{"id":18393,"date":"2018-06-28T19:51:53","date_gmt":"2018-06-28T19:51:53","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/precios-del-petroleo-no-seran-amenaza-para-economia-mundial\/"},"modified":"2021-08-10T02:41:31","modified_gmt":"2021-08-10T02:41:31","slug":"precios-del-petroleo-no-seran-amenaza-para-economia-mundial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=18393","title":{"rendered":"Precios del petr\u00f3leo no ser\u00e1n amenaza para econom\u00eda mundial"},"content":{"rendered":"

Autor:<\/strong> Ernesto Selman<\/span><\/span><\/p>\n

Fecha: <\/strong>29 de mayo del 2018<\/span><\/span><\/p>\n

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Introducci\u00f3n<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

El petr\u00f3leo es un insumo que se requiere en diversas facetas de la actividad econ\u00f3mica que realizan los seres humanos en tiempos modernos. La industria del petr\u00f3leo tiene una naturaleza c\u00edclica debido a que es intensivo en capital, por lo que toma tiempo ajustar la estructura de la producci\u00f3n en tanto se construyen nuevas facilidades para la extracci\u00f3n. En adici\u00f3n, los per\u00edodos de exploraci\u00f3n antes de tomar la decisi\u00f3n de invertir pueden ser muy largos para responder a nuevas realidades del mercado. En cambio, las se\u00f1ales que se reciben del mercado en cuanto a la demanda no son f\u00e1cilmente verificables y se producen en plazos mas cortos que la creaci\u00f3n de nueva capacidad productiva.<\/span><\/span><\/p>\n

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Otro factor determinante en la industria petrolera es la geopol\u00edtica y el manejo pol\u00edtico de una gran parte de la producci\u00f3n a nivel mundial. Muchas empresas petroleras son propiedad o manejados por estados nacionales y se ejerce mucha influencia desde quienes ostentan el poder pol\u00edtico[1]<\/a>. Seg\u00fan un estudio del Banco Mundial se estima que el 75% de la producci\u00f3n de petr\u00f3leo se realiza por empresas estatales y el 90% de las reservas mundiales dependen de decisiones pol\u00edticas a trav\u00e9s de esas empresas. Las pol\u00edticas y objetivos de inversi\u00f3n, producci\u00f3n e intercambio de las empresas petroleras no son igual en Venezuela que en Canad\u00e1, por ejemplo.<\/span><\/span><\/p>\n

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Debido a la importancia que revierten los precios del petr\u00f3leo sobre la econom\u00eda dominicana, nos permitimos hacer un an\u00e1lisis de fundamentos de la industria. Debido al aspecto c\u00edclico de la industria petrolera y la influencia que se ejerce desde las esferas pol\u00edticas a nivel mundial, es importante hacer un an\u00e1lisis objetivo y sin apasionamientos. En este art\u00edculo analizamos el mercado del petr\u00f3leo del lado de la oferta, del lado de la demanda y la influencia de los fen\u00f3menos monetarios sobre los precios. En espec\u00edfico, se analiza el comportamiento del d\u00f3lar estadounidense frente a \u00a0las dem\u00e1s monedas, porque es la moneda que mas se utiliza como medio de intercambio en el mercado de petr\u00f3leo.<\/span><\/span><\/p>\n

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La OPEP y las nuevas tecnolog\u00edas<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Tradicionalmente, la Organizaci\u00f3n de Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo (OPEP) ha ejercido una influencia determinante en el mercado de petr\u00f3leo a nivel mundial, manipulando niveles de producci\u00f3n y ejerciendo influencia sobre los precios. Este cartel est\u00e1 compuesto por 14 pa\u00edses miembros y producen el 42.5% del petr\u00f3leo a nivel global[2]<\/a>. \u00a0La manipulaci\u00f3n del mercado de petr\u00f3leo por parte de la OPEP se hizo m\u00e1s evidente en los a\u00f1os 70. En la actualidad, los gobiernos siguen haciendo acuerdos p\u00fablicos para obtener beneficios particulares y mejorar los flujos de divisas a sus econom\u00edas. Las nuevas tecnolog\u00edas han disminuido la influencia de este cartel, principalmente las que se han adoptado en Estados Unidos y Canad\u00e1.<\/span><\/span><\/p>\n

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El fracturamiento hidr\u00e1ulico, el esquisto bituminoso y la perforaci\u00f3n horizontal, entre otras tecnolog\u00edas de vanguardia, han hecho que Estados Unidos se haya convertido en el mayor productor de petr\u00f3leo del mundo, luego de Arabia Saudita. La inversi\u00f3n en estas nuevas tecnolog\u00edas de extracci\u00f3n de petr\u00f3leo, propiciaron una mayor producci\u00f3n y la apertura de nuevos pozos petrol\u00edferos, sustentando sus operaciones en los elevados precios del petr\u00f3leo registrados entre principios del 2007 y mediados del 2014.<\/span><\/span><\/p>\n

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Gr\u00e1fica\u00a0 No. 1<\/span><\/span><\/p>\n

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Entre los a\u00f1os 2006-2008 Estados Unidos produc\u00eda unos 5 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda y era un importador neto de petr\u00f3leo. Con la adopci\u00f3n de las nuevas tecnolog\u00edas, inici\u00f3 un incremento constante de la producci\u00f3n, sobrepasando los 10 millones de barriles por d\u00eda, en julio de 2017. En la actualidad, EEUU ha llegado a producir unos 10.85 millones de barriles por d\u00eda y se espera que la producci\u00f3n se incremente a 11.9 millones de barriles para el 2019.<\/span><\/span><\/p>\n

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Tendencias del mercado de petr\u00f3leo<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Por el lado de la oferta<\/em><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Con la introducci\u00f3n de la nueva producci\u00f3n de EEUU en el mercado mundial, los precios del barril de petr\u00f3leo se redujeron de un rango de US$80-110 por barril entre 2011-2014 a unos US$26 en febrero del 2016[3]<\/a>. \u00a0Debido al incremento de la producci\u00f3n mundial, se incrementaron los inventarios y reservas estrat\u00e9gicas en el mundo. Por ello, se verific\u00f3 la dr\u00e1stica reducci\u00f3n de los precios y los pa\u00edses miembros de la OPEP y otros aliados (principalmente Rusia) acordaron reducir la producci\u00f3n de petr\u00f3leo en 1.8 millones de barriles a partir de enero de 2017. Con la reducci\u00f3n de la producci\u00f3n de Venezuela mas all\u00e1 de lo previsto, se alcanzaron las metas del cartel de petr\u00f3leo: los inventarios (excluyendo reservas estrat\u00e9gicas) se redujeron a los niveles deseados por OPEP, Rusia y otros.<\/span><\/span><\/p>\n

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Gr\u00e1fica No. 2<\/span><\/span><\/p>\n

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Los recortes en la producci\u00f3n desde principios del 2017 fueron presionando el precio del petr\u00f3leo hacia arriba y durante los \u00faltimos diez meses (desde julio, 2017) el precio del petr\u00f3leo se increment\u00f3 por encima del 55%. Con el anuncio del Presidente de EEUU en el sentido que abandonaba el acuerdo nuclear con Ir\u00e1n e impon\u00eda sanciones econ\u00f3micas, se introdujo incertidumbre en el mercado del petr\u00f3leo. En la semana que se anunciaron las sanciones de EEUU a Ir\u00e1n se presentaron otros eventos que afectaron el ambiente geopol\u00edtico en Medio Oriente, cuando Israel destruy\u00f3 facilidades militares iran\u00edes en Siria. Estos eventos de conflicto y confrontaci\u00f3n en t\u00e9rminos geopol\u00edticos acentuaron la tendencia del incremento del precio del petr\u00f3leo.<\/span><\/span><\/p>\n

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En principio, las sanciones de EEUU buscan limitar las exportaciones de Ir\u00e1n, que rondaban los 2.5 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda; esas sanciones podr\u00edan sacar mas de un mill\u00f3n de barriles del mercado mundial.\u00a0 Sin embargo, muchos expertos sostienen que las sanciones afectar\u00edan solo a empresas estadounidenses y no as\u00ed europeas y asi\u00e1ticas, porque todav\u00eda se mantendr\u00edan dentro del acuerdo nuclear. En consecuencia, se estima que Ir\u00e1n seguir\u00e1 exportando petr\u00f3leo, principalmente a la China e India, sus principales compradores. Si sucediera, esas exportaciones se har\u00edan utilizando el yuan u otra moneda como medio de intercambio, no el d\u00f3lar estadounidense.<\/span><\/span><\/p>\n

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Cuando se elimina el ruido de los elementos geopol\u00edticos de muy corto plazo, no parece que la tendencia del incremento del precio del petr\u00f3leo se mantendr\u00e1 en el corto plazo ni mediano plazos. Debido al incremento de precios, los pozos de petr\u00f3leo se siguen abriendo en EEUU; la producci\u00f3n en EEUU sigue batiendo records en las \u00faltimas semanas. Adem\u00e1s, precios mas elevado del petr\u00f3leo incentiva la inversi\u00f3n en infraestructura y la producci\u00f3n de petr\u00f3leo. \u00a0Por otro lado, se incentiva la adopci\u00f3n de otras tecnolog\u00edas alternativas, como la energ\u00eda solar y e\u00f3lica. En todo caso, el avance en el uso de las nuevas tecnolog\u00edas adoptadas con la revoluci\u00f3n petrolera en EEUU han hecho que el costo de producci\u00f3n sea menor que hace tan solo un par de a\u00f1os.<\/span><\/span><\/p>\n

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Gr\u00e1fica No. 3<\/span><\/span><\/p>\n

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Por otro lado, los Emiratos \u00c1rabes han anunciado que cualquier reducci\u00f3n de las exportaciones de petr\u00f3leo de Ir\u00e1n la iban a cubrir con nueva producci\u00f3n, dado que tienen capacidad ociosa para producir unos 2 millones de barriles diarios, adicionales a la producci\u00f3n actual. En adici\u00f3n a ello, ya se ha avanzado que los pa\u00edses miembros de la OPEP junto con Rusia y otros terminar\u00e1n o relajar\u00e1n las restricciones de producci\u00f3n en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la OPEP el 22 de junio. Estos pa\u00edses tienen un incentivo muy claro de incrementar la producci\u00f3n de petr\u00f3leo para mejorar sus finanzas p\u00fablicas y el desempe\u00f1o macroecon\u00f3mico, en general.<\/span><\/span><\/p>\n

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Luego de un d\u00e9ficit fiscal aproximado de 10% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2017, Arabia Saudita proyecta un alto d\u00e9ficit de 7.3% para este 2018. Un incremento en la producci\u00f3n de petr\u00f3leo podr\u00eda mejorar este aspecto de las pol\u00edticas p\u00fablicas, dado que todav\u00eda los ingresos del gobierno dependen mucho de ese commodity<\/em>. Aunque Rusia tiene un d\u00e9ficit fiscal mas controlado, del 1.3% del PIB, las sanciones de EEUU en abril pasado a muchos empresarios, pol\u00edticos y empresas relacionadas con temas de corrupci\u00f3n han tenido un impacto importante en el flujo de divisas a ese pa\u00eds. S\u00f3lo en el mes de abril el rublo se depreci\u00f3 en 9% y un incremento en las exportaciones de petr\u00f3leo ayudar\u00eda a apuntalar la moneda rusa.<\/span><\/span><\/p>\n

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Por el lado de la demanda<\/em><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Las proyecciones macroecon\u00f3micas de los distintos organismos internacionales parecen muy optimistas en cuanto al crecimiento econ\u00f3mico mundial y la demanda de petr\u00f3leo y combustibles en particular. El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta un crecimiento mundial del 3.9% para este a\u00f1o 2018. En sus estimaciones, el FMI asume que los mercados emergentes crecer\u00e1n 4.9% y las econom\u00edas mas avanzadas 2.5%, lo que parece optimista en ambos casos.<\/span><\/span><\/p>\n

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Del lado de las econom\u00edas mas avanzadas, parece que EEUU es el \u00fanico pa\u00eds que tiene capacidad para crecer en esos niveles por las reformas que ha asumido en el \u00faltimo a\u00f1o. Un marco regulatorio menos oneroso, menores impuestos al emprendimiento y reformas financieras que permite a los peque\u00f1os jugadores competir con las grandes instituciones financieras se\u00f1alan a un incremento de la productividad en EEUU. En Europa continental las reformas han sido t\u00edmidas en el mejor de los casos (Francia y Espa\u00f1a) o ya se hab\u00edan adoptado en per\u00edodos anteriores (Alemania).<\/span><\/span><\/p>\n

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Las incertidumbres que se han generado recientemente por la crisis pol\u00edtica e institucional en Italia, desincentivan la inversi\u00f3n y la producci\u00f3n en Europa. En adici\u00f3n, un marco regulatorio muy costoso para hacer negocios, sistemas impositivos onerosos al emprendimiento y mercados laborales muy r\u00edgidos sigue frenando el potencial de las econom\u00edas europeas. El Jap\u00f3n mantiene pol\u00edticas p\u00fablicas que no han permitido un relanzamiento de su econom\u00eda y las reformas en muchos casos han sido s\u00f3lo cosm\u00e9ticas o contraproducentes, como el caso de los incrementos de impuestos.<\/span><\/span><\/p>\n

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Del lado de las econom\u00edas emergentes, ser\u00e1 dif\u00edcil que se verifique el crecimiento del 4.9% que estima el FMI, dado que las tendencias actuales no son favorables en el futuro inmediato. Con el endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria en EEUU, los tipos de inter\u00e9s se han incrementado en todo el mundo. En el 2017, el banco central estadounidense empez\u00f3 a deshacer los est\u00edmulos monetarios que implement\u00f3 a ra\u00edz de la crisis financiera internacional, retirando dinero inorg\u00e1nico que hab\u00eda emitido. Desde el 2015 ya ven\u00eda incrementando los tipos de inter\u00e9s de referencia de la instituci\u00f3n emisora de dinero y se proyecta que esto continuar\u00e1 durante los pr\u00f3ximos 18 meses.<\/span><\/span><\/p>\n

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Junto con una reforma tributaria que incluy\u00f3 reducciones importantes de impuestos, la eliminaci\u00f3n de regulaciones onerosas y la reforma al sistema financiero, los flujos de capital a mercados emergentes ha disminuido. Todos los factores mencionados han resultado en una apreciaci\u00f3n importante del d\u00f3lar estadounidense. En efecto, durante los \u00faltimos tres meses el d\u00f3lar estadounidense se ha apreciado en 4.15% con respecto a una canasta de 16 monedas, seg\u00fan un \u00edndice desarrollado por el Wall Street Journal[4]<\/a>. La apreciaci\u00f3n o fortalecimiento del d\u00f3lar tiene implicaciones econ\u00f3micas importantes para los pa\u00edses con mercados emergentes.<\/span><\/span><\/p>\n

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Debido a que las monedas tienden a depreciarse cuando se fortalece el d\u00f3lar, \u00a0el servicio de la deuda de pa\u00edses emergentes se hace mas costoso en moneda local y dificulta el manejo de las finanzas p\u00fablicas. Aunque todav\u00eda no se ha hecho evidente, las econom\u00edas emergentes deber\u00e1n aceptar mayores tipos de inter\u00e9s internamente para contrarrestar las presiones a sus mondes. A su vez, esto tiene un impacto negativo al crecimiento econ\u00f3mico. Por otro lado, los pa\u00edses importadores netos de commodities<\/em> tambi\u00e9n asumen mayores retos al tener que pagar esos bienes a mayor precio en moneda local.<\/span><\/span><\/p>\n

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El incremento de los tipos de inter\u00e9s mundiales y la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar tienen el potencial de poner en riesgo el equilibrio macroecon\u00f3mico de distintas econom\u00edas emergentes. A la fecha, Argentina y Turqu\u00eda han verificado fuertes depreciaciones de sus respectivas monedas. En Rusia, la combinaci\u00f3n de estos factores con sanciones a distintos agentes econ\u00f3micos, tambi\u00e9n han surtido sus efectos.<\/span><\/span><\/p>\n

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Los gobiernos de econom\u00edas emergentes asumieron una agresiva pol\u00edtica de endeudamiento durante la \u00e9poca de cr\u00e9dito f\u00e1cil y tipos de inter\u00e9s artificialmente bajos. \u00a0Esto hace que esas econom\u00edas sean vulnerables con el cambio en las condiciones monetarias y financieras. Como consecuencia, no parece que el crecimiento econ\u00f3mico de las econom\u00edas emergentes alcance las cifras que proyecta el FMI. De ser as\u00ed, la demanda de petr\u00f3leo no ser\u00e1 suficiente para sostener los precios del petr\u00f3leo por encima de lo que se ha verificado en las \u00faltimas semanas.<\/span><\/span><\/p>\n

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El d\u00f3lar y el precio del petr\u00f3leo<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Otro elemento que debe resaltarse con respecto a la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense es su efecto sobre los precios de los commodities<\/em>, debido a que es moneda que mas se utiliza en el comercio mundial. En este\u00a0 sentido, existe una relaci\u00f3n inversa entre la valoraci\u00f3n del d\u00f3lar y los precios de los commodities, especialmente con respecto al petr\u00f3leo. Es decir, cuando se fortalece el d\u00f3lar, el precio del barril de petr\u00f3leo tiende a disminuir, y viceversa.<\/span><\/span><\/p>\n

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Gr\u00e1fica No. 4<\/span><\/span><\/p>\n

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Esta relaci\u00f3n inversa se puede ver deteriorada en el muy corto plazo,\u00a0 cuando se presenta mucha incertidumbre en el mercado del petr\u00f3leo. Con los factores geopol\u00edticos que se presentaron a ra\u00edz de las sanciones a Ir\u00e1n y los conflictos con Israel, el precio del petr\u00f3leo aument\u00f3, a pesar de una apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar. Pero, de nuevo, estos son efectos de muy corto plazo y las tendencias en el tiempo siguen los fundamentos del mercado. En la medida que el banco central estadounidense mantenga una pol\u00edtica monetaria mas restrictiva y otros mantengan una pol\u00edtica monetaria laxa, continuar\u00e1 la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense en los mercados financieros internacionales.<\/span><\/span><\/p>\n

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No parece que el Banco Central Europeo endurecer\u00e1 la pol\u00edtica monetaria en los pr\u00f3ximos 12-18 meses de manera decisiva, como ya lo hace la Reserva Federal. Por consiguiente, no es de sorprenderse que en los pr\u00f3ximos 12 meses se regrese a la paridad del d\u00f3lar\u00a0 y el euro. La econom\u00eda estadounidense es la que muestra se\u00f1ales de un incremento de productividad importante en el corto y mediano plazos, por lo que da razones para pensar que la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar se sostendr\u00e1 por los fundamentos y no s\u00f3lo por fen\u00f3menos monetarios. De nuevo, en la medida que se utiliza el d\u00f3lar, principalmente, en las transacciones de compra y venta de petr\u00f3leo, una apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar mantendr\u00e1 en jaque cualquier incremento del precio del barril de petr\u00f3leo.<\/span><\/span><\/p>\n

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Conclusi\u00f3n<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Los incrementos de precios que se han verificado durante los \u00faltimos meses parece que llegan a su fin. Los picos de las \u00faltimas semanas responden a fen\u00f3menos geopol\u00edticos que crean incertidumbre en los mercados y provocan esos incrementos de precios en el muy corto plazo. Los fundamentos del mercado de petr\u00f3leo nos indican que no se verificar\u00e1n aumentos significativos en el corto o mediano plazos. Las nuevas tecnolog\u00edas de extracci\u00f3n de petr\u00f3leo que se han desarrollado en EEUU han provocado una explosi\u00f3n en la producci\u00f3n de crudo y han deteriorado el poder del cartel de pa\u00edses productores de petr\u00f3leo alrededor de la OPEP.<\/span><\/span><\/p>\n

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Las restricciones a la producci\u00f3n impulsados la OPEP y Rusia, principalmente, que se impusieron desde inicio del 2017 cumplieron con su cometido: los inventarios y reservas estrat\u00e9gicas han llegado a los niveles deseados y llevaron al petr\u00f3leo a los niveles de precios de US$60 d\u00f3lares por barril. En la actualidad, existen incentivos importantes para incrementar la producci\u00f3n de petr\u00f3leo por parte de los pa\u00edses miembros del cartel y otros que han llevado una pol\u00edtica coordinada. Tambi\u00e9n, los precios actuales promueven la inversi\u00f3n y la producci\u00f3n en los EEUU, ya que se alcanzan beneficios a precios mas bajos por mayor eficiencia, durante los \u00faltimos dos a\u00f1os, de las nuevas tecnolog\u00edas.<\/span><\/span><\/p>\n

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No parece que la demanda de petr\u00f3leo corresponda a las expectativas de muchos analistas y organismos internacionales. Entre las econom\u00edas avanzadas, s\u00f3lo EEUU da se\u00f1ales de un mayor crecimiento econ\u00f3mico en base a mayor productividad; las dem\u00e1s parecen rezagadas y no adoptan cambios estructurales para alcanzar mayor crecimiento. Los incrementos de los tipos de inter\u00e9s y la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar estar\u00e1n poniendo presi\u00f3n a las econom\u00edas emergentes para seguir creciendo al ritmo que lo hicieron durante la \u00e9poca de cr\u00e9dito f\u00e1cil y barato. El cambio en las condiciones monetarias y financieras implicar\u00e1n menor crecimiento econ\u00f3mico y, en consecuencia, menor demanda de petr\u00f3leo.<\/span><\/span><\/p>\n

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Por \u00faltimo, el hecho que las transacciones de petr\u00f3leo se realicen, principalmente, en d\u00f3lares estadounidenses, hace que la propia apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar mantenga bajo control los precios del barril. La apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar no se verifica s\u00f3lo por una pol\u00edtica monetaria mas restrictiva de EEUU comparado con otros pa\u00edses, sino que el incremento de la productividad de esa econom\u00eda parece que ser\u00e1 mayor que otras econom\u00edas avanzadas a ra\u00edz de las reformas que se han puesto en vigencia durante el \u00faltimo a\u00f1o.<\/span><\/span><\/p>\n

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Por todos los factores analizados, no parece que el precio del petr\u00f3leo se incrementar\u00e1 de manera significativa en el corto y mediano plazos. Mas bien, parecer\u00eda que la tendencia ser\u00eda a la baja a partir de estos momentos. Cualquier incremento que se verifique en el precio del barril de petr\u00f3leo ser\u00e1 de corto plazo, respondiendo a factores que generen incertidumbre en t\u00e9rminos geopol\u00edticos. En consecuencia, no percibimos que los precios del barril de petr\u00f3leo se constituyan en una amenaza a la econom\u00eda mundial en el corto ni mediano plazos.<\/span><\/span><\/p>\n

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[1]<\/a> Las empresas petroleras estatales mas importantes son: 1. Compa\u00f1\u00eda de Petr\u00f3leo de Arabia Saudita, produciendo 9.5 millones de barriles por d\u00eda en el 2014; 2. Rosneft (69.5% propiedad del estado ruso), produciendo unos 4.1 millones; 3. Compa\u00f1\u00eda Nacional de Petr\u00f3leo de Ir\u00e1n, con unos 4 millones; 4. Corporaci\u00f3n Nacional de Petr\u00f3leo de la China (con su subsidiaria PetroChina), con unos 3.3 millones; 5. Corporaci\u00f3n de Petr\u00f3leo de Kwait, con unos 2.8 millones; 6. Compa\u00f1\u00eda Nacional de Petr\u00f3leo de Abu Dhabi, con unos 2.7 millones; 7. Corporaci\u00f3n Nacional de Petr\u00f3leo de Nigeria, con 2.4 millones; y, 8. Petr\u00f3leos de Venezuela -PDVSA- produciendo unos 2.85 millones de barriles por d\u00eda en 2014 y\u00a0 1.4 millones en 2017 (se espera que caiga a 800,000 el a\u00f1o que viene).<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

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[2]<\/a> Miembros fundadores en 1960: Ir\u00e1n, Irak, Kuwait, Arabia Saudita y Venezuela. Otros se afiliaron posteriormente: Qatar (1961), Indonesia (1962),\u00a0Libia (1962), Emiratos \u00c1rabes (1967), Algeria (1969), Nigeria (1971), Ecuador (1973), Gab\u00f3n (1975), Angola (2007) y Guinea Ecuatorial (2017).<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

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[3]<\/a> Se utiliza el precio de referencia del West Texas Intermediate (WTI) porque es el relevante para la Rep\u00fablica Dominicana y el hemisferio occidental.<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

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[4]<\/a> Ver WSJ Dollar Index<\/a><\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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