{"id":18204,"date":"2021-02-13T19:47:02","date_gmt":"2021-02-13T19:47:02","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/endeudamiento-hoy-impuestos-manana\/"},"modified":"2021-08-18T18:54:13","modified_gmt":"2021-08-18T18:54:13","slug":"endeudamiento-hoy-impuestos-manana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=18204","title":{"rendered":"Endeudamiento hoy, impuestos ma\u00f1ana."},"content":{"rendered":"

Por <\/span>Miguel Collado Di Franco<\/span><\/span><\/p>\n

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El d\u00eda 20 de enero pasado, el gobierno dominicano realiz\u00f3 una colocaci\u00f3n de US$2,500 millones en bonos soberanos en los mercados internacionales. Los comentarios reflejados en la prensa han sido, en su mayor\u00eda, relacionados con el rendimiento de los bonos emitidos y el momento de la colocaci\u00f3n. Muy poco ha sido destacado con relaci\u00f3n a las consecuencias posteriores de las emisiones de deuda, y de lo que representan en t\u00e9rminos de impacto fiscal futuro.<\/span><\/span><\/p>\n

Entendemos que es necesario continuar abordando el tema del endeudamiento en vista de que continuos d\u00e9ficits fiscales representan un riesgo sobre la econom\u00eda. Cubrir los gastos deficitarios con endeudamiento es postergar un problema presente. En el tiempo, ninguna entidad familiar, empresarial o, en este caso, el gobierno de un pa\u00eds, puede consumir m\u00e1s de lo que le ingresa. Los incrementos en la deuda presente se traducir\u00e1n en mayor sacrificio de los contribuyentes en fechas posteriores.<\/span><\/span><\/p>\n

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La din\u00e1mica de la deuda<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Toda deuda debe ser pagada en un momento en el tiempo. En alguna fecha futura es necesario pagar, en la forma de intereses y de capital, por lo que se consume hoy. En el caso de la deuda privada, existe una unidad espec\u00edfica sobre la cual recae el peso de la misma. Asumiendo que se trate de una deuda individual, la persona que la contrajo sabe que tiene la responsabilidad de pagar en el futuro. Por m\u00e1s atractiva que parezca la idea de diferir el pago de lo que consume en el momento, el costo de la decisi\u00f3n va a recaer sobre s\u00ed mismo.<\/span><\/span><\/p>\n

En el caso de la deuda p\u00fablica, hay dos grupos de individuos involucrados que son muy relevantes en el an\u00e1lisis. Est\u00e1n quienes toman la decisi\u00f3n del endeudamiento, y quienes tienen la responsabilidad de pagar por la deuda. En consecuencia, la mayor\u00eda de las veces existe una desconexi\u00f3n de las decisiones de endeudamiento. A diferencia del individuo que se endeuda a sabiendas de que debe pagar en el futuro, los contribuyentes no est\u00e1n participando de las decisiones presentes que tendr\u00e1n como resultado un incremento de la carga fiscal que sobre ellos recae.<\/span><\/span><\/p>\n

Lo anterior no quiere decir que los ciudadanos no tengan ninguna responsabilidad sobre las pol\u00edticas que eligen, de forma indirecta, al votar por las autoridades p\u00fablicas. El punto es que los electores no tienen toda la informaci\u00f3n que manejan quienes se encuentran en los puestos p\u00fablicos, ni el control sobre estas decisiones.<\/span><\/span><\/p>\n

Quienes administran cargos p\u00fablicos tratan de demostrar a los contribuyentes que son capaces de devolver la mayor cantidad de beneficios, en la forma de gasto p\u00fablico, a partir de los ingresos p\u00fablicos que administran. Por esta raz\u00f3n, elevar impuestos en forma de nuevas figuras impositivas o mayores tasas no es la primera opci\u00f3n al momento de cubrir los d\u00e9ficit fiscales. Parte de la ilusi\u00f3n fiscal de las finanzas p\u00fablicas es recurrir a endeudamiento, y no a incrementos de impuestos adicionales. La deuda, en este sentido, es equiparable a diferir el pago de mayores impuestos en el momento. Endeudamiento presente que debe ser pagado con mayores recursos extra\u00eddos de los ciudadanos en un momento posterior.<\/span><\/span><\/p>\n

Cuando se hace referencia a los ciudadanos sobre quienes recae el pago de la deuda se les suele llamar \u201cgeneraciones futuras\u201d. Aunque el t\u00e9rmino sugiere que estos individuos se encuentran en un tiempo distante, una generaci\u00f3n futura puede ser definida como los individuos sobre quienes recae el peso de la deuda en el periodo siguiente a su contrataci\u00f3n[1]<\/a>. Es decir, la generaci\u00f3n futura est\u00e1 formada por aquellos individuos que empiecen a ser responsables de cubrir el servicio de la deuda. Para simplicidad, podemos asumir que estos pagos del servicio se empiezan a producir en el periodo fiscal siguiente. El futuro no est\u00e1 tan distante como a veces pensamos. Est\u00e1 tan lejos o cercano como sea el primer compromiso acordado en el contrato del empr\u00e9stito.<\/span><\/span><\/p>\n

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El gr\u00e1fico que acompa\u00f1a al art\u00edculo muestra el comportamiento de la deuda del sector p\u00fablico no financiero dominicano, y el incremento en los gastos por concepto de intereses como porcentaje del gasto p\u00fablico. Este gasto ha ido increment\u00e1ndose en la medida en que se ha elevado el endeudamiento de a\u00f1os recientes. Estimamos que para 2014 el gasto en intereses como porcentaje del gasto total debe haberse duplicado con relaci\u00f3n a siete a\u00f1os atr\u00e1s, al pasar de 7% a 14%. Esta tendencia refleja que actualmente se est\u00e1n pagando los intereses del endeudamiento de a\u00f1os recientes. Las consecuencias de la deuda no se encuentran en un futuro distante, como se aprecia.<\/span><\/span><\/p>\n

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El endeudamiento solo posterga las soluciones<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Una de las principales caracter\u00edsticas del endeudamiento, en sentido general, es crear la ilusi\u00f3n de que la situaci\u00f3n fiscal presente no es tan cr\u00edtica como en realidad es. Diferir impuestos hacia el futuro crea esa ilusi\u00f3n. En el presente, el gasto que da origen a la deuda representa desahorro por parte del gobierno. Mientras los individuos tratan de ahorrar a lo largo de su vida, los sucesivos d\u00e9ficits de los gobiernos representan una acci\u00f3n opuesta.<\/span><\/span><\/p>\n

Tener que disponer de ingresos particulares para el pago de mayores impuestos disminuye el ahorro de los ciudadanos. Es decir, el desahorro producido por continuos d\u00e9ficits fiscales es una pol\u00edtica que afecta el ahorro personal.<\/span><\/span><\/p>\n

En Rep\u00fablica Dominicana tenemos dos situaciones que deben ser mencionadas en este sentido, y que deben ser ponderadas seriamente. Las cuentas p\u00fablicas preparadas por la Direcci\u00f3n General de Contabilidad Gubernamental muestran que el Gobierno Central presenta patrimonio negativo[2]<\/a>. Los continuos d\u00e9ficits, el desahorro, han ido disminuyendo este patrimonio en a\u00f1os recientes. De igual forma, los informes oficiales tambi\u00e9n dan cuenta de la situaci\u00f3n de patrimonio negativo que enfrenta el Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana, originadas a partir de pol\u00edticas tomadas luego de la crisis de 2003-2004.<\/span><\/span><\/p>\n

En todos los \u00e1mbitos de los organismos que componen el Estado, las situaciones de fundamentos deben ser atendidas como tales; el endeudamiento no soluciona ninguna situaci\u00f3n. Como enfatizamos, el costo de obtener algo debe ser pagado en alg\u00fan momento. Las decisiones de gastar por encima de nuestros ingresos, desahorrar, a\u00f1o tras a\u00f1o, y de presupuestar impuestos diferidos, endeudamiento, son temas de mucho peso. En este sentido, el pacto fiscal pendiente debe buscar las soluciones a la situaci\u00f3n actual. Por un lado, es preciso contar con reglas fiscales de gasto, d\u00e9ficit y endeudamiento.\u00a0 En adici\u00f3n, es necesaria una real reforma al C\u00f3digo Tributario que represente una reducci\u00f3n de tasas y simplificaci\u00f3n del sistema tributario. Una reforma de este tipo es la \u00fanica forma de reducir los incentivos a la evasi\u00f3n fiscal y a la informalidad y, por tanto, garantizar los ingresos fiscales como no ha podido hacerlo ninguna modificaci\u00f3n impositiva posterior a la reforma de 1992.<\/span><\/span><\/p>\n

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[1]<\/a> James Buchanan hace este planteamiento y otros interesesantes sobre la deuda p\u00fablica en \u201cPublic Principles of Public Debt: a Defense and Restatement\u201d, en The Collected Works of James M Buchanan, Vol. 2<\/em><\/a>, 1958<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

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[2]<\/a> Ver el Estado de Recaudaci\u00f3n e Inversi\u00f3n de las Rentas al 31 de diciembre del 2013<\/a><\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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