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<\/p>\nAutor: Rolando Mart\u00ednez Ag\u00fcero<\/p>\n
Fecha: 23 de septiembre\u00a0 del 2021<\/p>\n
Como es de costumbre, desde 2015 en el CREES se han mostrado los resultados del actual Sistema Dominicano de Pensiones; creado con la promulgaci\u00f3n de la Ley 87-01 de mayo del 2001 con el fin de otorgar pensiones a los trabajadores dominicanos que el anterior sistema de reparto no pod\u00eda garantizar. Este sistema, basado en cuentas de capitalizaci\u00f3n individual (CCI), representa un instrumento importante para asegurar el bienestar de los trabajadores asalariados y canalizar el ahorro a inversiones productivas. El sistema ha logrado crecer tanto en n\u00famero de afiliados como en fondos administrados, sin embargo, existe la necesidad de realizar reformas econ\u00f3micas estructurales en torno a que la tasa de cotizaci\u00f3n de los trabajadores aumente a los niveles deseados, mejorar los niveles de salariales y la forma en que se invierten los fondos. A continuaci\u00f3n, se muestra la evoluci\u00f3n de algunos aspectos importantes del sistema desde 2003, a\u00f1o en que inician las operaciones, hasta agosto del 2021. Tambi\u00e9n se incluyen unas opiniones sobre la idea de un retiro anticipado de ahorros previsionales en Rep\u00fablica Dominicana.<\/p>\n
Como resultado de la alta informalidad que existe dentro del mercado laboral de la Rep\u00fablica Dominicana, as\u00ed como el desempleo y subempleo que prevalecen en la econom\u00eda del pa\u00eds, hist\u00f3ricamente ha existido una baja proporci\u00f3n de personas afiliadas a una administradora de fondos de pensiones (AFP) que est\u00e1n contribuyendo a su cuenta de capitalizaci\u00f3n individual.<\/p>\n
En adici\u00f3n a esto, desde el inicio de la pandemia la cantidad de cotizantes en el sistema de pensiones, es decir, aquellos empleados que -junto con sus empleadores- aportan a sus cuentas de pensiones, ha disminuido. Como se puede apreciar en la Gr\u00e1fica No. 1, mientras que en marzo de 2020 los cotizantes representaban un 47% de los afiliados, al cierre de agosto de 2021 la proporci\u00f3n hab\u00eda ca\u00eddo a 42%. Es decir que menos de la mitad de las personas que est\u00e1n afiliadas a una administradora de fondos de pensiones (AFP) est\u00e1 contribuyendo a su cuenta de capitalizaci\u00f3n individual.<\/p>\n
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Ciertamente, la reapertura de la econom\u00eda les ha permitido a muchos empleados formales reincorporarse al mercado laboral y volver a aportar a sus cuentas de ahorro previsional. Desde junio de 2020, mes donde se percibi\u00f3 la mayor p\u00e9rdida de cotizantes debido al impacto de la pandemia, al cierre de agosto de 2021, las CCI han recuperado unos 434 mil cotizantes. Sin embargo, a\u00fan se encuentran 82 mil cotizantes por debajo del nivel prevaleciente al inicio de la pandemia. Esto, en comparaci\u00f3n con la p\u00e9rdida de cotizantes de las CCI a junio de 2020, significa que un 16.0% de esta masa de trabajadores formales que perdieron su empleo por la pandemia no lo han recuperado.<\/p>\n
La inhabilidad del mercado laboral de Rep\u00fablica Dominicana de generar m\u00e1s puestos de trabajos productivos dentro de la formalidad es resultado de las barreras a la inversi\u00f3n y los costos de vivir y hacer negocios que prevalecen en el, y los a los altos costos de operar dentro de la formalidad. Estos costos est\u00e1n vinculados al sistema tributario y a la legislaci\u00f3n laboral del pa\u00eds.<\/p>\n
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Al igual que la informalidad, y el desempleo, los bajos niveles salariales de Rep\u00fablica Dominicana (en comparaci\u00f3n con otras econom\u00edas de la regi\u00f3n) es un tema que afecta a los trabajadores. Esto se ve expresado en los niveles de vida de las personas, as\u00ed como en la posibilidad de poder aumentar las cotizaciones y, en consecuencia, en tener una mejor pensi\u00f3n de retiro.<\/p>\n
El salario cotizable promedio del sistema de pensiones, que es igual al promedio de los salarios devengados por los trabajadores que cotizan mensualmente, pas\u00f3 de US$203.4 en julio del 2003 a US$489.4 en agosto de 2021, esto significa que se a incrementado en 2.4 veces su valor desde el inicio del sistema. Sin embargo, el mismo se ha quedado estancado dentro del mismo rango desde el a\u00f1o 2009 (Ver Gr\u00e1fica No. 3). M\u00e1s a\u00fan, como se puede apreciar en la Gr\u00e1fica No. 4, en comparaci\u00f3n con el promedio de pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina con CCI, Rep\u00fablica Dominicana se encuentra muy por debajo.<\/p>\n
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De la manera en que funciona el sistema de CCI es que las AFP invierten los ahorros de los trabajadores. Una mirada a la composici\u00f3n de la cartera de inversi\u00f3n de las CCI en las AFP nos muestra que, al 30 de junio del 2021, un 48.2% de los ahorros de los trabajadores est\u00e1 invertido en t\u00edtulos del ministerio de hacienda y un 32.5% del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD). Es decir, el 80.7% de los fondos de pensiones se han convertido en recursos para financiar los d\u00e9ficits fiscales y cuasi-fiscales. Esto significa que los fondos del sistema de pensiones no est\u00e1n siendo empleados para financiar proyectos productivos y los requerimientos permanentes de emitir nueva deuda impiden que se adopten las medidas para que otros emisores de t\u00edtulos participen en el mercado.<\/p>\n
Es importante la diversificaci\u00f3n de inversi\u00f3n de los fondos de las CCI. Sin embargo, la poca disponibilidad de instrumentos y la legislaci\u00f3n actual, que limita invertir en el exterior, lo impiden.<\/p>\n
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Un elemento importante que destacar es el patrimonio acumulado de las CCI, al igual que su composici\u00f3n. Al cierre de agosto de 2021, las cuentas de capitalizaci\u00f3n individual hab\u00edan acumulado RD$721,009 millones. De este monto, los aportes realizados por los empleadores y trabajadores a las CCI representaron un 50.2%, lo que equivale a RD$361,801 millones. El 49.8% restante corresponde a la rentabilidad obtenida de esos aportes, en otras palabras, los RD$359,207 millones restantes provienen de las inversiones realizadas por las AFP.<\/p>\n
La alta rentabilidad hist\u00f3rica de las CCI -que actualmente representa casi un 50% de su patrimonio- sirve como evidencia de la importancia de las pol\u00edticas publicas dirigidas a crear un mercado de valores que permita emisiones de menor costo y con una mayor flexibilidad de tiempo. Son necesarias pol\u00edticas que permitan a los trabajadores dirigir sus recursos para financiar actividades productivas, a trav\u00e9s de las AFP. De esta forma ser\u00eda posible reducir la dependencia de colocaciones de t\u00edtulos de deuda para financiar d\u00e9ficits del Estado dominicano.<\/p>\n
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Desde mediados del 2020 descansa en el senado un proyecto de ley que busca permitir el retiro del 30% de los fondos de los trabajadores acumulados en las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). Este proyecto ha sido un tema de discusi\u00f3n p\u00fablica desde entonces con muchas opiniones a favor como resultado de la desinformaci\u00f3n.<\/p>\n
Una parte de los fondos que se encuentran en las CCI ha sido acumulada mediante los aportes que realizan mes tras mes tanto empleador como empleado desde el inicio del sistema. Estos aportes, los cuales es importante mencionar que el empleador pone la mayor parte, se realizan con un prop\u00f3sito espec\u00edfico: que el trabajador tenga un ahorro futuro una vez alcance la edad de retiro. Dicho esto, la entrega de estos fondos de forma anticipada ser\u00eda desvirtuar el sistema, debido a que el mismo fue creado y funciona con el prop\u00f3sito de ahorrar para tener una pensi\u00f3n en el futuro.<\/p>\n
M\u00e1s a\u00fan, dados los niveles altos de desempleo e informalidad que prevalecen en Rep\u00fablica Dominicana, que son incentivados por los altos costos de formalizaci\u00f3n y rigideces estructurales en el mercado de trabajo, los fondos acumulados por los trabajadores son muy bajos y un retiro anticipado solo pondr\u00eda en una posici\u00f3n m\u00e1s cr\u00edtica las pensiones de retiro de los trabajadores.<\/p>\n
La otra parte de los fondos acumulados de las CCI est\u00e1 compuesta por la rentabilidad recibida por las inversiones de los mismos fondos. En Rep\u00fablica Dominicana las opciones de inversi\u00f3n son limitadas y, como se mostr\u00f3 en la Gr\u00e1fica No. 5, el ahorro de los trabajadores, en su mayor\u00eda, est\u00e1 invertido en t\u00edtulos del Estado. Dicho esto, es importante mencionar los problemas macroecon\u00f3micos que puede causar el desembolso de estos fondos.<\/p>\n
Por un lado, debido a que el 48.2% de los fondos est\u00e1 contribuyendo a financiar el d\u00e9ficit fiscal del Estado y est\u00e1 practica se ha vuelto un h\u00e1bito, el retiro de los fondos implicar\u00eda insostenibilidad fiscal ya que el Gobierno perder\u00eda capacidad financiera para responder a sus obligaciones. Por otro lado, debido a que un 32.5% (equivalente a unos RD$234,327.8 millones) de los fondos est\u00e1 invertido en t\u00edtulos del BCRD, redimir esos t\u00edtulos implicar\u00eda una emisi\u00f3n de dinero inorg\u00e1nico, que resultar\u00eda en una mayor depreciaci\u00f3n, devaluaci\u00f3n e inflaci\u00f3n; fen\u00f3menos que, naturalmente, afectar\u00edan a los mismos trabajadores.<\/p>\n
Si bien es cierto que en pa\u00edses como Chile y Per\u00fa fueron aprobadas legislaciones similares, es importante aclarar que, diferencia de Rep\u00fablica Dominicana, estos pa\u00edses tienen una cartera de inversi\u00f3n m\u00e1s diversificada y que, por ejemplo, un 45.8% de los fondos de Chile y un 49.7% de los fondos de Per\u00fa estaban invertidos en el exterior. Eso es lo que permiti\u00f3 poder ingresar los fondos a esos pa\u00edses y no ocasionar desbalances macroecon\u00f3micos. Sin embargo, esto no significa que no vayan a tener consecuencias negativas a largo plazo. En particular en Chile se estima que actualmente el 20% de los afiliados no dispone de ahorros previsionales en sus cuentas individuales luego de haberse realizado tres retiros del 10%[1]<\/a>. Adem\u00e1s, como consecuencia de los retiros los fondos administrados de estos pa\u00edses sufrieron un gran deterioro, seg\u00fan informaciones de la Federaci\u00f3n Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP), en Chile los fondos pasaron de US$215,373 millones en 2019 a US$213,676 millones en 2020, mientras que en Per\u00fa pasaron de US$52.254 millones a US$45.069 millones en el mismo per\u00edodo.<\/p>\n Desde sus inicios el Sistema Dominicano de Pensiones ha logrado afiliar a gran parte de los trabajadores dominicanos, al mismo tiempo que mantiene un crecimiento sostenido de los fondos acumulados. Sin embargo, enfrenta retos relacionados con las pol\u00edticas p\u00fablicas del pa\u00eds -como los altos niveles el desempleo e informalidad, los bajos salarios y las limitaciones de inversi\u00f3n de los fondos- que dificultan que los ahorros en las CCI crezcan a una tasa a\u00fan mayor.<\/p>\n M\u00e1s a\u00fan, a estos retos se le suman la idea de un retiro anticipado de fondos de las AFP para razones distintas a las pensiones de retiro de los trabajadores, que ser\u00eda un acto cr\u00edtico que pone en peligro las pensiones futuras de los trabajadores y que perjudica la situaci\u00f3n econ\u00f3mica de los mismos trabajadores, en especial a los m\u00e1s pobres, debido a las repercusiones que podr\u00eda tener la aprobaci\u00f3n de este proyecto de ley.<\/p>\n Hay que tener mucho cuidado con los efectos secundarios que pueden tener las pol\u00edticas p\u00fablicas. La mirada deber\u00eda estar puesta en corregir los factores estructurales que incentivan los niveles de evasi\u00f3n que existen dentro del sistema -que hacen que empleadores mantengan fuera del sistema a los empleados- y, en realizar las reformas necesarias para corregir el problema de la baja productividad y los bajos salarios, as\u00ed como reducir los costos laborales no salariales relacionados al C\u00f3digo de Trabajo y otros costos operacionales relacionados con electricidad, transporte, entre otros. En adici\u00f3n, el C\u00f3digo Tributario requiere de una reforma que incluya una simplificaci\u00f3n del sistema tributario, reduciendo tasas e incrementando las recaudaciones fiscales por mayor actividad productiva y ampliaci\u00f3n de bases. Por otro lado, es importante normalizar las finanzas p\u00fablicas, es decir, corregir las constantes necesidades de endeudamiento p\u00fablico, que se generan como una consecuencia del creciente gasto; una de las numerosas razones por las que se hace evidente la necesidad de una Ley de Responsabilidad Fiscal en la Rep\u00fablica Dominicana.<\/p>\n [1]<\/a> Ver: \u201cEfectos potenciales de un cuarto retiro de fondos\u201d<\/a><\/p>\nConclusi\u00f3n<\/h4>\n
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