{"id":18282,"date":"2016-06-16T19:48:25","date_gmt":"2016-06-16T19:48:25","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/retomemos-la-disciplina-fiscal\/"},"modified":"2021-08-10T17:46:32","modified_gmt":"2021-08-10T17:46:32","slug":"retomemos-la-disciplina-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=18282","title":{"rendered":"Retomemos la disciplina fiscal"},"content":{"rendered":"

Autor: Ernesto Selman<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Actualizado al 19 de mayo de 2016<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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Introducci\u00f3n<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Desde principios del milenio la deuda p\u00fablica ha crecido de manera sostenible por mayor gasto p\u00fablico y se requiere cada vez m\u00e1s recursos para servir esa deuda.  Por otro lado, se han aplicado 11 legislaciones que incrementan tasas de impuestos y\/o han introducido nuevas figuras impositivas.  Adem\u00e1s, se han adoptado otras 11 legislaciones que introducen exenciones, exoneraciones o capacidad de desgravar bases imponibles. La sociedad dominicana ha reconocido que el tema fiscal es uno prioritario y que se debe poner atenci\u00f3n por los riesgos que conlleva.  Por esta raz\u00f3n, en la Estrategia Nacional de Desarrollo se incluy\u00f3 un art\u00edculo[1]<\/a> que llama a una reforma fiscal integral, incluyendo una ley de responsabilidad fiscal.<\/span><\/span><\/p>\n

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Resultados recientes<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Los resultados de la ejecuci\u00f3n presupuestaria del gobierno central dominicano durante el primer trimestre del a\u00f1o genera preocupaciones por el alto d\u00e9ficit que presenta.  En este sentido, el d\u00e9ficit del gobierno central se cifra en unos RD$33,585.2 millones, casi el 45% del total del d\u00e9ficit fiscal que se incluy\u00f3 en el Presupuesto General del Estado 2016.  Ese d\u00e9ficit no toma en cuenta el resto del sector p\u00fablico no-financiero ni tampoco la ejecuci\u00f3n de algunas obras de infraestructura que no terminan registr\u00e1ndose en el Sistema de Informaci\u00f3n de Gesti\u00f3n Financiera del sector p\u00fablico (SIGEF).  De esta forma, el d\u00e9ficit del sector p\u00fablico no financiero estar\u00eda muy por encima del monto publicado, lo que se ha convertido en una pr\u00e1ctica com\u00fan con las estad\u00edsticas de la Direcci\u00f3n General de Presupuesto. <\/span><\/span><\/p>\n

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En t\u00e9rminos nominales, el balance deficitario del gobierno central durante los primeros tres meses es el m\u00e1s alto en magnitud entre los a\u00f1os 2011-2016, superando el d\u00e9ficit del primer trimestre del a\u00f1o 2012, el segundo mayor d\u00e9ficit fiscal en la historia contempor\u00e1nea dominicana.  En este sentido, es importante detectar de d\u00f3nde surge este d\u00e9ficit presupuestario: si es del lado de los ingresos o del lado del gasto p\u00fablico.  Se observa que los ingresos del gobierno central crecieron en 13.6% con respecto al primer trimestre del 2015; fueron menos de un punto porcentual por debajo de lo presupuestado.  Por otro lado, el gasto p\u00fablico creci\u00f3 en 35.9% con respecto al primer trimestre del 2015, muy por encima de los presupuestado.  Es obvio en el an\u00e1lisis de las estad\u00edsticas que el incremento del gasto p\u00fablico es el factor principal en la generaci\u00f3n del d\u00e9ficit presupuestario del gobierno central.<\/span><\/span><\/p>\n

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Endeudamiento p\u00fablico y sus implicaciones<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Desde el a\u00f1o 2000, la Rep\u00fablica Dominicana abandon\u00f3 la prudencia fiscal y los d\u00e9ficit fiscales se convirtieron en pr\u00e1ctica com\u00fan, no importa qui\u00e9nes hayan administrado la cosa p\u00fablica.  El factor detr\u00e1s de d\u00e9ficit fiscales estructurales es el incremento permanente del gasto p\u00fablico por encima del crecimiento de los ingresos<\/span>[2]<\/a>.  La consecuencia inmediata de un gasto p\u00fablico mayor que los ingresos es la generaci\u00f3n de nueva deuda, que se verifica en el caso dominicano.  En efecto, la deuda del sector p\u00fablico no-financiero ha crecido en casi 665% desde diciembre del 2000 a febrero del 2016, lo que implica cada vez mayor pago de intereses.<\/span><\/p>\n

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El crecimiento permanente de la deuda del sector p\u00fablico no financiero generado por pol\u00edticas populistas y clientelistas es la mayor parte del problema.  El pago de intereses del gobierno central pas\u00f3 de 5.7% de los ingresos fiscales en el 2000 (excluyendo donaciones) a 20% para este a\u00f1o 2016; el propio gobierno estima que llegar\u00eda a 25% en el 2017.   Aunque muchos tratan de estimar la sostenibilidad fiscal utilizando la proporci\u00f3n de la deuda p\u00fablica al tama\u00f1o de la econom\u00eda, la realidad es que la deuda se sirve con dinero, no estad\u00edsticas.  Desde el 2008, se asumen deudas importantes s\u00f3lo para pagar intereses de la deuda p\u00fablica, lo que refleja la insostenibilidad de las finanzas p\u00fablicas en base a las pol\u00edticas vigentes.  Las perspectivas no son halag\u00fce\u00f1as, ya que el d\u00e9ficit fiscal para este a\u00f1o ser\u00e1 mucho mayor de lo presupuestado y todav\u00eda se requerir\u00e1 deuda nueva para pagar intereses de la deuda vieja.<\/span><\/span><\/p>\n

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Riesgos para el financiamiento<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

El problema en esta coyuntura ser\u00eda el financiamiento de ese mayor d\u00e9ficit fiscal, dado que las fuentes internas se encuentran limitadas.  Por un lado, el gobierno central se ha sobre-extendido en el financiamiento interno a trav\u00e9s de los bonos locales y el sistema financiero.  Por otro lado, el Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD) retom\u00f3 la pol\u00edtica de limitar la liquidez financiera en el mercado para sostener un tipo de cambio deseado.  Parecer\u00eda, entonces, que el gobierno central se ver\u00e1 en la necesidad de retornar a los mercado globales para financiar un mayor d\u00e9ficit de lo presupuestado.  De esta forma, el c\u00edrculo vicioso de mayor gasto p\u00fablico y mayor endeudamiento se mantienen.<\/span><\/span><\/p>\n

Los mercados financieros internacionales se han mostrado esc\u00e9pticos con las econom\u00edas emergentes, principalmente luego de la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y las crisis en Rusia, Brasil y China. Las malas pol\u00edticas p\u00fablicas salen a flote con mayor celeridad cuando se pierde la confianza de los inversionistas.  Por todo ello, los requerimientos para prestar plata a econom\u00edas emergentes son m\u00e1s estrictos.  De hecho, la Rep\u00fablica Dominicana vio incrementar la tasa de rendimiento requerida de sus bonos soberanos a 10 a\u00f1os; mientras en mayo, 2015 los inversionistas aceptaban 5.125% de rendimiento, en enero, 2016 requirieron 6.875% para bonos similares. <\/span><\/span><\/p>\n

Para el a\u00f1o 2016 completo, estimamos que el d\u00e9ficit del sector p\u00fablico no-financiero rondar\u00e1 los RD$110,500 millones, sin tomar en consideraci\u00f3n una partida de RD$30,272 millones de financiamiento que se incluy\u00f3 en el Presupuesto 2016 y que no aparece dentro del gasto p\u00fablico[3]<\/a>.  Potencialmente, el d\u00e9ficit fiscal ser\u00eda de unos RD$140,750 millones para el sector p\u00fablico no financiero, casi el doble de lo presupuestado en t\u00e9rminos absolutos.  Esta es una pol\u00edtica fiscal que pondr\u00e1 presi\u00f3n para hacer ajustes del lado monetario, si la misma pol\u00edtica fiscal no corrige.  No es posible seguir dependiendo del endeudamiento p\u00fablico interno y externo para mantener la econom\u00eda estable y creciendo.<\/span><\/span><\/p>\n

Las pol\u00edticas populistas y clientelistas no son sostenibles porque financieramente no es posible gastar m\u00e1s de lo que se ingresa por mucho tiempo; el problema surge, generalmente, del lado del financiamiento.  En el momento que los inversionistas perciben que las pol\u00edticas p\u00fablicas no son sostenibles porque entienden que desde el punto de vista financiero no est\u00e1n en capacidad de servir la deuda en alg\u00fan momento en el futuro.  En ese momento, los ajustes se imponen por la desconfianza de los inversionistas y las decisiones se toman sin una buena planificaci\u00f3n.  En un ambiente internacional incierto, cualquier depreciaci\u00f3n de la moneda en una econom\u00eda emergente y\/o incremento de los tipos de inter\u00e9s puede impactar severamente las finanzas p\u00fablicas.  En Brasil, por ejemplo, una combinaci\u00f3n de estos factores implic\u00f3 que el d\u00e9ficit fiscal m\u00e1s que se triplicara en dos a\u00f1os: -2.96% en 2013; -6.05% en 2014; y, -10.34% en 2015.<\/span><\/span><\/p>\n

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Soluciones de pol\u00edticas p\u00fablicas<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

La Rep\u00fablica Dominicana debe abocarse cuanto antes a una profunda revisi\u00f3n de lo que gasta el sector p\u00fablico y c\u00f3mo lo hace.  Adem\u00e1s, debe reformar todo el sistema que utiliza para recaudar impuestos.  Una verdadera reforma fiscal integral debe orientarse a:<\/span><\/span><\/p>\n

    \n
  1. Limitar el crecimiento del gasto p\u00fablico;<\/span><\/span><\/li>\n
  2. Revisar en lo que se est\u00e1 gastando y c\u00f3mo se gasta;<\/span><\/span><\/li>\n
  3. Limitar los d\u00e9ficit fiscales;<\/span><\/span><\/li>\n
  4. Poner un techo al nivel de endeudamiento p\u00fablico; y,<\/span><\/span><\/li>\n
  5. Revisar \u00edntegramente el c\u00f3digo tributario.<\/span><\/span><\/li>\n<\/ol>\n

    El Centro Regional de Estrategias Econ\u00f3micas Sostenibles (CREES) ha propuesto un Proyecto de Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal junto con la Fundaci\u00f3n Institucionalidad y Justicia (FINJUS) para enfrentar los primeros cuatro puntos concerniente al gasto p\u00fablico.  Por otro lado, CREES ha propuesto una reforma integral al c\u00f3digo tributario junto con Don Francisco Canahuate, un reconocido experto tributario, que busca simplificar el sistema impositivo, ampliar las bases tributarias y reducir las tasas de impuestos para generar mayor actividad econ\u00f3mica dentro de la formalidad. Esta combinaci\u00f3n de factores implicar\u00eda mayores recaudaciones para el fisco.  Ambos proyectos de ley servir\u00edan como los pilares del Pacto Fiscal pendiente.<\/span><\/span><\/p>\n

     <\/p>\n

    Conclusi\u00f3n<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

    El aspecto fiscal es el que genera mayores riesgos a la econom\u00eda dominicana en el corto y mediano plazos.  La insostenibilidad fiscal es una realidad que toca la puerta y no se debe tapar el sol con un dedo.  Los altos requerimientos de deuda del sector p\u00fablico pueden poner en riesgo la credibilidad de las pol\u00edticas p\u00fablicas, lo que genera mayor incertidumbre sobre el futuro.  De esta manera, deben corregirse las pol\u00edticas p\u00fablicas para no perder la confianza de los inversionistas y crear un ambiente propicio a la creaci\u00f3n de riquezas. Siempre es preferible que los ajustes econ\u00f3micos se hagan ordenadamente a partir del saneamiento de las finanzas p\u00fablicas y la adopci\u00f3n de instituciones fuertes y pol\u00edticas p\u00fablicas que consoliden la econom\u00eda de mercado. <\/span><\/span><\/p>\n

    Desde nuestra perspectiva, la Rep\u00fablica Dominicana debe abocarse cuanto antes a la implementaci\u00f3n de un conjunto de reformas econ\u00f3micas, jur\u00eddicas y pol\u00edticas profundas para brindar mayor confianza y certidumbre sobre el futuro.  Desde el punto de vista econ\u00f3mico, los proyectos de ley propuestos por CREES en el \u00e1rea fiscal deben servir como las reformas madres.  En adici\u00f3n, se requiere un conjunto de reformas orientadas a reducir las barreras a la inversi\u00f3n, adem\u00e1s de reducir los costos de vivir y hacer negocios en el pa\u00eds.  Sin una voluntad decidida de las \u00e9lites pol\u00edticas y empresariales de asumir cualquier costo que conlleven esas reformas en lo inmediato podr\u00eda implicar mayores costos en el futuro.  No permitamos que la sal cueste m\u00e1s que el chivo.<\/span><\/span><\/p>\n

     <\/p>\n

    Anexos: Evoluci\u00f3n de la ejecuci\u00f3n presupuestaria y el endeudamiento p\u00fablico de la Rep\u00fablica Dominicana<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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     <\/p>\n

     <\/p>\n

     <\/p>\n

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    \n

    [1]<\/a> Ley No. 01-12 de Estrategia Nacional de Desarrollo: Art\u00edculo 36. Reforma Fiscal.- Se consigna la necesidad de que las fuerzas pol\u00edticas, econ\u00f3micas y sociales arriben a un pacto fiscal orientado a financiar el desarrollo sostenible y garantizar, la sostenibilidad fiscal a largo plazo, mediante el apoyo sostenido a un proceso de reestructuraci\u00f3n fiscal integral y el marco de una ley de responsabilidad fiscal que establezca normas y penalidades para garantizar su cumplimiento.<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

    \n

    [2]<\/a> De nuevo, esto ha sucedido con la aprobaci\u00f3n de once legislaciones que han incrementado tasas impositivas y\/o introducido nuevas figuras<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

    \n

    [3]<\/a> Aunque en las Notas Explicativas en el Tomo I del Presupuesto General del Estado indican “Disminuci\u00f3n de Cuentas por Pagar” no se identifica c\u00f3mo ni cu\u00e1ndo se ejecut\u00f3 y realiz\u00f3 el gasto que justifica ese financiamiento.  La pr\u00e1ctica es que parte del gasto del a\u00f1o pasado se registra este a\u00f1o y se incluyen en el financiamiento dentro del presupuesto para poder saldarlo.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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    <\/path><\/svg><\/i> Vistas Totales 938 , Vistas Hoy 2 <\/p>\n

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    Autor: Ernesto Selman Actualizado al 19 de mayo de 2016       Introducci\u00f3n Desde principios del milenio la deuda p\u00fablica ha crecido de manera sostenible por mayor gasto p\u00fablico y se requiere cada vez m\u00e1s recursos para servir esa deuda.  Por otro lado, se han aplicado 11 legislaciones que incrementan tasas de impuestos y\/o…<\/p>\n

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