{"id":18427,"date":"2019-01-24T19:53:54","date_gmt":"2019-01-24T19:53:54","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/los-fundamentos-economicos-son-importantes-el-caso-de-costa-rica\/"},"modified":"2021-08-10T01:47:32","modified_gmt":"2021-08-10T01:47:32","slug":"los-fundamentos-economicos-son-importantes-el-caso-de-costa-rica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=18427","title":{"rendered":"Los fundamentos econ\u00f3micos son importantes: el caso de Costa Rica"},"content":{"rendered":"

Los fundamentos econ\u00f3micos son importantes: el caso de Costa Rica<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Ernesto Selman<\/span><\/span><\/p>\n

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Introducci\u00f3n<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

A ra\u00edz de la crisis financiera internacional distintos gobiernos buscaron minimizar el impacto de \u00e9sta por medio del incremento del gasto p\u00fablico deficitario que implic\u00f3 mayor deuda p\u00fablica. Tambi\u00e9n, las influencias del Socialismo del Siglo XXI en la regi\u00f3n y su agenda fundamentada en el populismo econ\u00f3mico y el clientelismo pol\u00edtico acentuaron las tendencias de deterioro de las finanzas p\u00fablicas. La trayectoria fiscal en algunos pa\u00edses de la regi\u00f3n no han sido saludables en la medida que el costo del servicio de la deuda ha ido increment\u00e1ndose a niveles que pone entredicho la sostenibilidad financiera de esos gobiernos. Los resultados de pol\u00edticas fiscales expansivas han sido obvios en Venezuela, Brasil y Argentina, por ejemplo. Sin embargo, otros pa\u00edses menos visibles han mantenido ese tipo de pol\u00edticas.<\/span><\/span><\/p>\n

Con el cambio de la pol\u00edtica monetaria en EEUU e incrementos de tipos de inter\u00e9s que se han verificado para las econom\u00edas emergentes, los fundamentos econ\u00f3micos empiezan a salir a flote. Los problemas fiscales empienzan a ser evidentes para los pa\u00edses de Centroam\u00e9rica y el Caribe; ya algunos se ven en dificultades econ\u00f3micas. En octubre de 2017 el Congreso de El Salvador cambi\u00f3 los t\u00e9rminos de los certificados de inversiones de las pensiones por la incapacidad del gobierno de servir deuda p\u00fablica, lo que se catalog\u00f3 como una cesaci\u00f3n de pago selectivo (SD o selective default<\/em>) por las calificadoras de riesgo internacionales. En junio del presente a\u00f1o la Primer Ministra de Barbados anunci\u00f3 una suspenci\u00f3n de pagos por el alto costo de la deuda p\u00fablica, al tiempo que anunci\u00f3 que buscar\u00eda negociar un paquete de rescate con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Luego de materializarse la suspensi\u00f3n de pagos a acreedores externos e internos, las calificadoras de riesgo rebajaron la calificaci\u00f3n a Barbados al m\u00ednimo (D<\/em>) como default<\/em>.<\/span><\/span><\/p>\n

Los hacedores de pol\u00edticas p\u00fablicas en todo el mundo enfrentan mayores retos por un contexto internacional cambiante y mayor atenci\u00f3n de los inversionistas en los mercados emergentes. Los incrementos de tipos de inter\u00e9s, el fortalecimiento del d\u00f3lar y la guerra comercial entre China y EEUU han implicado cambios importantes en la econom\u00eda mundial. Las econom\u00edas emergentes se han visto especialmente afectadas. Mientras los inversionistas se hab\u00edan enfocado en las cuentas corrientes de las balanzas de pagos o balances externos<\/em>, ahora se enfocan en las pol\u00edtias internas, especialmente en el \u00e1rea fiscal. En todo caso, se analizan los fundamentos econ\u00f3micos caso por caso, analizando la capacidad de pago de las deudas y las proyecciones a futuro.<\/span><\/span><\/p>\n

El caso de Costa Rica<\/strong><\/span><\/span><\/em><\/p>\n

El 5 de diciembre del a\u00f1o en curso la calificadora de riesgo Moody\u2019s rebaj\u00f3 la calificaci\u00f3n de la deuda de largo plazo del gobierno de Costa Rica de Ba2 a B1. En adici\u00f3n, coloc\u00f3 la deuda costarricense en perspectiva negativa. Los principales factores que influyeron en la decisi\u00f3n de Moody\u2019s se relacionan con el tema fiscal. Espec\u00edficamente, Moody\u2019s se\u00f1ala los altos d\u00e9ficit fiscales, el deterioro de las m\u00e9tricas de la deuda p\u00fablica, los retos de altos requerimientos de financiamiento y los incerementos en el costo de la deuda p\u00fablica por mayores pago de intereses. La baja de calificaci\u00f3n del riesgo crediticio de Costa Rica se materializa luego que los rendimientos de los bonos soberanos se hayan incrementado de un rango entre 4.5-5% a principios de a\u00f1o a mas de 8% en noviembre reci\u00e9n pasado. Ya a mediados de noviembre otra clasificadora de riesgo, Fitch Ratings, hab\u00eda anunciado que ten\u00eda en revisi\u00f3n a Costa Rica, con perspectiva negativa, por su situaci\u00f3n fiscal.<\/span><\/span><\/p>\n

Durante la \u00faltima d\u00e9cada Costa Rica asumi\u00f3 una pol\u00edtica fiscal expansiva, cuando el gasto del gobierno central se increment\u00f3 de 14.7% del Producto Interno Bruto (PIB) en el 2007 al 20.7% en el 2017. Por su lado, los ingresos del gobierno central (excluyendo los ingresos por la seguridad social) se redujeron \u00a0como proporci\u00f3n del PIB, al pasar de 15.2% a 14.5% en el mismo per\u00edodo. Desde el 2010, el d\u00e9ficit fiscal de Costa Rica promedi\u00f3 5.2% del PIB y esto se fue incrementado. Para este a\u00f1o el gobierno estima un d\u00e9ficit fiscal de 6.2% del PIB; Moody\u2019s proyecta un 7% para 2018 y 7.5% para 2019. Los requerimientos brutos de financiamiento se elevan debido al creciente d\u00e9ficit y los vencimientos de deuda. Para satisfacer las necesidades de financiamiento, el gobierno de Costa Rica ha incurrido en distintos mecanismos, en algunos casos, no convencionales.<\/span><\/span><\/p>\n

A\u00a0 finales de septiembre del a\u00f1o en curso el Banco Central de Costa Rica asumi\u00f3 la compra de t\u00edtulos del Ministerio de Hacienda directamente por un monto de US$870 millones en moneda local a un plazo de dos meses. Esto implica un financiamiento directo del ente emisor de dinero, a un plazo muy corto. Esto env\u00eda la se\u00f1al incorrecta al mercado y puede afectar una inflaci\u00f3n baja que disfruta ese pa\u00eds. En octubre pasado, el gobierno de Costa Rica inici\u00f3 un proceso de sustituci\u00f3n de deuda que vencen entre 2018-2020 para quitar presi\u00f3n a los requerimientos de financiamiento del gobierno en los pr\u00f3ximos, pero la iniciativa solo alcanz\u00f3 una quinta parte de lo que se puso a disposici\u00f3n (unos US$519 millones). En noviembre, la Ministra de Hacienda de Costa Rica anunci\u00f3 que mientras los requerimientos de financiamiento durante los \u00faltimos dos meses del a\u00f1o eran de unos US$3,000 millones, el gobierno s\u00f3lo hab\u00eda levantado la mitad de ese monto.<\/span><\/span><\/p>\n

Ley de fortalecimiento de las finanzas p\u00fablicas<\/em><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Las necesidades de financiamiento son de importante envergadura para las finanzas p\u00fablicas, principalmente bajo un contexto de creciente gasto p\u00fablico y unos ingresos tributarios que se mantienen relativamente estancados. En los \u00faltimos doce a\u00f1os se presentaron dos propuestas de reforma tributarias importantes, que hac\u00edan menos \u00e9nfasis en el lado del gasto p\u00fablico (administraciones 2002-2006 y 2010-2014). Con el fin de apuntalar los ingresos y controlar el gasto p\u00fablico, el nuevo gobierno de Costa Rica busc\u00f3 la aprobaci\u00f3n de la Ley de Fortalecimiento de las Finanzas P\u00fablicas<\/a><\/em>. Entre los aspectos mas relevantes, podemos citar:<\/span><\/span><\/p>\n

1. Conversi\u00f3n del Impuesto General a las Ventas (IGV) a un Impuesto al Valor Agregado (IVA) de un 13%, pero con tres tasas adicionales que aplican a otros bienes y servicios (de 4%, 2% y 1%);<\/span><\/span><\/p>\n

2. Incremento del impuesto a los intereses en inversiones de certificados financieros de 8% al 15%, con algunas excepciones;<\/span><\/span><\/p>\n

3.\u00a0 Incremento del Impuesto Sobre la Renta a los asalariados de mayores ingresos, pasando de 15% a 20% y 25%;<\/span><\/span><\/p>\n

4. Aumento del Impuesto a las Ganancias de Capital al 15%;<\/span><\/span><\/p>\n

5. Amnist\u00eda fiscal que exige el pago total de los montos vencidos y exonera hasta un 100% de los intereses generados por morosidad y hasta un 80% de las sanciones;<\/span><\/span><\/p>\n

6. L\u00edmites a las remuneraciones totales y a los beneficios paralelos de funcionarios p\u00fablics, unidos a mecanismos de desempe\u00f1o de la funci\u00f3n p\u00fablica, que busca controlar el gasto corriente.<\/span><\/span><\/p>\n

7. Reglas fiscales que limitan el incremento del gasto p\u00fablico corriente al crecimiento del PIB nominal en combinaci\u00f3n con l\u00edmites a la deuda p\u00fablica (dependiento de los niveles de deuda, el gasto corriente podr\u00e1 incrementarse en un porcentaje del crecimiento de la econom\u00eda).<\/span><\/p>\n

Incrementar tasas de impuestos e introducir un IVA que afecta toda la cadena productiva provocar\u00e1 mayores costos de vivir y hacer negocios en Costa Rica; tal vez la mejor opci\u00f3n era ampliar la base IGV, manteniendo tasas bajas en los diferentes impuestos. En adici\u00f3n, mayores tasas y un IVA que grava las transacciones en toda la estructura de la producci\u00f3n promueve la evasi\u00f3n y la elusi\u00f3n fiscal.<\/span><\/span><\/p>\n

Por consiguiente, no parece que la Ley de Fortalecimiento de las Finanzas P\u00fablicas traer\u00e1 los resultados esperados por el lado de los ingresos en el corto plazo. Los l\u00edmites al crecimiento del gasto en sueldos y salarios son destacables, pero surtir\u00e1n sus efectos en el mediano plazo. Mientras las reglas fiscales que limitan el crecimiento del gasto corriente a los niveles de deuda p\u00fablica parecen interesantes, no brinda un marco adecuado para una austeridad necesaria en el sector p\u00fablico costarricense en el corto plazo.<\/span><\/span><\/p>\n

En todo caso, las autoridades costarricenses depositaron mucha confianza en la aprobaci\u00f3n de la reforma fiscal. Asumieron y anunciaron que la aprobaci\u00f3n de la legislaci\u00f3n iba a cambiar las expectativas de los inversionistas internacionales. Con la aprobaci\u00f3n de la ley ten\u00edan la esperanza que los costos de financiamiento se redujeran, luego de importantes incrementos en los \u00faltimos meses. Lamentablemente, la nueva ley no surti\u00f3 los efectos esperados, evidenciado por la baja en la calificaci\u00f3n de Moody\u2019s y su perspectiva negativa a futuro.<\/span><\/span><\/p>\n

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Crecimiento del gasto p\u00fablico: problema principal<\/em><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

El factor que ha generado el problema fiscal en Costa Rica tiene que ver con el incremento del gasto p\u00fablico durante los \u00faltimos diez a\u00f1os; esto sucedi\u00f3 luego de un per\u00edodo de disciplina fiscal, cuando se redujo el gasto p\u00fablico entre 2002-2007. A su vez, el crecimiento del gasto total fue provocado por un incremento sostenido del gasto corriente. La mayor parte del incremento del gasto p\u00fablico durante los \u00faltimos a\u00f1os provino del gasto en subsidios y transferencias corrientes, cuando pas\u00f3 de 5.4% al 7.9% del PIB, como se observa en la gr\u00e1fica No. 1. Inicialmente, los organismos internacionales y los pol\u00edticos de turno esbozaron la idea de usar el gasto p\u00fablico para paliar las consecuencias negativas de la crisis financiera internacional. Sin embargo, la idea de distintos gobernantes que la pobreza se reduce a partir del empleo p\u00fablico, transferencias y subsidios (populismo econ\u00f3mico) provoc\u00f3 el incremento del gasto por un largo per\u00edodo.<\/span><\/span><\/p>\n

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Otra parte del incremento del gasto proviene por las remuneraciones a los empleados p\u00fablicos y los mecanismos de compensaci\u00f3n que se incrementan de manera autom\u00e1tica. Mientras el empleo p\u00fablico en Costa Rica est\u00e1 por debajo del promedio de la regi\u00f3n, la carga salaria es la segunda mayor[1]<\/a>. Como se observa en la Gr\u00e1fica No. 1, el pago de sueldos y salarios en el gobierno central se increment\u00f3 de 5.0% al 7.0% del PIB durante los \u00faltimos diez a\u00f1os. Los incrementos permanentes del gasto p\u00fablico, principalmente a trav\u00e9s del gasto corriente, provocaron una ejecuci\u00f3n presupuestaria deficitaria durante todo ese per\u00edodo.<\/span><\/span><\/p>\n

D\u00e9ficit fiscales: a\u00f1o tras a\u00f1o<\/em><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

A\u00fan con la aprobaci\u00f3n de la nueva ley, la calificadora de riesgo Moody\u2019s estima que el d\u00e9ficit fiscal ser\u00e1 de 7% para el a\u00f1o en curso y de 7.5% para 2019. Ello implica que la calificadora de riesgo no ve cambios en las tendencias con respecto al problema fiscal en Costa Rica y pone en duda la sostenibilidad en el futuro. Desde el a\u00f1o 2010, el gobierno costarricense ha operado con altos d\u00e9ficit fiscales, promediando 5.2% hasta la fecha. El gobierno espera que el d\u00e9ficit fiscal se reduzca por debajo del 4% para 2023 con la nueva ley, meta que no env\u00eda la se\u00f1al correcta a los inversionistas del esfuerzo fiscal. Moody\u2019s estima que los efectos de la nueva ley est\u00e1n dispersos en el tiempo, mientras el problema de financiamiento y el costo de la deuda penaliza las ejecuciones presupuestarias.<\/span><\/span><\/p>\n

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El surgimiento y crecimiento de los d\u00e9ficit fiscales en Costa Rica son consecuencia del incremento permanente del gasto p\u00fablico, principalmente a ra\u00edz de la crisis financiera internacional. Antes de la crisis, Costa Rica gozaba de presupuestos equilibrados y super\u00e1vit fiscales luego de la pol\u00edtica deliberada, del gobierno del Dr. Abel Pacheco de la Espriella (2002-2006), para reducir el gasto p\u00fablico y \u00a0sanear las finanzas del gobierno. Como se observa en la Gr\u00e1fica No. 2, durante ese per\u00edodo se redujo el gasto p\u00fablico como porcentaje del PIB y se elimin\u00f3 el d\u00e9ficit fiscal cr\u00f3nico que manten\u00eda Costa Rica. Similar a otros pa\u00edses, Costa Rica perdi\u00f3 la disciplina fiscal a ra\u00edz de la crisis financiera internacional y las influencias del populismo econ\u00f3mico.<\/span><\/span><\/p>\n

Deuda p\u00fablica<\/em><\/strong><\/p>\n

Los desequilibrios presupuestarios del gobierno costarricense durante los \u00faltimos diez a\u00f1os se ha convertido en d\u00e9ficit fiscales estructurales, que requieren cada vez mayor endeudamiento p\u00fablico para mantenerse operando. A principios de noviembre, la Ministra de Hacienda indic\u00f3 que para cerrar el 2018 el gobierno necesitaba levantar financiamiento por unos US$1,500 millones para pagar salarios, transferencias y saldar a estados acreedores. Con las finanzas p\u00fablicas deterioradas, el gobierno de Costa Rica se ha visto en la necesidad de recurrir permanentemente al financiamiento de deuda, como se puede observar en la Gr\u00e1fica No. 3. \u00a0<\/span><\/span><\/p>\n

Debido a las limitaciones para colocar t\u00edtulos de deuda en el mercado interno y un entorno internacional que ha hecho mas costosa la emisi\u00f3n de deuda en los mercados globales, el gobierno costarricense ha cambiado las reglas de inversiones de los fondos de pensiones. El 16 de octubre reci\u00e9n pasado, el Consejo Nacional de Supervisi\u00f3n del Sistema de Financiero (CONASIFF) modific\u00f3 el Reglamento de Gesti\u00f3n de Activos de las Operadoras de Fondos de Pensiones para permitir hasta el 80% de las inversiones en t\u00edtulos del sector p\u00fablico.<\/span><\/p>\n

Anteriormente, exist\u00eda un l\u00edmite de inversi\u00f3n de 50% en t\u00edtulos del Banco Central de Costa Rica y del Ministerio de Hacienda; tambi\u00e9n se permit\u00eda invertir hasta un 35% en otras instituciones del sector p\u00fablico. Para el 2017, las diferentes Operadoradoras de Fondos de Pensiones manten\u00edan entre 65-70% de los fondos de pensiones en t\u00edtulos del sector p\u00fablico. Desde hace a\u00f1os, se han generado importantes debates sobre la necesidad de diversificar esas inversiones para reducir el riesgo de concentraci\u00f3n. El nuevo reglamento unifica el l\u00edmite al 80%, lo que abre el camino para que el gobierno pueda usar los fondos de pensiones para financiar el d\u00e9ficit fiscal, colocando t\u00edtulos de Hacienda. Obviamente, esto env\u00eda una se\u00f1al de desesperaci\u00f3n del gobierno e incrementa el riesgo de los ahorros de los trabajadores por la concentraci\u00f3n en un solo emisor.<\/span><\/p>\n

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Las incertidumbres que se han generado alrededor de la capacidad financiera del gobierno de Costa Rica para servir la deuda p\u00fablica, manteniendo altos d\u00e9ficit fiscales, han provocado el escepticismo de los inversionistas internacionales. Los altos requerimientos de financiamiento es la raz\u00f3n principal por lo cual se promovi\u00f3 y aprob\u00f3 la Ley de Fortalecimiento de las Finanzas P\u00fablicas. Lamentablemente, los mercados no percibieron que las medidas contenidas en la ley eran suficientes para sanear las finanzas p\u00fablicas en el corto plazo.<\/span><\/span><\/p>\n

En efecto, seg\u00fan declaraciones del Presidente del Banco Central de Costa Rica ante la Asamblea Legislativa, la deuda p\u00fablica seguir\u00e1 creciendo y llegar\u00eda a un punto m\u00e1ximo de 65% del PIB en 2023; se\u00f1ala que empezar\u00e1 a reducirse al a\u00f1o siguiente. Esto pondr\u00e1 mayores retos al gobierno de Costa Rica, dado que los tipos de inter\u00e9s se han incrementado a nivel mundial y la percepci\u00f3n con respecto a ese pa\u00eds se han deteriorado en los \u00faltimos meses. El costo de servir la deuda p\u00fablica seguir\u00e1 increment\u00e1ndose y los pagos de intereses que deben presupuestarse cada a\u00f1o seguir\u00e1n creciendo.<\/span><\/span><\/p>\n

Sostenibilidad de la deuda: \u00bfcu\u00e1l ser\u00eda un indicador adecuado?<\/em><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Tradicionalmente, economistas, organismos internacionales y calificadoras de riesgo han utilizado el indicador del nivel de deuda sobre el PIB para estimar la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica de un pa\u00eds. Pero, las deudas no se financian con estad\u00edsticas y por eso hemos argumentado que deben utilizarse otros indicadores que reflejen la posibilidad de servir la deuda. Otros han argumentado que la econom\u00eda debe crecer m\u00e1s que la deuda para que sea sostenible. Pero, en pa\u00edses con altos niveles de informalidad el crecimiento econ\u00f3mico no necesariamente se traduce en ingresos tributarios adicionales, principalemente con sistemas tributarios que promueve la evasi\u00f3n y la elusi\u00f3n.<\/span><\/span><\/p>\n

Tambi\u00e9n se ha argumentado que la deuda debe crecer mas lentamente que el pago de los intereses. Sin embargo, en un ambiente de sudidas de tipos de inter\u00e9s no parece razonable esperar esos resultados. A\u00fan otros argumentan que mientras no se asumen d\u00e9ficit primarios, la deuda se mantiene estable en t\u00e9rminos del PIB, por lo que no afectar\u00eda la sostenibilidad fiscal. Pero, la ausencia de d\u00e9ficit primario solo indica que no se est\u00e1 tomando prestado para pagar intereses. Con un d\u00e9ficit global (a\u00fan sin d\u00e9ficit primario) el gobierno seguir\u00eda tomando prestado y los pagos de intereses se seguir\u00edan incrementando; m\u00e1s a\u00fan en un ambiente de mayores tipos de inter\u00e9s.<\/span><\/span><\/p>\n

Pago de intereses como proporci\u00f3n de los ingresos tributarios<\/em><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Para verificar la incidencia de la deuda en las finanzas p\u00fablicas y la capacidad de un gobierno para servir su deuda en el presente y el futuro, es preferible utilizar indicadores que reflejen la capacidad de repago de la deuda. Esto se lograr\u00eda expresando el pago de intereses y la amortizaci\u00f3n de la deuda como porcentaje de los ingresos tributarios del gobierno, ya que estos \u00faltimos son la principal fuente de recursos que un gobierno capta para cumplir con sus obligaciones financieras.<\/span><\/span><\/p>\n

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Debido a que generalmente la porci\u00f3n del capital en el servicio de la deuda puede refinanciarse (roll over<\/em>) en tiempos normales, lo m\u00e1s importante es estimar el peso del pago de intereses como proporci\u00f3n de los ingresos tributarios. El pago de intereses tiene una incidencia directa en el presupuesto, dado que forma parte del gasto corriente. Por consiguiente, el indicador mas id\u00f3neo para estimar la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica es: pago de intereses como porcentaje de los ingresos tributarios.<\/span><\/span><\/p>\n

Las tendencias en Costa Rica no son halg\u00fce\u00f1as por el incremento que ha tenido la deuda p\u00fablica durante los \u00faltimos 10 a\u00f1os. Luego de una f\u00e9rrea disciplina fiscal entre 2002-2007, el pago de intereses como proporci\u00f3n de los ingresos tributarios se redujo de 32.6% en 2002 a 13.8% en 2008. A partir de ese a\u00f1o el indicador ha ido creciendo en la medida que la deuda p\u00fablica se ha incrementado, como se observa en la Gr\u00e1fica No.4; durante ese per\u00edodo los tipos de inter\u00e9s eran bajos. Para 2017, el pago de intereses como porcentaje de los ingresos trinbutarios llegaba al 22.9%, lo que indica una alerta temprana de la insostenibilidad fiscal costarricense. Con una deuda p\u00fablica creciente y mayores costos de financiamiento, solo podemos esperar que este indicador se deteriore a\u00fan mas en el futuro pr\u00f3ximo.<\/span><\/span><\/p>\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

Costa Rica es un pa\u00eds con un gran potencial y su estructura econ\u00f3mica refleja una diversificaci\u00f3n sana con alta concentraci\u00f3n en los servicios (73%), mientras la manufactura de alto valor agregado y la agricultura juegan un papel importante. La institucionalidad, el respecto a las reglas de juego y los niveles educativos representan activos importantes que otros pa\u00edses de la regi\u00f3n no tienen. Sin embargo, la incidencia del gobierno en algunos sectores econ\u00f3micos de importancia y sindicatos del sector p\u00fablico que han interrumpido el desenvolvimiento normal de un pa\u00eds limitan la productividad y eficiencia econ\u00f3micas.<\/span><\/span><\/p>\n

El problema fiscal de Costa Rica se est\u00e1 convirtiendo en una limitante al progreso econ\u00f3mico y social en ese pa\u00eds. Mientras el nuevo gobierno trat\u00f3 de enfrentar el problema con la Ley de Fortalecimiento de las Finanzas P\u00fablicas, no parece que los efectos de las medidas contenidas all\u00ed surtir\u00e1n los efectos esperados en el corto plazo. Por esto, el Presidente del Banco Central de Costa Rica estima que la deuda p\u00fablica seguir\u00e1 creciendo hasta el 65% del PIB en el 2023. En la nueva realidad financiera mundial con mayores tipos de inter\u00e9s, la situaci\u00f3n financiera del gobierno de Costa Rica seguir\u00e1 deterior\u00e1ndose. Los altos requerimientos de financiamiento bruto a mayores costos requerir\u00e1n medidas mas contundentes que las contenidas en la ley aprobada recientemente. Los fundamentos econ\u00f3micos son importantes.<\/span><\/p>\n

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[1]<\/a> Seg\u00fan el informe del Banco Interamericano de Desarrollo Mejor gasto para mejores vidas: C\u00f3mo Am\u00e9rica Latina y el Caribe pueden hacer m\u00e1s con menos<\/em><\/a>, Costa Rica el empleo p\u00fablico es aproximadamente 12% del empleo total, por debajo de la regi\u00f3n, cuyo promedio es de 12.7%. Sin embargo, la remuneraci\u00f3n a los empleados p\u00fablicos es de poco mas del 12% del PIB, cuando el promedio de la regi\u00f3n es de 8.4%; el pa\u00eds ocupa la segunda posici\u00f3n en la muestra. Tambi\u00e9n, Costa Rica es el segundo pa\u00eds que m\u00e1s gasta en remuneraciones a empleados p\u00fablicos cuando se toma en cuenta el ese gasto como porcentaje del gasto total: la carga salarial es casi 40% del total, cuando el promedio regional es 29%.\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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<\/path><\/svg><\/i> Vistas Totales 1,211 <\/p>\n

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Los fundamentos econ\u00f3micos son importantes: el caso de Costa Rica Ernesto Selman   Introducci\u00f3n A ra\u00edz de la crisis financiera internacional distintos gobiernos buscaron minimizar el impacto de \u00e9sta por medio del incremento del gasto p\u00fablico deficitario que implic\u00f3 mayor deuda p\u00fablica. Tambi\u00e9n, las influencias del Socialismo del Siglo XXI en la regi\u00f3n y su…<\/p>\n

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