{"id":20728,"date":"2018-01-02T00:00:00","date_gmt":"2018-01-02T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/crees-ajuste-fiscal-que-plantea-fmi-sugiere-que-ciudadanos-paguen-mas-impuestos\/"},"modified":"2018-01-02T00:00:00","modified_gmt":"2018-01-02T00:00:00","slug":"crees-ajuste-fiscal-que-plantea-fmi-sugiere-que-ciudadanos-paguen-mas-impuestos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=20728","title":{"rendered":"CREES: Ajuste fiscal que plantea FMI sugiere que ciudadanos paguen m\u00e1s impuestos"},"content":{"rendered":"

Autor: El Dinero<\/span><\/span><\/p>\n

Fecha: 20 de febrero del 2018<\/span><\/span><\/p>\n

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El economista Ernesto Selman afirm\u00f3 que el ajuste fiscal que propone el Fondo Monetario Internacional (FMI) s\u00f3lo est\u00e1 planteado “del lado de los ingresos” y “al obviar la otra parte de la ecuaci\u00f3n, el gasto p\u00fablico, lo que est\u00e1 sugiriendo es que los ciudadanos paguen m\u00e1s impuestos, asumiendo el sacrificio del ajuste”.<\/span><\/span><\/p>\n

En un estudio de la firma CREES sobre el informe de la misi\u00f3n del FMI que visit\u00f3 recientemente la Rep\u00fablica Dominicana, Ernesto Selman considera que el pa\u00eds “requiere una reforma fiscal integral que atienda el lado de gasto y se reforme completamente un sistema de impuesto distorsionador, que incentiva la econom\u00eda informal. Esto debe estar sustentado en una ley de responsabilidad y transparencia fiscal que brinde un marco al sistema pol\u00edtico para administrar los recursos de los ciudadanos”.<\/span><\/span><\/p>\n

“Por encima de ello, la Rep\u00fablica Dominicana requiere de reformas institucionales que reduzcan la incidencia de la corrupci\u00f3n y eliminen la impunidad para apuntalar a un mejor desenvolvimiento pol\u00edtico y econ\u00f3mico. En adici\u00f3n, se requieren reformas para reducir las barreras a la inversi\u00f3n, la producci\u00f3n y la generaci\u00f3n de empleos formales. Una agenda realmente reformadora tambi\u00e9n requerir\u00eda una serie de cambios y transformaciones para reducir los costos de vivir y hacer negocios en el pa\u00eds, en diferentes instancias”, sostiene Selman.<\/span><\/span><\/p>\n

A continuaci\u00f3n, su an\u00e1lisis:<\/span><\/span><\/p>\n

Interpretando al FMI p\u00e1rrafo por p\u00e1rrafo
Autor: Ernesto Selman
Fecha: 20 de febrero del 2018<\/span><\/span><\/p>\n

El art\u00edculo IV del Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI o Fondo) estipula que los pa\u00edses miembros someten sus pol\u00edticas econ\u00f3micas y financieras al escrutinio y supervisi\u00f3n de la comunidad internacional. Anualmente, el FMI hace un monitoreo de esas pol\u00edticas p\u00fablicas para ofrecer asesor\u00eda a los pa\u00edses miembros, identificando posibles debilidades y potenciales vulnerabilidades para alcanzar crecimiento y estabilidad econ\u00f3micos sostenibles. El reciente informe publicado por el FMI sobre la econom\u00eda dominicana responde a estos requerimientos de su convenio constitutivo.<\/span><\/span><\/p>\n

Como de costumbre, el lenguaje y vocabulario de las declaraciones del FMI sobre estas consultas anuales son diplom\u00e1ticas para generar poca fricci\u00f3n y poco ruido. Pero, esas declaraciones deben leerse entre l\u00edneas, dado que siempre est\u00e1n cargadas de advertencias y se\u00f1alamientos que son importantes descifrar. Para estos fines, nos permitimos hacer un an\u00e1lisis detallado, p\u00e1rrafo por p\u00e1rrafo, de la \u00faltima declaraci\u00f3n del personal administrativo (staff) al t\u00e9rmino de la misi\u00f3n sobre la consulta del Art\u00edculo IV del Convenio Constitutivo del FMI.<\/span><\/span><\/p>\n

La econom\u00eda dominicana contin\u00faa con un buen desempe\u00f1o.<\/span><\/span><\/p>\n

Luego de resaltar el crecimiento de a\u00f1os anteriores, el FMI indica que la econom\u00eda dominicana presenta una disminuci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico por menor demanda interna, fen\u00f3menos de la naturaleza y otros factores que no menciona. Repite la estad\u00edstica oficial de un crecimiento del 4.6% para 2017 y estima que en 2018 la econom\u00eda dominicana presentar\u00e1 un crecimiento de 5.5%, lo que parece optimista. El Fondo responsabiliza el crecimiento del 2017 a la inyecci\u00f3n de liquidez de las autoridades monetarias y hace \u00e9nfasis que el crecimiento del 2018 tambi\u00e9n dependa del cr\u00e9dito interno. Aqu\u00ed surge la pregunta de cu\u00e1n sostenible es depender del cr\u00e9dito permanentemente para crecer. Por otro lado, el FMI se\u00f1ala que el empleo y los salarios contin\u00faan recuper\u00e1ndose, resaltando una tasa de desempleo del 5.1%; esta es la tasa de desempleo abierta, que no refleja elementos claves del mercado laboral.<\/span><\/span><\/p>\n

Uno de los factores que afect\u00f3 al desenvolvimiento econ\u00f3mico dominicano es la nueva ley de lavado de activos y las regulaciones que limitan el uso de efectivo en transacciones de valores elevados. Como se sabe, aunque no es cuantificable, la econom\u00eda dominicana ha dependido mucho del uso de efectivo porque maneja una alta econom\u00eda informal y muchos de los recursos provienen del lavado de dinero local e internacional [1]. Las nuevas regulaciones limitan una cantidad importante de transacciones e incluye una serie de agentes obligados que impone nuevos costos para hacer negocios. El sector de la construcci\u00f3n e inmobiliario son particularmente afectados y son sectores que han jugado un papel importante en la econom\u00eda dominicana. Las nuevas regulaciones de lavado de activos afect\u00f3 la econom\u00eda dominicana en el 2017 y continuar\u00e1 hacia futuro en la medida que no son temas transitorios, sino permanentes.<\/span><\/span><\/p>\n

El FMI valida las estad\u00edsticas de crecimiento econ\u00f3mico que ofrece el Banco Central (BC). Pero, llama la atenci\u00f3n el crecimiento del sector de la construcci\u00f3n en 15.2% durante el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, luego de que el propio BC indic\u00f3 que ten\u00eda crecimiento nulo (0%) durante los primeros 9 meses del a\u00f1o. En cierta forma, el FMI busca validar la estad\u00edstica de crecimiento se\u00f1alando la flexibilizaci\u00f3n monetaria de mediados de a\u00f1o, por reducci\u00f3n del encaje legal, que se tradujo en mayor liquidez financiera. Pero, cuando observamos la direcci\u00f3n del cr\u00e9dito a partir de las medidas monetarias en agosto, nos damos cuenta que s\u00f3lo el 10% de los nuevos pr\u00e9stamos fueron a la construcci\u00f3n; la mayor\u00eda se dirigi\u00f3 al consumo (17%) y al comercio (14%).<\/span><\/span><\/p>\n

Con respecto al tema laboral, el FMI utiliza una estad\u00edstica de desempleo que las autoridades han insistido que sea lo oficial, pero que no recoge la realidad del mercado de trabajo dominicano. Una medida m\u00e1s amplia del desempleo que publica el propio BC (SU4) es la que mayor informaci\u00f3n trae sobre la salud del mercado laboral; esto incluye el desempleo, el sub-empleo y los desalentados o la Fuerza Laboral Potencial [2]. De acuerdo al propio BC, para diciembre de 2017 esa medida m\u00e1s amplia del desempleo se ubic\u00f3 en 15.6% y es bajo esta perspectiva que se deben enfocar las pol\u00edticas p\u00fablicas. En adici\u00f3n a ello, el mercado laboral presenta otras distorsiones importante: un 58.7% del empleo es informal. Durante el 2017, el 71.3% de los nuevos empleos que se generaron en la econom\u00eda dominicana fueron en la informalidad, seg\u00fan datos del propio BC.<\/span><\/span><\/p>\n

Persisten riesgos en torno a estas perspectivas econ\u00f3micas.<\/span><\/span><\/p>\n

El FMI se\u00f1ala tres riesgos principales para la econom\u00eda dominicana: precios del petr\u00f3leo m\u00e1s elevados, condiciones financieras m\u00e1s restrictivas y una demanda externa m\u00e1s d\u00e9bil. El FMI menciona “reformas” que se han puesto en marcha que estar\u00edan fortaleciendo el merco de pol\u00edticas, pero no especifica cu\u00e1les son \u00e9stas. Tampoco especifica una serie de vulnerabilidades estructurales que menciona en el comunicado, las cuales pueden afectar la econom\u00eda dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n

Sin decirlo de manera expl\u00edcita, el FMI reconoce que los d\u00e9ficit fiscal y cuasi-fiscal y su necesidad de financiamiento a\u00f1o tras a\u00f1o pueden representar un riesgo hacia futuro, dado que las condiciones financieras internacionales se est\u00e1n endureciendo. Cuando se refiere a las “reformas” suponemos que se refiere a las reformas administrativas que se hacen desde la Direcci\u00f3n General de Impuestos Internos (DGII) y desde la Direcci\u00f3n General de Aduanas (DGA) para aumentar las recaudaciones con medidas administrativas. Sin embargo, el FMI no toma en cuenta que muchas medidas se est\u00e1n tomando de manera discrecional y en base a un sistema tributario que penaliza la actividad econ\u00f3mica formal.<\/span><\/span><\/p>\n

En todo caso, el FMI quiere indicar en este p\u00e1rrafo que en cualquier coyuntura interna y\/o externa que pueda afectar la estabilidad macroecon\u00f3mica, la capacidad de maniobra de la Rep\u00fablica Dominicana ser\u00eda muy limitada; tanto el Gobierno Central como el BC han deteriorado su posici\u00f3n de solvencia para enfrentar cualquier eventualidad. Las vulnerabilidades que se\u00f1ala el FMI, sin especificarlas, es que ni la pol\u00edtica fiscal ni la pol\u00edtica monetaria podr\u00edan hacer frente a cualquier eventualidad que no se pueda prever; m\u00e1s a\u00fan, se\u00f1ala que las condiciones externas se tornan negativas [3].<\/span><\/span><\/p>\n

Son bienvenidos los esfuerzos realizados por el gobierno para fortalecer la posici\u00f3n fiscal, pero se requieren medidas de consolidaci\u00f3n m\u00e1s significativas para abordar las debilidades fiscales estructurales.<\/span><\/span><\/p>\n

En este p\u00e1rrafo el FMI hace expl\u00edcitas y resalta las medidas por v\u00edas administrativas para fortalecer las recaudaciones a trav\u00e9s de la DGII y DGA. Sin embargo, se\u00f1ala que esas medidas “ser\u00edan insuficientes para revertir la din\u00e1mica alcista de la deuda frente al endurecimiento en las condiciones financieras mundiales”. En este p\u00e1rrafo hace una advertencia seria sobre “una mayor carga del servicio de la deuda”. Cuando se refiere a las finanzas p\u00fablicas, lamentablemente el FMI s\u00f3lo se enfoca en el lado de los ingresos fiscales. Se\u00f1ala que se debe realizar un ajuste fiscal, pero s\u00f3lo se enfoca en c\u00f3mo recaudar m\u00e1s y c\u00f3mo eliminar exenciones e incentivos fiscales. Aunque menciona una simplificaci\u00f3n del sistema tributario, no dice qu\u00e9 caracter\u00edsticas podr\u00eda tener un sistema de impuestos simple.<\/span><\/span><\/p>\n

El FMI no considera el lado del gasto p\u00fablico, su eficiencia y el impacto de este en la econom\u00eda dominicana. Desde nuestra perspectiva, el FMI hace un an\u00e1lisis incompleto y poco exhaustivo de las finanzas p\u00fablicas al considerar s\u00f3lo un lado de la ecuaci\u00f3n: los ingresos. El FMI s\u00f3lo se refiere a mayores esfuerzos para “reconstruir la capacidad de las finanzas p\u00fablicas” que nos llevan a sus recetas tradicionales: los ajustes deben hacerse desde la ciudadan\u00eda a trav\u00e9s de mayor pago de impuestos y nunca mayores esfuerzos de la clase pol\u00edtica para ajustar un elevado e ineficiente gasto p\u00fablico, plagado de corrupci\u00f3n e impunidad. En este p\u00e1rrafo es muy obvio la visi\u00f3n fiscalista que tiene el organismo internacional sobre las finanzas p\u00fablicas y el sistema tributario cuando llama a un ajuste s\u00f3lo por el lado de los ingresos, sin tomar en cuenta la parte del gasto p\u00fablico. Esta es la visi\u00f3n que ha permeado en el sistema pol\u00edtico dominicano cuando, desde principios de milenio, se han ejecutado 12 mal llamadas reformas fiscales que s\u00f3lo han implicado m\u00e1s figuras impositivas y mayores tasas de impuestos que deben pagar los ciudadanos.<\/span><\/span><\/p>\n

Un marco de pol\u00edtica fiscal m\u00e1s robusto apuntalar\u00eda los esfuerzos para mejorar la posici\u00f3n fiscal.<\/span><\/span><\/p>\n

En este p\u00e1rrafo, el FMI deja impl\u00edcito que la Rep\u00fablica Dominicana no cuenta con una perspectiva sostenible a mediano y largo plazos de la pol\u00edtica fiscal cuando advierte lo siguiente: “Un marco fiscal de mediano plazo contribuir\u00eda a reducir la incertidumbre de pol\u00edtica y reforzar\u00eda m\u00e1s a\u00fan su credibilidad ante los agentes econ\u00f3micos”. En adici\u00f3n, el FMI advierte en este p\u00e1rrafo que las estad\u00edsticas fiscales son poco transparentes, incompletas y no se publican peri\u00f3dicamente. M\u00e1s aun, el FMI reconoce que las estad\u00edsticas fiscales dominicanas no cumplen con los est\u00e1ndares internacionales que han adoptado todos los pa\u00edses del mundo siguiendo los manuales de finanzas p\u00fablicas del propio organismo internacional.<\/span><\/span><\/p>\n

El FMI llama a las autoridades a ampliar la “cobertura y periodicidad de las estad\u00edsticas fiscales”, al tiempo que advierte “alinear las estad\u00edsticas fiscales con las normas internacionales y desarrollar un marco de pol\u00edtica a mediano plazo”. Por encima de esto, el Fondo indica que la Rep\u00fablica Dominicana debe avanzar en las reformas para “mejorar la gesti\u00f3n p\u00fablica financiera y fortalecer la transparencia en el proceso de compras y contrataciones p\u00fablicas”. Es inusual que en las declaraciones del FMI se mencione expl\u00edcita o impl\u00edcitamente el tema de la corrupci\u00f3n, lo que llama la atenci\u00f3n en el caso dominicano.<\/span><\/span><\/p>\n

El esquema de inflaci\u00f3n del Banco Central est\u00e1 dando buenos resultados y la posici\u00f3n neutral de pol\u00edtica monetaria es apropiada.<\/span><\/span><\/p>\n

El BC adopt\u00f3 el esquema monetario de metas de inflaci\u00f3n desde el a\u00f1o 2012, cuando por primera vez fij\u00f3 el rango donde deb\u00eda ubicarse la inflaci\u00f3n, medido por el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC). A pesar de ello, el ente emisor de dinero no ha alineado la pol\u00edtica monetaria a este esquema. Esto se hace evidente cuando observamos que s\u00f3lo en 2017 la inflaci\u00f3n se coloc\u00f3 en el rango establecido por el BC; los fen\u00f3menos de la naturaleza tuvieron un impacto importante en este resultado, principalmente por la inflaci\u00f3n de precios de alimentos.<\/span><\/span><\/p>\n

La realidad es que la pol\u00edtica monetaria en la Rep\u00fablica Dominicana se ejecuta teniendo como meta el tipo de cambio nominal, no la inflaci\u00f3n. La disponibilidad o escasez de liquidez financiera, los niveles de reservas internacionales y los niveles de tipos de inter\u00e9s que apunta el BC se establecen en base a los movimientos del tipo de cambio. De hecho, las autoridades monetarias mantienen una intervenci\u00f3n permanente en el mercado de divisas y establecen precios del d\u00f3lar deseados en momentos diferentes. Es desde ese punto de partida que se dise\u00f1a y se ejecuta la pol\u00edtica monetaria.<\/span><\/span><\/p>\n

El FMI indica que “las reformas en curso para continuar la flexibilizaci\u00f3n cambiaria, incluida la planeada introducci\u00f3n de infraestructura de mercado, deber\u00e1n apuntalar la capacidad de la econom\u00eda de absorber choques externos”. En este vocabulario diplom\u00e1tico y acomodaticio el Fondo est\u00e1 llamando al banco central a intervenir menos en el mercado cambiario, permitiendo que el mercado de divisas funcione m\u00e1s libremente. Adicionalmente, el FMI est\u00e1 recomendando que se utilice una plataforma electr\u00f3nica que permita la negociaci\u00f3n m\u00e1s transparente de monedas extranjeras, incluido el propio BC.<\/span><\/span><\/p>\n

Todav\u00eda en la Rep\u00fablica Dominicana la demanda de divisas y los precios se establecen a nivel privado y no es posible que surjan precios transparentes de las distintas monedas, visibles para todos los agentes econ\u00f3micos; principalmente del d\u00f3lar estadounidense, ancla de las autoridades monetarias. El hecho que el BC establezca precios deseados del d\u00f3lar en distintos momentos, muchas veces por debajo de lo que se est\u00e1 dispuesto a pagar en el mercado, es la raz\u00f3n por lo cual c\u00edclicamente se presenta escasez de esa divisa. Es por esa raz\u00f3n que el FMI hace un llamado a la “flexibilizaci\u00f3n cambiaria” en nuestro pa\u00eds [4].<\/span><\/span><\/p>\n

A pesar que el Fondo “ve con benepl\u00e1cito los avances recientes para incrementar las reservas internacionales” la realidad es que buena parte de ese incremento se debi\u00f3 a dep\u00f3sitos de la banca local en el BC. Entre octubre y diciembre del 2017 el incremento de US$958.6 millones en las Reservas Internacionales Netas (RIN) se correspondieron con un incremento de dep\u00f3sitos de la banca privada en el BCRD por US$997.5 millones durante ese mismo per\u00edodo [5]. Con una visi\u00f3n parcial, el FMI s\u00f3lo toma en cuenta el lado de los activos del BCRD en moneda fuerte y no considera el lado de los pasivos, obviando as\u00ed la posici\u00f3n patrimonial del ente emisor.<\/span><\/span><\/p>\n

Las deudas no monetarias del BC (certificados o valores en circulaci\u00f3n) crecieron en 12.9% entre enero 2017 y enero 2018, mientras que las RIN s\u00f3lo crecieron en 1.4%. Esto denota que el patrimonio del BCRD se deteriora en la medida que la deuda crece m\u00e1s r\u00e1pido que los activos. De hecho, mientras la deuda no monetaria en enero del a\u00f1o en curso era de US$10,543.4 millones, los activos en moneda fuerte era de US$6,804.0 millones[6]. Lamentablemente, el FMI no hace menci\u00f3n de la imperiosa necesidad de recapitalizar el BCRD, un tema que, incluso, ha salido del debate p\u00fablico. Una visi\u00f3n hol\u00edstica de la pol\u00edtica fiscal en la Rep\u00fablica Dominicana debe incluir, necesariamente, la recapitalizaci\u00f3n del BC. Aunque en su visi\u00f3n parcial y fiscalista el FMI no lo mencione, es vital una reforma fiscal integral que permita cambiar las tendencias actuales de endeudamiento por parte del gobierno y del banco central para reencauzar la pol\u00edtica econ\u00f3mica en la Rep\u00fablica Dominicana.<\/span><\/span><\/p>\n

Las s\u00f3lidas reformas regulatorias y de supervisi\u00f3n adoptadas hace 15 a\u00f1os desde la crisis bancaria han fortalecido el sector financiero.<\/span><\/span><\/p>\n

En este p\u00e1rrafo el FMI reconoce que la mayor parte del sistema financiero est\u00e1 s\u00f3lido, pero debe mejorarse la supervisi\u00f3n prudencial y la regulaci\u00f3n. Los recientes casos de bancos peque\u00f1os que han ca\u00eddo por fraudes (e.g. Banco Peravia) lleva al organismo internacional a hacer la advertencia de mejorar la supervisi\u00f3n. Adicionalmente, el Fondo advierte que es importante “alinear plenamente la supervisi\u00f3n y el marco regulatorio a las mejores pr\u00e1cticas internacionales” de instituciones no bancarias importantes, especialmente, las cooperativas. Estos son temas que poco se pueden argumentar o debatir: la adopci\u00f3n de las recomendaciones del Fondo traer\u00eda mayor certidumbre y estabilidad en el sistema financiero dominicano.<\/span><\/span><\/p>\n

Es importante aumentar el potencial de crecimiento de la econom\u00eda para apoyar un m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento del ingreso y encarar los desaf\u00edos sociales restantes.<\/span><\/span><\/p>\n

En este p\u00e1rrafo el vocabulario diplom\u00e1tico y acomodaticio llama la atenci\u00f3n cuando inicia diciendo: “Vemos con benepl\u00e1cito los esfuerzos que hace el gobierno para mejorar los resultados de la educaci\u00f3n, la salud e infraestructura, as\u00ed como avanzar la agenda de reforma del sector el\u00e9ctrico, fortalecer el clima de negocios y la preparaci\u00f3n al cambio clim\u00e1tico”. A pesar de ese lenguaje, el FMI advierte que deben hacerse “esfuerzos m\u00e1s ambiciosos para abordar de manera sostenible el rezago econ\u00f3mico del sector el\u00e9ctrico, altos costos de transporte y un sistema tributario complejo”. El FMI quiere decir que no se hace lo suficiente para mejorar en los aspectos mencionados y que la estructura de costos interna sigue penalizando la creaci\u00f3n de empleos, la productividad y, en consecuencia, la mejor\u00eda de los ingresos de los trabajadores. Sin decirlo, aboga por reformas profundas microecon\u00f3micas en estos \u00e1mbitos para mejorar el clima de negocios.<\/span><\/span><\/p>\n

Conclusi\u00f3n<\/span><\/span><\/p>\n

Los pa\u00edses deben tomar las recomendaciones de los organismos internacionales con mucha precauci\u00f3n, dado que s\u00f3lo conocen parcialmente lo que realmente sucede a lo interno de cada pa\u00eds. Luego de la crisis financiera internacional el FMI recomend\u00f3 a la Rep\u00fablica Dominicana y otros pa\u00edses del mundo a endeudarse para enfrentar esa crisis. De hecho, el propio FMI fue uno de los principales facilitadores de deuda a la Rep\u00fablica Dominicana bajo un Acuerdo Stand-by que se firm\u00f3 en septiembre del 2009. M\u00e1s a\u00fan, bajo ese acuerdo el pa\u00eds tuvo capacidad para endeudarse en el mercado mundial y con otros organismos internacionales, como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).<\/span><\/span><\/p>\n

Luego de sus recomendaciones de endeudamiento, el FMI ahora hace recomendaciones para hacer un gran ajuste fiscal, pero s\u00f3lo del lado de los ingresos. Al obviar la otra parte de la ecuaci\u00f3n, el gasto p\u00fablico, el FMI lo que est\u00e1 sugiriendo es que los ciudadanos paguen m\u00e1s impuestos, asumiendo el sacrificio del ajuste. Desde nuestro punto de vista, Rep\u00fablica Dominicana requiere una reforma fiscal integral que atienda el lado de gasto y se reforme completamente un sistema de impuesto distorsionador, que incentiva la econom\u00eda informal. Esto debe estar sustentado en una ley de responsabilidad y transparencia fiscal que brinde un marco al sistema pol\u00edtico para administrar los recursos de los ciudadanos.<\/span><\/span><\/p>\n

Por encima de ello, la Rep\u00fablica Dominicana requiere de reformas institucionales que reduzcan la incidencia de la corrupci\u00f3n y elimine la impunidad para apuntalar a un mejor desenvolvimiento pol\u00edtico y econ\u00f3mico. En adici\u00f3n, se requieren reformas para reducir las barreras a la inversi\u00f3n, la producci\u00f3n y la generaci\u00f3n de empleos formales. Una agenda realmente reformadora tambi\u00e9n requerir\u00eda una serie de cambios y transformaciones para reducir los costos de vivir y hacer negocios en el pa\u00eds, en diferentes instancias. Las tendencias econ\u00f3micas internacionales hacen pensar que los cambios y transformaciones que requiere la Rep\u00fablica Dominicana deben hacerse lo antes posible.<\/span><\/span><\/p>\n

Notas<\/span><\/span><\/p>\n

[1] El lavado de activos en la Rep\u00fablica Dominicana se da, principalmente, por tres v\u00edas: 1. Por el negocio y tr\u00e1fico de drogas ilegales; 2. Por la evasi\u00f3n de impuestos interno y que buscan refugio en nuestro pa\u00eds, dada las debilidades institucionales; y, 3. Por la corrupci\u00f3n, soborno e impunidad de funcionarios p\u00fablicos y entes privados asociados.<\/span><\/span><\/p>\n

[2] El sub-empleo se refiere a personas que tienen un empleo pero quieren trabajar mas horas para obtener mayores ingresos, pero no encuentran d\u00f3nde. Los desalentados o Fuerza Laboral Potencial se refiere a personas sin empleo que han buscado un empleo y no encuentran d\u00f3nde; se excluye de la tasa de desempleo abierta (5.1%) que publica el BCRD.<\/span><\/span><\/p>\n

[3] Aunque m\u00e1s adelante el FMI pone de relieve el incremento de las Reservas Internacionales Netas, en nuestro comentario del P\u00e1rrafo 5, sobre pol\u00edtica monetaria, argumentamos que la posici\u00f3n de solvencia del ente emisor de dinero est\u00e1 muy deteriorada porque la deuda no monetaria ha crecido m\u00e1s r\u00e1pido que las RIN durante los \u00faltimos a\u00f1os. Adem\u00e1s, parte de las RIN se han acumulado a partir de recursos depositados por la banca local y no como parte de recursos disponibles para ejecutar la pol\u00edtica monetaria.<\/span><\/span><\/p>\n

[4] Es importante se\u00f1alar que la flexibilizaci\u00f3n cambiaria s\u00f3lo debe ejecutarse bajo un cambio importante en la pol\u00edtica fiscal, reduciendo el d\u00e9ficit y los requerimientos de deuda actuales.<\/span><\/span><\/p>\n

[5] Entre octubre y diciembre del 2017, per\u00edodo en cuesti\u00f3n, se observa una reducci\u00f3n de disponibilidades de la banca local en instituciones financieras en el exterior y de un incremento de pr\u00e9stamos de la propia banca local en bancos internacionales por los montos que aparecen como dep\u00f3sitos en el BCRD.<\/span><\/span><\/p>\n

[6] Es importante reconocer que los valores o t\u00edtulos de deuda en circulaci\u00f3n del BCRD est\u00e1n denominados en pesos dominicanos y no en moneda extranjera. Sin embargo, la comparaci\u00f3n sigue proveyendo una idea clara de la posici\u00f3n patrimonial del ente emisor de dinero en un momento determinado.<\/span><\/span><\/p>\n

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Autor: El DineroFecha: 20 de febrero del 2018El economista Ernesto Selman afirm\u00f3 que el ajuste fiscal que propone el Fondo Monetario Internacional (FMI) s\u00f3lo est\u00e1 planteado \u201cdel lado de los ingresos\u201d y \u201cal obviar la otra parte de la ecuaci\u00f3n, el gasto p\u00fablico, lo que est\u00e1 sugiriendo es que los ciudadanos paguen m\u00e1s impuestos, asumiendo el sacrificio del ajuste\u201d.<\/p>\n

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