{"id":18222,"date":"2015-06-24T19:47:45","date_gmt":"2015-06-24T19:47:45","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/singapur-descripcion-de-su-exito-economico-con-algunas-advertencias\/"},"modified":"2021-08-10T18:59:00","modified_gmt":"2021-08-10T18:59:00","slug":"singapur-descripcion-de-su-exito-economico-con-algunas-advertencias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=18222","title":{"rendered":"Singapur: descripci\u00f3n de su \u00e9xito econ\u00f3mico, con algunas advertencias"},"content":{"rendered":"

Autor: Miguel Collado Di Franco y Juan Ren\u00e9 Rojas R.<\/span><\/span><\/p>\n

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Descargar estudio aqu\u00ed<\/a><\/span><\/p>\n

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Introducci\u00f3n<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

A ra\u00edz del fallecimiento del ex primer ministro de Siganpur, Lee Kuan Yew, el pasado mes de marzo, se ha despertado cierto inter\u00e9s local por el gran desarrollo que ha alcanzado en las \u00faltimas d\u00e9cadas esa econom\u00eda asi\u00e1tica. Economistas y articulistas han puesto de ejemplo a Singapur como modelo econ\u00f3mico, aunque algunos han criticado –con raz\u00f3n– el sistema pol\u00edtico que ha permitido permanecer en el poder al Partido de Acci\u00f3n Popular (PAP) por casi 50 a\u00f1os.<\/span><\/span><\/p>\n

Singapur disfruta de un gran \u00e9xito econ\u00f3mico producto de haber creado condiciones institucionales favorables para la inversi\u00f3n, la creaci\u00f3n de empleos y para elevar los ingresos promedios de sus habitantes, y de los muchos extranjeros que all\u00ed trabajan. En consecuencia, las caracter\u00edsticas econ\u00f3micas de Singapur son un modelo a seguir. Sin embargo, las limitaciones existentes en la competencia pol\u00edtica suponen un poder muy grande para quienes ocupan el gobierno. Este poder limita, de manera efectiva, el ejercicio de algunas libertades ciudadanas. En adici\u00f3n, introduce elementos de falta de transparencia en la administraci\u00f3n p\u00fablica; sobre todo en la administraci\u00f3n de sus reservas internacionales a trav\u00e9s de los fondos soberanos Temasek Holdings Private Limited y GIC Private Limited.<\/span><\/span><\/p>\n

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Singapur en contexto<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Singapur es una peque\u00f1a ciudad-estado de limitada extensi\u00f3n, alt\u00edsima poblaci\u00f3n y ausencia de recursos naturales. Se encuentra localizada en el sureste asi\u00e1tico y su territorio abarca a penas 697Km2<\/sup>, en los cuales habitan unos 5.6 millones de personas. Comparada con Rep\u00fablica Dominicana, Singapur cabe unas 70 veces en el territorio dominicano, y su densidad poblacional es casi 37 veces superior a la de Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n

Si a la limitaci\u00f3n de extensi\u00f3n territorial se a\u00f1ade la falta de agua, tierras cultivables y escasez de dep\u00f3sitos minerales relevantes, alguien, desde la \u00f3ptica de desarrollo local, pensar\u00eda que la naci\u00f3n m\u00e1s peque\u00f1a del sudeste asi\u00e1tico nunca hubiese llegado a ocupar el lugar n\u00famero nueve en el \u00cdndice de Desarrollo Humano que elabora el PNUD. Singapur es una naci\u00f3n en la cual sus habitantes han podido potenciar sus habilidades humanas; as\u00ed como lograr elevados niveles de vida que les colocan en el lugar n\u00famero ocho en esperanza de vida al nacer. Una de las razones para tener altos niveles de desarrollo humano, tal vez la principal, es que esa naci\u00f3n cuenta con uno de los ingresos per c\u00e1pita m\u00e1s altos, \u00fanicamente superado por siete pa\u00edses del mundo.<\/span><\/span><\/p>\n

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Historia<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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Or\u00edgenes<\/span><\/span><\/strong><\/h2>\n

La historia del desarrollo de Singapur ha estado ligada a la libertad de los seres humanos a intercambiar libre y voluntariamente en un marco institucional de garant\u00edas al clima de hacer negocios. Los or\u00edgenes de Singapur datan de principios del siglo XIX, como colonia brit\u00e1nica. En esa \u00e9poca se implement\u00f3 una pol\u00edtica de libre comercio y menores impuestos que los puertos holandeses, que permiti\u00f3 atraer a un gran n\u00famero de comerciantes de Europa, Asia y Medio Oriente[1]<\/sup><\/sup><\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n

Su crecimiento se mantuvo durante todo el Siglo XIX, aumentando su poblaci\u00f3n y el volumen de mercanc\u00edas que transitaban por su puerto. En 1869 se abre el Canal de Suez, el cual conect\u00f3 a Europa y Asia, y con este hecho aument\u00f3 a\u00fan m\u00e1s el comercio y el n\u00famero de inmigrantes en la isla[2]<\/sup><\/sup><\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n

Durante la Segunda Guerra Mundial, Singapur es invadida por el Imperio de Jap\u00f3n. Una parte importante de su infraestructura portuaria y terrestre es destruida en este per\u00edodo. Singapur termina la Guerra con su econom\u00eda devastada y un ambiente pol\u00edtico inestable debido a las tensiones que se desarrollaron con el Imperio Brit\u00e1nico, el cual dej\u00f3 desprotegida a sus colonias en la zona, incluida Singapur.<\/span><\/span><\/p>\n

Singapur se une a la Federaci\u00f3n de Malasia en el a\u00f1o 1963. Pero, debido a tenciones \u00e9tnicas, raciales y pol\u00edticas, Singapur es expulsada de la Federaci\u00f3n en 1965, obteniendo as\u00ed su independencia.<\/span><\/span><\/p>\n

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C\u00f3mo se superaron los problemas de los 60<\/span><\/span><\/strong><\/h2>\n

En los a\u00f1os 60, la realidad de Singapur era distante a la de gran metr\u00f3polis y centro financiero de la actualidad. Fen\u00f3menos como la pobreza, el desempleo, la inestabilidad pol\u00edtica, inseguridad ciudadana, baja inversi\u00f3n en capital e infraestructuras b\u00e1sicas (muchas de estas destruidas durante la Segunda Guerra Mundial), fueron la norma desde los inicios de la Segunda Guerra Mundial hasta principios de los 60.<\/span><\/span><\/p>\n

Luego de su ascenso al poder, el Partido de Acci\u00f3n Popular, de tradici\u00f3n socialista, implement\u00f3 reformas que marcaron el desarrollo de la ciudad-estado. Las autoridades de Singapur y, en especial, el Primer Ministro Lee Kuan Yew,  se dieron cuenta de que implementar pol\u00edticas de sustituci\u00f3n de importaciones, en boga en ese momento, no era la v\u00eda para desarrollar un pa\u00eds sumido en la pobreza[3]<\/a>. Al contrario, la ciudad-estado deb\u00eda crecer hacia fuera. Las autoridades se dedicaron a crear instituciones fuertes y un ambiente adecuado para fomentar la inversi\u00f3n privada nacional y extranjera que generasen crecimiento en las exportaciones[4]<\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n

En adici\u00f3n a la creaci\u00f3n de instituciones fuertes, el Gobierno de Lee Kuan Yew se centr\u00f3 en la construcci\u00f3n de una amplia red de infraestructuras sociales que incluy\u00f3 centrales el\u00e9ctricas, puertos, acueductos, carreteras, entre otras. Estas obras aumentaron el bienestar social, facilitaron la actividad empresarial en Singapur y el aumento de la productividad[5]<\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n

En la d\u00e9cada de los 60 se inici\u00f3 el proceso que ha convertido a Singapur en uno de los pa\u00edses l\u00edderes en educaci\u00f3n en la actualidad. Un proceso que ha est\u00e1 caracterizado por muchos elementos institucionales del mismo sistema educativo y otros de tipo cultural, muy particulares de Singapur. Sin embargo, elementos como el desarrollo de capacidades, en el especial en la selecci\u00f3n, entrenamiento y desarrollo profesional de maestros y directores de centros educativos son factores universales que tambi\u00e9n fueron implementados en Singapur[6]<\/a>. Ahora bien, a pesar del reconocido \u00e9xito del sistema educativo de Singapur, el resultado del mismo no hubiera tenido \u00e9xito accionable de no ser por la implementaci\u00f3n de un clima de negocios exitoso.<\/span><\/span><\/p>\n

Para fomentar a\u00fan m\u00e1s el empleo, se formularon nuevas legislaciones sobre los contratos de trabajo, en el a\u00f1o 1968[7]<\/a>. Estas legislaciones le daba la flexibilidad que necesitaba el mercado de trabajo, para satisfacer las necesidades de mano de obra de los proyectos de inversi\u00f3n privados de ese momento[8]<\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n

¿El resultado de mejorar el marco institucional, generar un clima de atractivo para la inversi\u00f3n y flexibilizar el mercado laboral? Singapur se encontr\u00f3 con una tasa de ocupaci\u00f3n (cercana) de pleno empleo[9]<\/a> y su PIB real per c\u00e1pita se hab\u00eda duplicado (un aumento del 111.3%) entre 1960 y 1971. El incremento de la demanda de mano de obra, provoc\u00f3 que en algunos sectores productivos se produjera escases de oferta de trabajo. Para resolver esta situaci\u00f3n, el gobierno modifico las leyes de migraci\u00f3n, flexibilizando la entrada de mano de obra extranjera. Para 1972, el 12% de los trabajadores de Singapur eran extranjeros[10]<\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n

La alta demanda de trabajadores, fruto de un aumento en las inversiones, hizo que los salarios de los trabajadores se incrementaran. Sin embargo, este hecho no merm\u00f3 la competitividad de las exportaciones de Singapur, pues, el progreso t\u00e9cnico y la productividad aumentaron en igual ritmo que los salarios.<\/span><\/span><\/p>\n

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El Singapur de los \u00faltimos 50 a\u00f1os<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

La principal cr\u00edtica que se puede hacer en relaci\u00f3n a Singapur, es que luego de 50 a\u00f1os gobernado de forma ininterrumpida por el Partido de Acci\u00f3n Popular, Singapur no alcanza el estatus de democracia. En la naci\u00f3n asi\u00e1tica las libertades pol\u00edticas han estado limitadas por legislaciones y acciones legales que perjudican a sus ciudadanos en el \u00e1mbito de la competencia partidaria.<\/span><\/span><\/p>\n

Sin embargo, esa condici\u00f3n no ha limitado su capacidad para atraer residentes de todas partes del mundo a trabajar o invertir en la naci\u00f3n asi\u00e1tica. Tampoco limita su posici\u00f3n de ejemplo de desarrollo humano y econ\u00f3mico para otras naciones, ya que las medidas econ\u00f3micas implementadas han sido muy exitosas.<\/span><\/span><\/p>\n

Singapur no es un “milagro econ\u00f3mico”. Es el resultado de pol\u00edticas p\u00fablicas que permitieron crear condiciones apropiadas para el desarrollo sin demagogia ni populismo, contrario al tipo de medidas aplicadas en la mayor\u00eda de los pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina. Mucho de estos pa\u00edses eran m\u00e1s avanzados que Singapur hace 50 a\u00f1os, pero ese estatus relativo ha cambiado considerablemente a consecuencia de pol\u00edticas p\u00fablicas que han creado beneficios para algunos grupos pol\u00edticos y econ\u00f3micos, pero no han permitido la creaci\u00f3n de riqueza por medio de puestos de trabajo productivos para sus habitantes.<\/span><\/span><\/p>\n

En la actualidad, Singapur presenta posiciones envidiables en \u00edndices que demuestran el desarrollo institucional y, por consiguiente, socioecon\u00f3mico que ha alcanzado. \u00cdndices que miden el cumplimiento de las leyes, la percepci\u00f3n de la corrupci\u00f3n, el clima de hacer negocios, la competitividad y el desarrollo humano, entre otros, colocan a Singapur entre los estados con mejores calificaciones.<\/span><\/span><\/p>\n

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Es muy relevante hacer notar que un importante elemento que ha permitido un clima institucional favorable a la inversi\u00f3n, tal y como muestran los \u00edndices, es el sistema tributario de Singapur. En la actualidad, la tasa de impuesto sobre la renta a las empresas en 17%, diez puntos porcentuales inferior al 27% prevaleciente en Rep\u00fablica Dominicana. El impuesto a las ventas existente en Singapur, equivalente al ITBIS local, es de a penas un 7%; muy inferior al 18% que prevalece para la mayor\u00eda de los bienes y servicios gravados en Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n

En el resto de esta secci\u00f3n, mostramos el desempe\u00f1o de Singapur en las principales \u00e1reas econ\u00f3micas y, para fines de ilustraci\u00f3n, se compara con el de Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n

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Comercio Exterior<\/strong><\/span><\/p>\n

Uno de los principales elementos a destacar de la econom\u00eda de Singapur es el comercio exterior, especialmente sus exportaciones. Singapur es una econom\u00eda que desde la d\u00e9cada de los 70 ha estado abierta al mundo, cuando abandon\u00f3 la pol\u00edtica de sustituci\u00f3n de importaciones. Debido a la gran competitividad de la producci\u00f3n de Singapur, tanto en precios como en calidad, las exportaciones muestran un crecimiento constante y exponencial desde los a\u00f1os 80. En 2013, el valor de las exportaciones de Singapur era 23 veces superior al que tuvieron en 1980 (Gr\u00e1fico 3).<\/span><\/span><\/p>\n

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En 2014, Singapur ocup\u00f3 el segundo puesto en exportaciones como porcentaje del PIB entre todos los pa\u00edses del mundo. El valor de las exportaciones represent\u00f3 el 133% de su PIB, mientras que Rep\u00fablica Dominicana fue a penas superior al 15% del Producto Interno Bruto.<\/span><\/span><\/p>\n

El gran volumen de exportaciones que genera una econom\u00eda de bajos costos y excelente clima de inversi\u00f3n se refleja en el saldo de la Balanza Comercial de ese pa\u00eds. En promedio, Singapur mantuvo un saldo de su Balanza Comercial de 5.26% del PIB entre 1960 y 2013, mientras que la Rep\u00fablica Dominicana tuvo un saldo de -6.16% (Gr\u00e1fico 4).<\/span><\/span><\/p>\n

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Producto Interno Bruto<\/strong><\/span><\/p>\n

El crecimiento hacia el exterior ha permitido que la econom\u00eda de Singapur presente un alto crecimiento hist\u00f3rico del PIB. En efecto, el PIB real de Singapur creci\u00f3 a una tasa promedio anual de 7.6% durante el per\u00edodo 1960 a 2013. El clima de negocios y el ambiente institucional generaron una alta afluencia de inversiones de capital, principalmente externo, propiciaron el crecimiento del PIB real de Singapur. Su PIB real pas\u00f3 de US$4,165.2 millones en 1960 a US$199,219.0 millones en 2013 (Gr\u00e1fico 5).<\/span><\/span><\/p>\n

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Al comparar el PIB por habitante (Gr\u00e1fico 6), el cual es una aproximaci\u00f3n incompleta del bienestar material de los habitantes de un pa\u00eds, se observa que hasta finales de los 60 la brecha entre los per c\u00e1pita de Rep\u00fablica Dominicana y Singapur no era tan grande. Sin embargo, las reformas estructurales realizadas en Singapur propician que el PIB per c\u00e1pita de esa naci\u00f3n se eleve, creciendo a una tasa promedio del 5.2% anual. A 2013, el PIB per c\u00e1pita real de Singapur (US$36,897.87) fue m\u00e1s de 7 veces el de la Rep\u00fablica Dominicana (US$4,884.07).<\/span><\/span><\/p>\n

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Estabilidad de Precios<\/strong><\/span><\/p>\n

En cuanto a la estabilidad de los precios, Singapur pudo mantener, en promedio, una tasa de inflaci\u00f3n anual de 2.7% entre 1962 y 2014, mientras que la Rep\u00fablica Dominicana mantuvo un 11.6% (4.3 veces el promedio de Singapur), con una volatilidad muy alta y 16 periodos en los que la inflaci\u00f3n fue superior a los dos d\u00edgitos.<\/span><\/span><\/p>\n

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Inversi\u00f3n Extranjera Directa<\/strong><\/span><\/p>\n

El sistema tributario, las garant\u00edas para la inversi\u00f3n, el sistema laboral flexible, los niveles de capital humano, la alta apertura al comercio y los niveles de competitividad que ha mantenido Singapur la han convertido en una econom\u00eda con un clima de negocios altamente favorable para atraer inversi\u00f3n extranjera directa (IED). De acuerdo a datos del Banco Mundial, Singapur se situ\u00f3 como la octava econom\u00eda por el valor de IED recibida en 2013.<\/span><\/span><\/p>\n

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En adici\u00f3n, si comparamos a Singapur con Rep\u00fablica Dominicana entre los a\u00f1os 2005-2013, se observa que los flujos de IED del primero son mucho m\u00e1s altos que los de nuestro pa\u00eds. Luego de la crisis de 2007-2008, la inversi\u00f3n recibida por Singapur fue de US$133,077.6 millones entre 2009 y 2013. A pesar de que 2010 fue un a\u00f1o record para Rep\u00fablica Dominica, la IED recibida entre 2009 y 2013 fue a penas el 7% de la recibida en por ciudad-estado asi\u00e1tica.<\/span><\/span><\/p>\n

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Mercado de Trabajo<\/strong><\/span><\/p>\n

Singapur mantiene una de las tasas de desempleo m\u00e1s bajas del mundo: entre 1991-2013 promedi\u00f3 una tasa del 2.9%. Una de las principales causas del bajo desempleo de Singapur es su legislaci\u00f3n laboral. Dicha legislaci\u00f3n ha regulado el mercado de trabajo sin entorpecerlo, lo cual ha permitido que tanto empresarios como trabajadores puedan negociar con mayor libertad los salarios. En la gr\u00e1fica 9 se observa que Singapur ha mantenido una tasa de desempleo promedio del 2.9%, mientras, la Rep\u00fablica Dominicana ha mantenido una de 17.9% en el mismo per\u00edodo.<\/span><\/span><\/p>\n

El salario promedio mensual de los trabajadores de Singapur fue 10.8 veces m\u00e1s alto que el de los trabajadores de Rep\u00fablica Dominicana en el a\u00f1o 2013 (ver gr\u00e1fica 10). Es importante resaltar que en Singapur actualmente no existe legislaci\u00f3n sobre salario m\u00ednimo, lo cual otorga libertad a los participantes en el mercado laboral de llegar a acuerdos de forma voluntaria.<\/span><\/span><\/p>\n

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Finanzas P\u00fablicas<\/strong><\/span><\/p>\n

La constituci\u00f3n de Singapur contiene tres reglas fiscales que promueven la responsabilidad fiscal. Una de ellas exige que a lo largo de un periodo de gobierno, el resultado del presupuesto est\u00e9 balanceado[11]<\/a>. Cuando se observa el desempe\u00f1o del gobierno de Singapur, es posible notar que el resultado ha sido superavitario ya que el gobierno se ha manejado con un gasto p\u00fablico dentro de las limitaciones de sus ingresos.  De acuerdo a las estad\u00edsticas del FMI, en los \u00faltimos 17 a\u00f1os Singapur solo report\u00f3 d\u00e9ficit fiscal en 2009, periodo que coincidi\u00f3 con la crisis financiera internacional.<\/span><\/span><\/p>\n

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De acuerdo a las mismas estad\u00edsticas fiscales del FMI, en los \u00faltimos 17 a\u00f1os, el gasto p\u00fablico de Rep\u00fablica Dominicana fue similar al de Singapur. El gasto como porcentaje del PIB promedi\u00f3 17.3% en la econom\u00eda asi\u00e1tica, y 16% en Rep\u00fablica Dominicana. Cuando se miran los \u00faltimos 10 a\u00f1os, se aprecia que Rep\u00fablica Dominicana ha venido elevando su gasto promedio y teniendo d\u00e9ficit fiscales mayores.<\/span><\/span><\/p>\n

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El incremento en el gasto p\u00fablico de Rep\u00fablica Dominicana ha ido acompa\u00f1ado de alteraciones al C\u00f3digo Tributario para tratar de financiarlo. Estas modificaciones han incrementado las tasas impositivas, creado nuevas figuras tributarias y hecho m\u00e1s complejo cumplir con el pago de impuestos.<\/span><\/span><\/p>\n

Dos medidas empleadas por el Banco Mundial en su informe Doing Business, la tasa de impuesto total como porcentaje de los beneficios de las empresas[12]<\/a>, y el tiempo necesario para pagar impuestos, evidencian el deterioro causado por las modificaciones tributarias para financiar el creciente gasto p\u00fablico dominicano. Ambas medidas son algunos de los elementos del informe Doing Business que muestran el deterioro en el clima de hacer negocios en un pa\u00eds.<\/span><\/span><\/p>\n

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Cuando se comparan las tasas de impuesto sobre la renta a las empresas y el IVA (ITBIS en Rep\u00fablica Dominicana) es posible apreciar la gran diferencia existente en ambas econom\u00edas. Ambos impuestos influyen en la competitividad, la estructura de precios y en el clima general de negocios de un pa\u00eds. Ambas tasas impositivas inciden menos en los costos de producci\u00f3n y en los precios pagados por los consumidores en Singapur que en Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n

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Deuda p\u00fablica creciente y falta de transparencia fiscal<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Aunque el t\u00edtulo de esta secci\u00f3n parezca una contradicci\u00f3n, no lo es. A pesar de su record de super\u00e1vit fiscales, en Singapur se ha verificado un incremento sostenido en la deuda p\u00fablica que actualmente coloca a ese gobierno como uno de los m\u00e1s endeudados del mundo. De igual forma, aunque en sentido general el manejo del gobierno parece adecuado seg\u00fan los reportes internacionales, existen \u00e1reas no muy claras que se relacionan con la administraci\u00f3n de los excedentes presupuestarios y la deuda p\u00fablica.<\/span><\/span><\/p>\n

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¿C\u00f3mo es posible para una econom\u00eda que a\u00f1o tras a\u00f1o acumula super\u00e1vit fiscales exhibir niveles de endeudamiento p\u00fablico superiores al 100% de su Producto Interno Bruto? La respuesta parece tener varios elementos.<\/span><\/span><\/p>\n

El principal componente est\u00e1 relacionado con el sistema de seguridad social, administrado por el Central Provident Fund (CPF). Los empleados de Singapur poseen cuentas en el CPF, por medio de las cuales obtienen pensiones por vejez, servicios de salud y financiamiento de viviendas.<\/span><\/span><\/p>\n

Las cr\u00edticas al CPF no radican en la naturaleza del mismo, sino la forma como invierte el dinero de los trabajadores. El dinero que va al fondo es invertido en t\u00edtulos del gobierno de Singapur (SSGS por sus siglas en ingl\u00e9s). Es decir, el dinero de los singapurenses vuelve a manos del estado mediante la compra de t\u00edtulos p\u00fablicos, es decir, deuda. Los beneficios que generan los SSGS son invertidos, a su vez, en uno de los dos fondos soberanos de inversi\u00f3n que controla el gobierno, el GIC Private Limited. GIC recibe dinero proveniente de los SSGS de la seguridad social, y tambi\u00e9n se alimenta de recursos provenientes de los super\u00e1vits fiscales. GIC destina esos fondos a inversiones en empresas en diferentes mercados del mundo.<\/span><\/span><\/p>\n

Uno de los problemas del fondo GIC es que carece de transparencia. El gobierno invierte el dinero de los habitantes de Singapur, proveniente de los excedentes fiscales y de sus aportes al fondo de seguridad social. Es decir, las reservas del pa\u00eds y el dinero que aportan las empresas y los trabajadores a las cuentas individuales de estos \u00faltimos en la seguridad social. Sin embargo, no es posible para los habitantes de Singapur conocer detalles sobre las inversiones de su dinero. El fondo solo suministra informaci\u00f3n general de los sectores en los cuales invierte el dinero, y reporta un rendimiento que no es posible verificar por el contribuyente de Singapur[13]<\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n

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