00e1vit fiscal? | CREES\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Autor: Miguel Collado Di Franco &nbsp; En declaraciones recogidas por la prensa nacional a finales de mayo pasado, las autoridades del gobierno dominicano expresaron preocupaci\u00f3n sobre el nivel del endeudamiento p\u00fablico del pa\u00eds[1]. 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