{"id":18385,"date":"2018-11-04T13:53:00","date_gmt":"2018-11-04T13:53:00","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/se-mantiene-la-tendencia-mas-deficit-mas-deuda\/"},"modified":"2021-08-10T15:25:36","modified_gmt":"2021-08-10T15:25:36","slug":"se-mantiene-la-tendencia-mas-deficit-mas-deuda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=18385","title":{"rendered":"Se mantiene la tendencia: m\u00e1s d\u00e9ficit, m\u00e1s deuda"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Autor: Ernesto Selman<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Fecha: 12 de marzo del 2018<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<style type=\"text\/css\">@font-face {  font-family: \"?? ??\";}@font-face {  font-family: \"?? ??\";}@font-face {  font-family: \"Calibri\";}p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: Calibri; }p.MsoFootnoteText, li.MsoFootnoteText, div.MsoFootnoteText { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 10pt; font-family: Calibri; }span.MsoFootnoteReference { vertical-align: super; }a:link, span.MsoHyperlink { color: blue; text-decoration: underline; }a:visited, span.MsoHyperlinkFollowed { color: purple; text-decoration: underline; }span.FootnoteTextChar { }.MsoChpDefault { font-family: Calibri; }div.WordSection1 { }<\/style>\n<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">La semana pasada se publicaron las estad\u00edsticas fiscales que corresponden al 2017, con los resultados de la ejecuci\u00f3n presupuestaria del sector p\u00fablico dominicano. Lo que revelan las estad\u00edsticas fiscales es que la Rep\u00fablica Dominicana mantiene la tendencia de asumir altos d\u00e9ficit en la ejecuci\u00f3n presupuestaria, dirigidos por cada vez mayor gasto p\u00fablico. Como es de esperarse, estos d\u00e9ficit deben financiarse a trav\u00e9s de emisi\u00f3n de nueva deuda todos los a\u00f1os. La deuda p\u00fablica sigue increment\u00e1ndose y el pago de intereses representan la segunda partida del Presupuesto General del Estado, luego de Educaci\u00f3n en la clasificaci\u00f3n funcional.<a title=\"\" href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a> <\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Estad\u00edsticas encontradas: Hacienda vs BCRD<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Como en a\u00f1os anteriores, en el pa\u00eds se publican dos series de estad\u00edsticas referentes al aspecto fiscal: una publicada por el Ministerio de Hacienda y la otra por el Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD). Como siempre, estas estad\u00edsticas difieren en aspectos fundamentales porque las metodolog\u00edas utilizadas no son iguales. Principalmente, las metodolog\u00edas difieren en el registro del gasto p\u00fablico y, consecuentemente, en el resultado financiero que resulta de contraponer los ingresos fiscales \u00a0y el gasto p\u00fablico. <\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Gr\u00e1fica No. 1<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full\" src=\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2021\/07\/Screenshot-2018-03-12-16.42.29.png\" width=\"703\" height=\"600\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Por un lado, el Ministerio de Hacienda, a trav\u00e9s de la Direcci\u00f3n General de Presupuesto (DIGEPRES), aplica una metodolog\u00eda propia que no se tienen claros los procedimientos y registros. Es una metodolog\u00eda poco transparente y no se rige por los est\u00e1ndares internacionales. Por esta raz\u00f3n, el Fondo Monetario Internacional recomend\u00f3 a las autoridades dominicanas \u201calinear las estad\u00edsticas fiscales con las normas internacionales\u201d en su \u00faltimo informe<a title=\"\" href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\">[2]<\/a>. Debido a que DIGEPRES no asume los est\u00e1ndares internacionales, s\u00f3lo presenta la ejecuci\u00f3n presupuestaria del Gobierno Central, dejando fuera el resto del sector p\u00fablico<a title=\"\" href=\"#_ftn3\" name=\"_ftnref3\">[3]<\/a>. Tampoco se ci\u00f1e a la presentaci\u00f3n de las estad\u00edsticas en el formato que se aprueba el Presupuesto General del Estado al Congreso Nacional.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Por otro lado, el Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD) publica las estad\u00edsticas fiscales en el Informe de la Econom\u00eda Dominicana, las cuales se procesan utilizando los manuales de finanzas p\u00fablicas del FMI. Esta es la metodolog\u00eda que se ha adoptado en la mayor\u00eda de los pa\u00edses del mundo. Debido a que el BCRD utiliza esa metodolog\u00eda, es la \u00fanica instituci\u00f3n p\u00fablica que puede ofrecer datos mas detallado sobre el resto del sector p\u00fablico. <\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Tabla No. 1<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full\" src=\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2021\/07\/Screenshot-2018-03-12-16.43.26.png\" width=\"771\" height=\"600\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Como vemos en la Gr\u00e1fica No. 1, existe una marcada diferencia entre los resultados de la ejecuci\u00f3n presupuestaria (en estos casos deficitarias) que ofrecen el Ministerio de Hacienda, a trav\u00e9s de DIGEPRES, y el BCRD. En la Tabla No. 1 m\u00e1s abajo tambi\u00e9n se aprecia las diferencias en la ejecuci\u00f3n presupuestaria del gobierno central para el 2017. Como consecuencia de estas marcadas diferencias en las estad\u00edsticas fiscales, los agentes econ\u00f3micos reciben informaciones encontradas para la toma de decisiones. De esta forma, se distorsiona la coordinaci\u00f3n econ\u00f3mica para invertir, producir y emplear en la Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">\u00a0<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">D\u00e9ficit fiscales: la norma de distintos gobiernos<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">La Rep\u00fablica Dominicana ha asumido como una pr\u00e1ctica com\u00fan que las ejecuciones presupuestarias del sector p\u00fablico conlleven cada vez mayor gasto. El gasto p\u00fablico ha crecido m\u00e1s r\u00e1pido que la econom\u00eda en su conjunto y que los ingresos fiscales<a title=\"\" href=\"#_ftn4\" name=\"_ftnref4\">[4]<\/a>. A pesar de unas 12 mal llamadas reformas tributarias y de un incremento permanente de los ingresos del fisco, el crecimiento del gasto p\u00fablico ha superado el crecimiento de los ingresos. Por esta raz\u00f3n, la norma en la Rep\u00fablica\u00a0 Dominicana es que los presupuestos del sector p\u00fablico presenten d\u00e9ficit a\u00f1o tras a\u00f1o; la excepci\u00f3n es que se ejecuten presupuestos equilibrados.\u00a0<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Gr\u00e1fica No. 2<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full\" src=\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2021\/07\/Screenshot-2018-03-12-16.59.43.png\" width=\"800\" height=\"574\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">En efecto, la ejecuci\u00f3n presupuestaria del gobierno central ha sido deficitaria todos los a\u00f1os desde el 2001 a la fecha, s\u00f3lo con excepci\u00f3n del 2007. Si dejamos fuera la ejecuci\u00f3n presupuestaria deficitaria del 2012, que fue un precedente hist\u00f3rico por su elevado nivel, durante los \u00faltimos a\u00f1os los d\u00e9ficit fiscales se han incrementado en t\u00e9rminos absolutos y en t\u00e9rminos relativos al PIB.\u00a0<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">\u00a0<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Deuda p\u00fablica y la sostenibilidad fiscal<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Con un gasto p\u00fablico mayor que los ingresos y los consecuentes d\u00e9ficit fiscales que se generan, era de esperarse que la deuda p\u00fablica se haya incrementado. Como se observa en la Gr\u00e1fica No. 3, la deuda del sector p\u00fablico no-financiero se ha incrementado a\u00f1o tras a\u00f1o, debido a los d\u00e9ficit fiscales permanentes.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Gr\u00e1fica No. 3<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full\" src=\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2021\/07\/Screenshot-2018-03-13-10.34.50.png\" width=\"789\" height=\"600\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">\u00a0<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Los economistas, periodistas, pol\u00edticos y organismos internacionales han debatido y utilizado distintos indicadores para medir la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica de los pa\u00edses. En este sentido, el monto de la deuda p\u00fablica como proporci\u00f3n del tama\u00f1o de la econom\u00eda es la medida m\u00e1s utilizada para estimar la sostenibilidad de la misma. Sin embargo, la deuda p\u00fablica como porcentaje del Producto Interno Bruto no dice mucho, dado que la deuda p\u00fablica se sirve con dinero y no con estad\u00edsticas. Por esta raz\u00f3n, la mejor medida para estimar la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica ser\u00eda: cu\u00e1nto se paga de intereses como proporci\u00f3n de los ingresos tributarios.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Gr\u00e1fica No. 4<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><img decoding=\"async\" style=\"height: 432px; width: 657px;\" src=\"http:\/\/crees.org.do\/sites\/default\/files\/Screenshot%202018-03-12%2014.33.27.png\" alt=\"\" \/><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">La Rep\u00fablica Dominicana muestra una tendencia preocupante tomando en consideraci\u00f3n el incremento permanente de la deuda p\u00fablica y el nivel actual del pago de intereses como porcentaje de los ingresos tributarios. En Brasil, la insostenibilidad fiscal se hizo evidente, cuando en 2014 el pago de intereses del gobierno lleg\u00f3 al 24.9% de los ingresos tributarios. Como se ve en la Gr\u00e1fica No. 5, la Rep\u00fablica Dominicana ocupa el tercer puesto en la regi\u00f3n con respecto a este indicador, lo que indica que las autoridades deben tomar en serio el tema de la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica.<\/span><\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Gr\u00e1fica No. 5<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">\u00a0<img decoding=\"async\" style=\"height: 515px; width: 657px;\" src=\"http:\/\/crees.org.do\/sites\/default\/files\/Screenshot%202018-03-12%2014.35.23.png\" alt=\"\" \/><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Pero, en la Rep\u00fablica Dominicana, la deuda p\u00fablica no s\u00f3lo crece por la ejecuci\u00f3n presupuestaria del gobierno central y las instituciones del resto del sector p\u00fablico no-financiero, sino que tambi\u00e9n crece por la emisi\u00f3n de t\u00edtulos de deuda del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">\u00a0<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Deuda y d\u00e9ficit cuasi-fiscales: parte del panorama fiscal<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Para hacer un an\u00e1lisis m\u00e1s amplio del aspecto fiscal en la Rep\u00fablica Dominicana, es importante tomar en cuenta los d\u00e9ficit que se generan desde el sector p\u00fablico en su conjunto y no s\u00f3lo del gobierno central. Por esta raz\u00f3n, los manuales de finanzas p\u00fablicas del FMI incluyen el an\u00e1lisis del gobierno central, el resto del sector p\u00fablico no- financiero y el sector p\u00fablico financiero. En el caso particular de la Rep\u00fablica Dominicana, es imprescindible tomar en cuenta el d\u00e9ficit que genera el BCRD dado que es elevado y por sus implicaciones en t\u00e9rminos de la pol\u00edtica monetaria<a title=\"\" href=\"#_ftn5\" name=\"_ftnref5\">[5]<\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: verdana, geneva, sans-serif; font-size: 12px;\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Gr\u00e1fica No. 6<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full\" src=\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2021\/07\/Screenshot-2018-03-12-16.50.00.png\" width=\"800\" height=\"588\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">La coordinaci\u00f3n entre la pol\u00edtica fiscal y la pol\u00edtica monetaria ha sido muy limitada desde la crisis financiera local.\u00a0 La Ley de Recapitalizaci\u00f3n del BCRD que se promulg\u00f3 en el a\u00f1o 2007 impon\u00eda una coordinaci\u00f3n estrecha al requerir que el Gobierno Central aportara recursos al BCRD; esta es la \u00fanica forma de recapitalizar el ente emisor de dinero. Desde la aprobaci\u00f3n de la Ley de Recapitalizaci\u00f3n del BCRD a la fecha las transferencias del Gobierno Central han estado por debajo de lo que dice la Ley 167-07, como se muestra en la\u00a0Gr\u00e1fica No. 6.\u00a0<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Desde la aprobaci\u00f3n de la Ley de Recapitalizaci\u00f3n a la fecha se han dejado de transferir RD$108,588.0 millones.\u00a0 Dado el nivel de la deuda del ente emisor de dinero, ese monto hubiese sido suficiente para recapitalizar el BCRD. La deuda del BCRD se increment\u00f3 en RD$51,264.5 millones de pesos durante los primeros dos meses del a\u00f1o en curso, llegando a RD$531,881.8 millones al 28 de febrero. <\/span><\/span><span style=\"font-family: verdana, geneva, sans-serif; font-size: 12px;\">De esta forma, los cambios y reformas requeridos en el \u00e1mbito fiscal en la Rep\u00fablica Dominicana debe incluir la deuda del BCRD y su costo anual.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-family: verdana, geneva, sans-serif; font-size: 12px;\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Conclusi\u00f3n<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">La Rep\u00fablica Dominicana debe adoptar cambios fundamentales con respeto al \u00e1mbito fiscal. El crecimiento permanente del gasto p\u00fablico por encima de los ingresos fiscales implica que los d\u00e9ficit se han perpetuado y que \u00e9stos forman parte estructural de la pol\u00edtica econ\u00f3mica dominicana. En la medida que esto implica cada vez mayor deuda p\u00fablica y mayor pago de intereses a\u00f1o tras a\u00f1o, hacen que esa tendencia sea insostenible. Para enfrentar estos temas, el Centro Regional de Estrategias Econ\u00f3micas Sostenibles (CREES), junto con la Fundaci\u00f3n Institucionalidad y Justicia (FINJUS) presentaron a la sociedad dominicana una Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal que incluye reglas o normas fiscales.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Por otro lado, desde CREES hemos presentado, junto con el experto tributario Francisco Canahuate, una reforma integral al C\u00f3digo Tributario que pueda generar mayor actividad econ\u00f3mica, menores incentivos a la evasi\u00f3n e ilusi\u00f3n de impuestos, y, como resultado, mayores ingresos tributarios. En este sentido, un sistema tributario simple, con bases de los impuestos amplias y tasas mas bajas ser\u00edan la \u00fanica v\u00eda para integrar al orden institucional una gran econom\u00eda informal en la Rep\u00fablica Dominicana. S\u00f3lo se requerir\u00eda la aprobaci\u00f3n y el cumplimiento de los proyectos de ley mencionados para cerrar el cap\u00edtulo del Pacto Fiscal.<\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\">Asumir d\u00e9ficit fiscales permanentemente e incrementar la\u00a0 deuda p\u00fablica a\u00f1o tras a\u00f1o no es una estrategia sostenible. Tampoco es sostenible un sistema tributario distorsionador que estimula a que los agentes econ\u00f3micos salgan del orden institucional establecido. Toda sociedad que busca desarrollarse en base al gasto y endeudamiento p\u00fablicos se enga\u00f1a a s\u00ed misma. La clase pol\u00edtica y las autoridades actuales deben tomar nota sobre el asunto e iniciar las transformaciones y cambios necesarios. El costo mas adelante de no hacer algo en el corto plazo ser\u00eda alto para toda la sociedad.<\/span><\/span><\/p>\n<div>\n<hr size=\"1\" \/>\n<div id=\"ftn1\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><a title=\"\" href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Si se incluye el d\u00e9ficit cuasi-fiscal, que se genera por pago de intereses por la deuda del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana, el pago de intereses representar\u00eda la primera partida.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<div id=\"ftn2\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><a title=\"\" href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\">[2]<\/a> Ver <a href=\"http:\/\/www.crees.org.do\/es\/art%C3%ADculo\/interpretando-al-fmi-p%C3%A1rrafo-por-p%C3%A1rrafo\">Interpretando al FMI p\u00e1rrafo por p\u00e1rrafo<\/a> para un an\u00e1lisis mas exhaustivo del \u00faltimo informe del FMI sobre la Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<div id=\"ftn3\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><a title=\"\" href=\"#_ftnref3\" name=\"_ftn3\">[3]<\/a> Para acceder directamente a las estad\u00edsticas fiscales que publica DIGEPRES, ver <a href=\"http:\/\/www.digepres.gob.do\/?page_id=867\">http:\/\/www.digepres.gob.do\/?page_id=867<\/a> . Sin embargo, DIGEPRES no ha publicado el a\u00f1o 2017 en esa p\u00e1gina y s\u00f3lo se puede construir la ejecuci\u00f3n presupuestaria de ese a\u00f1o tomando los datos de dos lugares diferentes: <a href=\"http:\/\/transparenciafiscal.gob.do\/en\/web\/transparenciafiscal\/clasificacion-economica-de-los-ingresos-y-fuentes-financieras\">http:\/\/transparenciafiscal.gob.do\/en\/web\/transparenciafiscal\/clasificacion-economica-de-los-ingresos-y-fuentes-financieras<\/a> (ingresos) y <a href=\"http:\/\/transparenciafiscal.gob.do\/en\/web\/transparenciafiscal\/clasificacion-economica-de-los-gastos-y-aplicaciones-financieras\">http:\/\/transparenciafiscal.gob.do\/en\/web\/transparenciafiscal\/clasificacion-economica-de-los-gastos-y-aplicaciones-financieras<\/a> (gastos).<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<div id=\"ftn4\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><a title=\"\" href=\"#_ftnref4\" name=\"_ftn4\">[4]<\/a>\u00a0Para ver un an\u00e1lisis mas detallado del gasto p\u00fablico, ver\u00a0 <a href=\"http:\/\/crees.org.do\/es\/art%C3%ADculo\/comportamiento-del-gasto-p%C3%BAblico-en-la-rep%C3%BAblica-dominicana-1990-2017\">CREES. (2018). Comportamiento del gasto p\u00fablico en la Rep\u00fablica Dominicana, 199-2017<\/a><\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<div id=\"ftn5\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12px;\"><span style=\"font-family: verdana,geneva,sans-serif;\"><a title=\"\" href=\"#_ftnref5\" name=\"_ftn5\">[5]<\/a> A ra\u00edz de la crisis financiera local entre 2003-2004, el BCRD incurri\u00f3 en emisi\u00f3n deuda para recoger la liquidez que hab\u00eda suplido a los depositantes de los bancos quebrados. Esto lo hizo para revertir el proceso devaluatorio e inflacionario que se verific\u00f3 por el incremento de la oferta de dinero en el mercado.\u00a0 El pago de intereses de esa deuda se realiza emitiendo dinero inorg\u00e1nico y el BCRD emite deuda adicional para retirarlos. Por esta raz\u00f3n, la deuda del BCRD ha crecido a\u00f1o tras a\u00f1o, principalmente porque no se cumpli\u00f3 con la ley de recapitalizaci\u00f3n del ente emisor de dinero.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"pvc_clear\"><\/div>\n<p class=\"pvc_stats all \" data-element-id=\"18385\" style=\"\"><i class=\"pvc-stats-icon medium\" aria-hidden=\"true\"><svg aria-hidden=\"true\" focusable=\"false\" data-prefix=\"far\" data-icon=\"chart-bar\" role=\"img\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" viewBox=\"0 0 512 512\" class=\"svg-inline--fa fa-chart-bar fa-w-16 fa-2x\"><path fill=\"currentColor\" d=\"M396.8 352h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V108.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v230.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zm-192 0h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V140.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v198.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zm96 0h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8V204.8c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v134.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8zM496 400H48V80c0-8.84-7.16-16-16-16H16C7.16 64 0 71.16 0 80v336c0 17.67 14.33 32 32 32h464c8.84 0 16-7.16 16-16v-16c0-8.84-7.16-16-16-16zm-387.2-48h22.4c6.4 0 12.8-6.4 12.8-12.8v-70.4c0-6.4-6.4-12.8-12.8-12.8h-22.4c-6.4 0-12.8 6.4-12.8 12.8v70.4c0 6.4 6.4 12.8 12.8 12.8z\" class=\"\"><\/path><\/svg><\/i> Vistas Totales&nbsp;1,075&nbsp;, Vistas Hoy&nbsp;2&nbsp;<\/p>\n<div class=\"pvc_clear\"><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Autor: Ernesto Selman Fecha: 12 de marzo del 2018 &nbsp; La semana pasada se publicaron las estad\u00edsticas fiscales que corresponden al 2017, con los resultados de la ejecuci\u00f3n presupuestaria del sector p\u00fablico dominicano. 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