{"id":20105,"date":"2012-01-01T00:00:00","date_gmt":"2012-01-01T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/comercio-exterior-y-devaluacion\/"},"modified":"2012-01-01T00:00:00","modified_gmt":"2012-01-01T00:00:00","slug":"comercio-exterior-y-devaluacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=20105","title":{"rendered":"Comercio exterior y devaluaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

Autor: Daniel Fern\u00e1ndez Mend\u00e9z <\/span><\/span><\/span><\/p>\n

F<\/span><\/span>uente: www.miseshispano.org<\/span><\/span><\/p>\n

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Con motivo de la actual crisis no son pocos los economistas que apuestan por una devaluaci\u00f3n\/depreciaci\u00f3n de la moneda nacional, con el objetivo de ganar competitividad en los mercados internacionales e incrementar las exportaciones dando uso a los factores ociosos, y permitiendo por lo tanto mitigar el problema del creciente desempleo. Ante la luz verde de la academia, los pol\u00edticos m\u00e1s avezados se lanzan a la aventura, no siempre acabando \u00e9sta en buen puerto. ¿Es esta extendida visi\u00f3n correcta? ¿Son todos los efectos los esperados por las medidas? Intentaremos dar soluci\u00f3n a lo largo de este art\u00edculo a estas cuestiones.<\/span><\/span><\/p>\n

El sentido econ\u00f3mico de la devaluaci\u00f3n<\/span><\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

Como dir\u00eda el gran economista franc\u00e9s Frederick Bastiat, lo que diferencia al mal economista del buen economista al enjuiciar una circunstancia econ\u00f3mica es que el primero tan solo es capaz de ver los efectos inmediatos (lo que se ve), mientras el segundo es capaz de hacer abstracci\u00f3n de aquello que habr\u00e1 de provocar la circunstancia de forma mediata (lo que no se ve). Al tratar el tema del comercio internacional y su relaci\u00f3n con los mercados de divisas, estamos ante un claro caso en el que se tienden a infravalorar los efectos mediatos, mientras que se sobrevaloran los inmediatos.<\/span><\/span><\/p>\n

Partimos de una situaci\u00f3n de crisis, de una econom\u00eda en la que existen trabajadores parados y parte de la econom\u00eda anquilosada, la demanda interna esta congelada (posiblemente aumentando su ahorro y desapalanc\u00e1ndose despu\u00e9s de los excesos crediticios pasados orquestados por el banco central). Las empresas, en la medida de lo posible intentan vender al exterior, pero los productos nacionales no son competitivos fuera de las fronteras.<\/span><\/span><\/p>\n

La l\u00f3gica econ\u00f3mica inserta en la devaluaci\u00f3n no es en absoluto complicada. Al decretar una devaluaci\u00f3n, autom\u00e1ticamente todos los saldos, rentas, patrimonios, sueldos, etc… quedan reducidos a una porci\u00f3n de su anterior valor en relaci\u00f3n con sus equivalentes en el exterior. Por tanto, si esta devaluaci\u00f3n es suficientemente grande, los bienes y servicios que antes no eran atractivos para el consumidor exterior se convierten, de la noche a la ma\u00f1ana, y gracias a una gran bajada en el precio, en una buena opci\u00f3n. Esto provocar\u00e1 un gran aumento de las exportaciones, conllevando un uso de los factores productivos antes ociosos en el sector de bienes exportables. Adem\u00e1s, ahora a los consumidores nacionales les cuesta mucho m\u00e1s adquirir bienes del exterior, por lo que se volver\u00e1n a producir dentro de las fronteras bienes que antes se importaban, con el consiguiente nuevo aumento en el empleo de factores. Estos son los efectos “que se ven”, los m\u00e1s inmediatos, los que una mayor\u00eda de economistas propugnan. Siendo todos ellos ciertos, no es menos cierto que existe una innumerable serie de factores que aqu\u00ed no se est\u00e1n teniendo en cuenta.<\/span><\/span><\/p>\n

Los efectos destacados anteriormente se pueden vestir y aderezar todo lo que se quiera con un ropaje matem\u00e1tico y econom\u00e9trico que deje satisfechas las conciencias de los m\u00e1s inquietos economistas, pero la l\u00f3gica interna de la devaluaci\u00f3n es la expuesta m\u00e1s arriba, a saber, rebaja por decreto de todos las rentas, para competir en el sector exterior con unos costes m\u00e1s reducidos. Esto es lo previsto, es decir, “lo que se ve”, pero, ¿existe algo m\u00e1s detr\u00e1s de esto?<\/span><\/span><\/p>\n

Consecuencias imprevistas<\/span><\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

Como punto de partida hemos de se\u00f1alar que si bien se pretende hacer hincapi\u00e9 y se\u00f1alar todo aquello que no se ve, las consecuencias imprevistas y generalmente mediatas de cualquier intervenci\u00f3n en pol\u00edtica econ\u00f3mica y en general en el proceso social son inmensas, y adem\u00e1s relacionadas con una multitud de factores casi infinitos, entre ellos por supuesto, otras intervenciones en pol\u00edtica econ\u00f3mica (aunque sean de otra \u00edndole). Es por ello que resulta del todo imposible tener la certeza de incluir todo lo relevante para la cuesti\u00f3n.<\/span><\/span><\/p>\n

Empobrecimiento relativo de los perceptores de rentas en moneda nacional<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Como se ha se\u00f1alado anteriormente, la devaluaci\u00f3n hace mella en todas las rentas que se perciben en la moneda nacional, o lo que es lo mismo, hace que los t\u00e9rminos del intercambio empeoren para los perceptores de la moneda objeto de devaluaci\u00f3n. Tenemos acceso a una porci\u00f3n menor de bienes producidos en el extranjero, mientras que los extranjeros consiguen acceso a una porci\u00f3n mayor de bienes producidos en el interior, por decirlo de una manera un poco tosca, a partir de la devaluaci\u00f3n, los extranjeros “nos quitan” m\u00e1s bienes producidos en el mercado dom\u00e9stico, mientras que nosotros “les quitamos” menos bienes producidos en sus respectivos pa\u00edses.<\/span><\/span><\/p>\n

Desde luego como idea para enriquecer a los ciudadanos de un pa\u00eds parece un poco insensata. Si antes de la devaluaci\u00f3n el pa\u00eds importaba veh\u00edculos japoneses a pesar de fabricar en suelo nacional, significa que al menos una parte de los consumidores valoran m\u00e1s los coches nipones que los nacionales, si se impone un sobreprecio a los primeros por medio de una devaluaci\u00f3n se reducir\u00e1n las opciones de consumo del ciudadano nacional coartando en parte su libertad para elegir aquellos productos que m\u00e1s le satisfagan. Si para un individuo el veh\u00edculo japon\u00e9s a igualdad de circunstancias satisface mejor sus necesidades y adem\u00e1s puede conseguirlo a mejor precio, el hecho de devaluar su moneda puede hacer al veh\u00edculo nacional m\u00e1s atractivo y optar por su compra, o incluso puede hacer que el consumidor nacional opte directamente por no comprar ninguno de los dos, en cualquier caso es claro que su situaci\u00f3n es menos favorable que antes de la devaluaci\u00f3n. En cambio al consumidor japon\u00e9s puede que ni siquiera se le hubiera pasado por la cabeza consumir un coche espa\u00f1ol, pero teniendo en cuenta su nuevo reducido precio es posible que opte por el, si as\u00ed sucede (y marginalmente suceder\u00e1) se puede decir que el consumidor japon\u00e9s ha conseguido una mejora adicional gracias al sacrificio del consumidor espa\u00f1ol, se ha producido una transferencia de riqueza de los consumidores interiores hacia los consumidores exteriores.<\/span><\/span><\/p>\n

Destrucci\u00f3n de la divisi\u00f3n del trabajo y empobrecimiento generalizado<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Teniendo en cuenta los efectos inmediatos comentados en el primer punto del presente trabajo y tomando en consideraci\u00f3n la visi\u00f3n generalizada de aumento de competitividad que rodea a la pr\u00e1ctica de la devaluaci\u00f3n, es l\u00f3gico y perfectamente comprensible que los gobernantes, en su af\u00e1n de solventar los problemas lo m\u00e1s r\u00e1pido posible tomen medidas tendentes o bien a la devaluaci\u00f3n, o bien a una depreciaci\u00f3n inducida. Ante esta situaci\u00f3n, podr\u00eda parecer que todo pa\u00eds que deval\u00faa se va a encontrar en mejor situaci\u00f3n, al menos de manera agregada, con un mayor nivel de empleo de los factores antes no utilizados (de forma individual acabamos de ver como se produce una transferencia de riqueza del interior al exterior).<\/span><\/span><\/p>\n

Si toda la cadena de valor de una econom\u00eda estuviera concentrada dentro del propio pa\u00eds, lo anterior podr\u00eda tener sentido (aunque como veremos m\u00e1s adelante solo transitoriamente), sin embargo ocurre que en la realidad, y gracias al proceso de globalizaci\u00f3n, las diferentes etapas del proceso productivo puede que se encuentren situadas en lugares muy distantes. Si esto es as\u00ed, cualquier divergencia entre el valor de las divisas en las diferentes etapas tendr\u00e1 un efecto muy perjudicial para la econom\u00eda. En efecto, si una empresa importa materias primas o productos semi-elaborados para posteriores transformaciones o ensamblaje en territorio nacional, esta empresa ver\u00e1 incrementado el precio que ha de pagar por estas importaciones, por lo que la ganancia en competitividad, que en realidad ser\u00e1 solo en costes, se ver\u00e1 reducida notablemente.<\/span><\/span><\/p>\n

Lo que si que es cierto es que a partir de la devaluaci\u00f3n, bienes que antes se produc\u00edan en el exterior y se importaban pasar\u00e1 a ser rentable empezar a producirlos en el interior debido al aumento en el coste de las importaciones, llegados a este punto, podr\u00edamos preguntarnos, ¿Qu\u00e9 impulsaba que consumidores o productores importaran estos productos? La respuesta es que los extranjeros son capaces de producirlos de una manera m\u00e1s eficiente que nosotros, es decir, o bien con la misma cantidad de factores de producci\u00f3n son capaces de conseguir una producci\u00f3n mayor o de m\u00e1s calidad (o ambas), o puede que con una cantidad menor de factores sean capaces de conseguir una producci\u00f3n equivalente. Las razones de esta mayor eficiencia pueden ser muy variadas (por ejemplo es dif\u00edcil imaginar que las mismas naranjas se produzcan en Valencia o en Islandia). Si nos empe\u00f1amos en producir nosotros mismos lo que otro puede hacer con un esfuerzo relativo mucho menor lo que en realidad estamos haciendo es desperdiciar valios\u00edsimos recursos que estar\u00edan empleados mucho mejor en otras ramas productivas. En otras palabras, estamos detrayendo recursos de las ramas en las que mayor ventaja comparativa tenemos para dedicarlos a aquellas en las que comparativamente peor realizamos, en vez de incentivar el comercio y el mutuo intercambio beneficioso, privamos a los extranjeros (y a nosotros mismos) de aquello que mejor elaboramos, a la vez que nos privamos a nosotros mismos de lo que los extranjeros realizan mejor.<\/span><\/span><\/p>\n

La desventura no acaba aqu\u00ed, sino que nuestros propios vecinos, y ante los efectos tan incomprendidos de la medida, pueden optar por hacer exactamente lo mismo que acabamos de hacer nosotros, es decir devaluar su propia moneda buscando los aparentes mismos beneficios que obtenemos nosotros. Exactamente el mismo proceso se dar\u00e1 en su pa\u00eds, a saber, detraer\u00e1n recursos de lo que mejor saben hacer para dedicarse a lo que comparativamente peor hacen. En definitiva, puede parecer que si todo el mundo deval\u00faa su moneda todos est\u00e1n mejor, sin embargo un an\u00e1lisis econ\u00f3mico algo m\u00e1s exhaustivo nos muestra que los resultados de tan infausta medida es una erosi\u00f3n del principio esencial econ\u00f3mico de la divisi\u00f3n del trabajo (o divisi\u00f3n del conocimiento), que por fuerza ha de traer un empobrecimiento generalizado de quienes caen en las garras del cortoplacismo econ\u00f3mico.<\/span><\/span><\/p>\n

Inevitable subida de precios<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

La supuesta ganancia de competitividad que provoca una devaluaci\u00f3n es una ganancia exclusivamente transitoria, centrada en una disminuci\u00f3n artificial del t\u00e9rmino de intercambio que acabar\u00e1 revirtiendo, volviendo a sacar a la luz, e incluso empeorando los problemas estructurales de cualquier econom\u00eda. Efectivamente el aumento temporal de exportaciones se dar\u00e1 aunque nada en las condiciones de producci\u00f3n haya cambiado, es decir, no hay ning\u00fan ingenio empresarial nuevo, ni un descubrimiento de necesidades insatisfechas, ni ha habido una innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica, ni un mejor aprovechamiento de factores, todo se reduce tan solo a un factor puramente monetario. Ante la s\u00fabita nueva demanda de bienes internos, se producir\u00e1 paralelamente una mayor entrada de divisas en el pa\u00eds, esto tender\u00e1 a provocar una inflaci\u00f3n que lleve al alza los precios internos, con la consiguiente nueva p\u00e9rdida de competitividad en mercados externos.<\/span><\/span><\/p>\n

Podr\u00eda pensarse que durante este proceso lo \u00fanico que ha ocurrido es que ha habido m\u00e1s personas trabajando y por tanto se ha creado m\u00e1s riqueza que en ausencia de la medida, sin embargo, las personas contratadas lo han sido por error, en sectores en los que nunca debieron ser contratadas, es decir, se han llevado factores productivos a sectores que no son viables, o que tan solo lo son en funci\u00f3n de nuevas devaluaciones. Adem\u00e1s de personas contratadas en proyectos inviables, se han producido bienes de capital y han sido puestos a disposici\u00f3n de estos proyectos, y en la medida en que estos no sean convertibles, habremos desperdiciado ingentes recursos materiales, tal y como se explica en el siguiente punto.<\/span><\/span><\/p>\n

Bienes de capital y tiempo<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Una de las consecuencias de la devaluaci\u00f3n, tal como se ha indicado anteriormente, es que bienes que antes no era rentable producirlos en el interior, y gracias al impuesto oculto que supone el encarecimiento de las importaciones, se convierten, de la noche a la ma\u00f1ana en lucrativos negocios. Pero la puesta en marcha de una producci\u00f3n anteriormente inexistente, o bien un aumento considerable en la producci\u00f3n de un producto que ya se produc\u00eda no es algo que se pueda ser llevado a cabo sin m\u00e1s inmediatamente. Suponiendo que no existe una perfecta convertibilidad de los bienes de capital, y es perfectamente comprensible suponerlo (una cementera no sirve para transportar viajeros y un avi\u00f3n no sirve para fabricar cemento), podemos afirmar que la fabricaci\u00f3n de estos productos que antes se manufacturaban en el exterior llevar\u00e1 un periodo de tiempo m\u00e1s o menos prolongado que se produzcan en territorio nacional. Este periodo va a depender de las etapas productivas que preceden al bien en cuesti\u00f3n, y de si estas ya eran llevadas a cabo internamente o no. En cualquier caso, para la nueva producci\u00f3n se necesitar\u00e1 detraer recursos de otras ramas productivas no solo en la elaboraci\u00f3n del propio producto, sino tambi\u00e9n en la de los bienes de capital necesarios para fabricarlos.<\/span><\/span><\/p>\n

Perpetuaci\u00f3n de los problemas<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Una forma de ver a la crisis econ\u00f3mica es como el proceso que permite sanear y restructurar el conjunto de malas inversiones producidas en la \u00e9poca de la exuberancia crediticia, es decir, los oferentes de bienes y servicios se adaptan a las exigencias de los consumidores. Este es un proceso en el que necesariamente ciertos empresarios deben abandonar modelos productivos que ya no son rentables, asumiendo que los bienes de capital que permit\u00edan la producci\u00f3n de las ramas no viables apenas tienen ahora un valor que es una peque\u00f1a fracci\u00f3n del valorado anteriormente. En otras palabras, se tiende a reajustar los precios de ciertos factores a la baja (los menos valiosos para los consumidores), mientras que otros tender\u00e1n a subir su precio (aquellos m\u00e1s valorados por los consumidores), los procesos productivos que menos valor creen deben liberar factores para que puedan ser empleados en aquellos usos que m\u00e1s aprecian los consumidores.<\/span><\/span><\/p>\n

Como ya hemos mencionado en varias ocasiones, una devaluaci\u00f3n provoca una disminuci\u00f3n del valor por igual en todos los factores productivos en relaci\u00f3n con el exterior, es decir vuelve a hacer rentables transitoriamente los negocios que antes no lo eran y por lo tanto, los factores productivos que deber\u00edan ser liberados para acudir a otros procesos productivos ser\u00e1n conservados por los tan solo temporalmente rentables negocios. Se impide el necesario reajuste de la econom\u00eda, haciendo que los factores est\u00e9n retenidos en procesos que son incapaces de crear valor, y que tan pronto aumente la inflaci\u00f3n se volver\u00e1 a hacer patente su incapacidad para mantenerse sin nuevas devaluaciones.<\/span><\/span><\/p>\n

Estabilidad cambiaria<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Si algo diferencia al comercio exterior del comercio interior es precisamente la unidad de cuenta empleada en las transacciones, a nadie parece importunar que la regi\u00f3n de Murcia pueda tener una “balanza comercial deficitaria” en relaci\u00f3n con sus vecinos de Alicante, y es que los agentes econ\u00f3micos de ambas regiones pueden coordinarse de manera muy efectiva, cualquier desequilibrio que se pueda dar, va a tender a corregirse autom\u00e1ticamente, ya que suponiendo un intercambio exclusivamente bilateral, esa balanza comercial deficitaria es harto dif\u00edcil que dure por siempre (en ausencia de subvenciones y redistribuciones de renta), ya que los alicantinos tarde o temprano exigir\u00e1n una contrapartida por los bienes y servicios proporcionados a sus vecinos.<\/span><\/span><\/p>\n

Existe tambi\u00e9n el riesgo que conlleva las posibles fluctuaciones en el tipo de cambio y que dificultan el c\u00e1lculo econ\u00f3mico de los agentes. Si los empresarios en sus transacciones tienen que calcular y hacer predicciones sobre otras unidades de cuenta en diferentes regiones, se entorpece su coordinaci\u00f3n y se complica la divisi\u00f3n del trabajo y el mutuo intercambio beneficioso. Si adem\u00e1s esta decisi\u00f3n queda a la arbitraria decisi\u00f3n de una persona o grupo de personas, mayores desincentivos y peligros conllevar\u00e1 realizar intercambios entre diferentes zonas geogr\u00e1ficas.<\/span><\/span><\/p>\n

Es por ello que el sistema que mejor coordina internacionalmente a los agentes ser\u00e1 aquel que proporcione la mayor estabilidad en el tipo de cambio, y en \u00faltima instancia esto es cumplido m\u00e1s diligentemente por el sistema que hace que todos los agentes tengan la misma unidad de cuenta, esto es, el patr\u00f3n oro. En efecto, aunque existen muchas otras razones y muy poderosas para la vuelta hacia el patr\u00f3n oro, la estabilidad internacional en el tipo de cambio y la necesaria coordinaci\u00f3n internacional de los agentes para extender la divisi\u00f3n del trabajo (conocimiento) tanto como sea posible, es un argumento adicional para volver a utilizar el oro como base monetaria.<\/span><\/span><\/p>\n

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Con motivo de la actual crisis no son pocos los economistas que apuestan por una devaluaci\u00f3n\/depreciaci\u00f3n de la moneda nacional, con el objetivo de ganar competitividad en los mercados internacionales e incrementar las exportaciones dando uso a los factores ociosos, y permitiendo por lo tanto mitigar el problema del creciente desempleo. Ante la luz verde de la academia, los pol\u00edticos m\u00e1s avezados se lanzan a la aventura, no siempre acabando \u00e9sta en buen puerto. \u00bfEs esta extendida visi\u00f3n correcta? \u00bfSon todos los efectos los esperados por las medidas? Intentaremos dar soluci\u00f3n a lo largo de este art\u00edculo a estas cuestiones.<\/p>\n

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