Cuando los tipos de inter\u00e9s son artificialmente bajos, y la liquidez de los mercados es alta, los inversores no son tan estrictos al momento de evaluar sus inversiones. Sin embargo, cuando la pol\u00edtica monetaria cambia as\u00ed lo hace el perfil de los inversores, combinado con el aumento en los rendimientos de los t\u00edtulos de deuda ante las condiciones monetarias menos laxas.<\/p>\n
En ese sentido, se espera que en 2022 la tasa de pol\u00edtica monetaria de la FED termine en 3.5%, un nivel observado por \u00faltima vez en el a\u00f1o 2008. La tasa de la FED deber\u00e1 estar a\u00fan m\u00e1s alta en el a\u00f1o 2023, por lo que los rendimientos de los bonos mantendr\u00e1n niveles superiores a los actuales. Los rendimientos de los bonos de referencia de Estados Unidos han empezado a acelerar su incremento desde marzo, cuando se produjeron los cambios en la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal, tanto en su tasa de referencia como en la reducci\u00f3n de su balance de activos formado principalmente por t\u00edtulos del Departamento del Tesoro norteamericano.<\/p>\n
<\/h4>\nLa tasa de pol\u00edtica monetaria de la FED presenta un nivel no observado desde el a\u00f1o 2008<\/em><\/strong><\/h4>\n![\"\"](\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/1-Title-copy-1.png\")
<\/p>\n
El movimiento de las tasas ha generado un incremento del retorno demandado de los t\u00edtulos de deuda de pa\u00edses emergentes, incluyendo a Rep\u00fablica Dominicana. El riesgo de econom\u00edas con debilidades, particularmente en el aspecto de las finanzas p\u00fablicas, empieza a aumentar. Por tal motivo, el indicador de bonos de mercados emergentes, EMBI, presenta niveles superiores a los de 2021.<\/p>\n
<\/p>\n
Aumenta el riesgo soberano de los pa\u00edses emergentes<\/em><\/strong><\/h4>\n![\"\"](\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/2-Title-copy-2.png\")
<\/p>\n
En efecto, emitir deuda del Estado dominicano, ha ido aumentando en este a\u00f1o, tal como se puede ver en la siguiente tabla. Dependiendo del plazo, los rendimientos demandados para bonos y letras han aumentado hasta un 71%. Los bonos soberanos emitidos a mediados de febrero pasado ya estaban reflejando el incremento demandado por los mercados ante mayor riesgo. A pesar de ese mayor cup\u00f3n para emitirlos, las variaciones del mercado de deuda desde entonces se\u00f1alan que esas emisiones son 17% o 20% m\u00e1s caras ahora.<\/p>\n
<\/p>\n
Encarecimiento de las emisiones de deuda p\u00fablica dominicana<\/em><\/strong><\/h4>\n![\"\"](\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/3-Title-copy-4.png\")
<\/p>\n
<\/p>\n
Pol\u00edtica fiscal expansiva conlleva riesgos<\/strong><\/h3>\nMantener una pol\u00edtica fiscal expansiva, sustentada en endeudamiento p\u00fablico, conlleva riesgos y costos. Aunque las autoridades realizaron una pol\u00edtica positiva de manejo de pasivos en 2021, los compromisos de la deuda pesan sobre los ingresos. A junio, el GIIT o indicador de gasto en intereses sobre ingresos tributarios de CREES se\u00f1ala que el 24.8% de las recaudaciones de impuestos se hab\u00edan usado para pagar los intereses de la deuda. En julio de 2020 la deuda neta (luego del pago de amortizaci\u00f3n) del SPNF era US$40,422 millones y pas\u00f3 a US$51,804 millones en junio de este a\u00f1o, un incremento de 28%.<\/p>\n
<\/p>\n
A junio de 2022 la relaci\u00f3n gasto en intereses sobre ingresos tributarios ascend\u00eda a 24.8%<\/em><\/strong><\/h4>\n![\"\"](\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Title-copy-3-1.png\")
<\/p>\n
<\/h4>\n
<\/p>\n
Entre el a\u00f1o 1990 y el 2000 la prudencia fiscal permiti\u00f3 reducir la deuda p\u00fablica, <\/em><\/strong><\/h4>\nmientras que los d\u00e9ficits de los \u00faltimos 22 a\u00f1os han incrementado el monto de la deuda<\/em><\/strong><\/h4>\n![\"\"](\"https:\/\/crees.org.do\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/5-Title-copy-5.png\")
<\/p>\n
Por efecto de los subsidios de precios y por mayores transferencias corrientes a las distribuidoras de electricidad estatales, el gasto ser\u00e1 superior al presupuestado para 2022. El incremento en los montos otorgados v\u00eda subsidios existentes y la creaci\u00f3n de nuevas transferencias p\u00fablicas no ha estado acompa\u00f1ado de ahorros que conduzcan a la consolidaci\u00f3n fiscal que pudo haber iniciado en 2021. Como consecuencia, el d\u00e9ficit de 2022 podr\u00eda ser cercano al 4% del PIB, de acuerdo con nuestros estimados.<\/p>\n
El resultado de las recaudaciones impositivas permiti\u00f3 que en 2021 se redujera el balance deficitario en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o 2020. Los ingresos tributarios aumentaron m\u00e1s de 32% en 2021 ayudados por la Ley de transparencia y revalorizaci\u00f3n patrimonial, por adelantos de impuestos y por el efecto de la inflaci\u00f3n de precios. En 2022, los ingresos tributarios podr\u00edan ser 45% superiores a los del a\u00f1o 2020 por el efecto de dicha ley, pero principalmente por la inflaci\u00f3n. El aumento de los precios ha beneficiado al gobierno dominicano. Como resultado del aumento de los precios, las bases del ITBIS, los aranceles y los selectivos han aumento en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Mantener sin indexar por inflaci\u00f3n a los tramos de ingresos a los cuales se les aplica el impuesto sobre la renta a las personas f\u00edsicas, tambi\u00e9n ha incrementado las recaudaciones por este sentido.<\/p>\n
El aumento en los impuestos recaudados est\u00e1 sustentado sobre una base transitoria. Una vez que empiecen a tener efecto las medidas monetarias locales e internacionales sobre los precios, las bases impositivas dejar\u00e1n de incrementarse al mismo ritmo y algunas sufrir\u00e1n una contracci\u00f3n, como el caso de los hidrocarburos.<\/p>\n
En 2021 las autoridades pudieron aprovechar el capital pol\u00edtico, el clima de confianza por la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica y la coyuntura internacional del \u00faltimo a\u00f1o de tasas bajas para realizar una reforma fiscal integral genuina y ya probada anteriormente en el pa\u00eds. Una reforma para simplificar el sistema tributario reduciendo los incentivos actuales al incumplimiento y la informalidad.<\/p>\n
Dicha reforma pudo haber ayudado con la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica al reducir costos internos con un sistema tributario m\u00e1s simple, menos oneroso y m\u00e1s equitativo. Por otro lado, pudo haber contribuido a la consolidaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas por el aumento de las bases tributarias que pudieron ser ampliadas con menores tasas impositivas, lo cual habr\u00eda resultado en mayores recaudaciones. Sin embargo, los ingresos est\u00e1n apoy\u00e1ndose en factores coyunturales y no en el fortalecimiento de los fundamentos del sistema tributario; lo cual, unido a mayor gasto, dificultar\u00e1 la consolidaci\u00f3n tributaria y seguir\u00e1 aumentando la deuda, por v\u00eda de consecuencia.<\/p>\n
<\/h3>\nConsideraciones finales<\/strong><\/h3>\nLa \u00faltima generaci\u00f3n de dominicanos no ha visto a un solo gobierno operar bajo responsabilidad fiscal. Los dominicanos hemos presenciado c\u00f3mo, de forma constante, incrementa la deuda p\u00fablica.<\/p>\n
Los a\u00f1os de cr\u00e9dito barato se terminan, pero la pol\u00edtica fiscal expansiva contin\u00faa. La realidad impone control del gasto y reducir el endeudamiento p\u00fablico. Toda consolidaci\u00f3n fiscal exitosa y sostenible en el tiempo requiere control del gasto.<\/p>\n
De la misma forma que estamos asistiendo a un cambio en la impunidad ante delitos de corrupci\u00f3n, el fortalecimiento institucional deber\u00eda extenderse hacia el manejo de las finanzas p\u00fablicas de Rep\u00fablica Dominicana. Un pa\u00eds que se maneja con apego a normas prudentes crea bases para el desarrollo sostenible, en todos los sentidos. Mayor ahorro, menores tasas de inter\u00e9s, menores costos tributarios y menor riesgo pa\u00eds, son algunos de los beneficios de la disciplina fiscal.<\/p>\n
Con la finalidad de tener mayor fortaleza institucional, es prudente implementar una Ley de Responsabilidad Fiscal con reglas claras y efectivas, y penalidades ante su incumplimiento; as\u00ed como una reforma tributaria como la mencionada.<\/a> Las reglas fiscales incluidas en la Ley de Responsabilidad Fiscal deber\u00e1n comprometer a las autoridades a mantener resultados fiscales equilibrados y alcanzar ahorros para la reducci\u00f3n de los pasivos del Estado, tanto del sector p\u00fablico no financiero como del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana. Esta deber\u00eda ser una meta institucional clave para garantizar la sostenibilidad de las finanzas p\u00fablicas y evitar posibles desequilibrios macroecon\u00f3micos mayores en el futuro.<\/p>\n<\/div>\n
<\/p>\n
El movimiento de las tasas ha generado un incremento del retorno demandado de los t\u00edtulos de deuda de pa\u00edses emergentes, incluyendo a Rep\u00fablica Dominicana. El riesgo de econom\u00edas con debilidades, particularmente en el aspecto de las finanzas p\u00fablicas, empieza a aumentar. Por tal motivo, el indicador de bonos de mercados emergentes, EMBI, presenta niveles superiores a los de 2021.<\/p>\n
<\/p>\n
Aumenta el riesgo soberano de los pa\u00edses emergentes<\/em><\/strong><\/h4>\n<\/p>\n
En efecto, emitir deuda del Estado dominicano, ha ido aumentando en este a\u00f1o, tal como se puede ver en la siguiente tabla. Dependiendo del plazo, los rendimientos demandados para bonos y letras han aumentado hasta un 71%. Los bonos soberanos emitidos a mediados de febrero pasado ya estaban reflejando el incremento demandado por los mercados ante mayor riesgo. A pesar de ese mayor cup\u00f3n para emitirlos, las variaciones del mercado de deuda desde entonces se\u00f1alan que esas emisiones son 17% o 20% m\u00e1s caras ahora.<\/p>\n
<\/p>\n
Encarecimiento de las emisiones de deuda p\u00fablica dominicana<\/em><\/strong><\/h4>\n<\/p>\n
<\/p>\n
Pol\u00edtica fiscal expansiva conlleva riesgos<\/strong><\/h3>\nMantener una pol\u00edtica fiscal expansiva, sustentada en endeudamiento p\u00fablico, conlleva riesgos y costos. Aunque las autoridades realizaron una pol\u00edtica positiva de manejo de pasivos en 2021, los compromisos de la deuda pesan sobre los ingresos. A junio, el GIIT o indicador de gasto en intereses sobre ingresos tributarios de CREES se\u00f1ala que el 24.8% de las recaudaciones de impuestos se hab\u00edan usado para pagar los intereses de la deuda. En julio de 2020 la deuda neta (luego del pago de amortizaci\u00f3n) del SPNF era US$40,422 millones y pas\u00f3 a US$51,804 millones en junio de este a\u00f1o, un incremento de 28%.<\/p>\n
<\/p>\n
A junio de 2022 la relaci\u00f3n gasto en intereses sobre ingresos tributarios ascend\u00eda a 24.8%<\/em><\/strong><\/h4>\n<\/p>\n
<\/h4>\n
<\/p>\n
Entre el a\u00f1o 1990 y el 2000 la prudencia fiscal permiti\u00f3 reducir la deuda p\u00fablica, <\/em><\/strong><\/h4>\nmientras que los d\u00e9ficits de los \u00faltimos 22 a\u00f1os han incrementado el monto de la deuda<\/em><\/strong><\/h4>\n<\/p>\n
Por efecto de los subsidios de precios y por mayores transferencias corrientes a las distribuidoras de electricidad estatales, el gasto ser\u00e1 superior al presupuestado para 2022. El incremento en los montos otorgados v\u00eda subsidios existentes y la creaci\u00f3n de nuevas transferencias p\u00fablicas no ha estado acompa\u00f1ado de ahorros que conduzcan a la consolidaci\u00f3n fiscal que pudo haber iniciado en 2021. Como consecuencia, el d\u00e9ficit de 2022 podr\u00eda ser cercano al 4% del PIB, de acuerdo con nuestros estimados.<\/p>\n
El resultado de las recaudaciones impositivas permiti\u00f3 que en 2021 se redujera el balance deficitario en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o 2020. Los ingresos tributarios aumentaron m\u00e1s de 32% en 2021 ayudados por la Ley de transparencia y revalorizaci\u00f3n patrimonial, por adelantos de impuestos y por el efecto de la inflaci\u00f3n de precios. En 2022, los ingresos tributarios podr\u00edan ser 45% superiores a los del a\u00f1o 2020 por el efecto de dicha ley, pero principalmente por la inflaci\u00f3n. El aumento de los precios ha beneficiado al gobierno dominicano. Como resultado del aumento de los precios, las bases del ITBIS, los aranceles y los selectivos han aumento en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Mantener sin indexar por inflaci\u00f3n a los tramos de ingresos a los cuales se les aplica el impuesto sobre la renta a las personas f\u00edsicas, tambi\u00e9n ha incrementado las recaudaciones por este sentido.<\/p>\n
El aumento en los impuestos recaudados est\u00e1 sustentado sobre una base transitoria. Una vez que empiecen a tener efecto las medidas monetarias locales e internacionales sobre los precios, las bases impositivas dejar\u00e1n de incrementarse al mismo ritmo y algunas sufrir\u00e1n una contracci\u00f3n, como el caso de los hidrocarburos.<\/p>\n
En 2021 las autoridades pudieron aprovechar el capital pol\u00edtico, el clima de confianza por la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica y la coyuntura internacional del \u00faltimo a\u00f1o de tasas bajas para realizar una reforma fiscal integral genuina y ya probada anteriormente en el pa\u00eds. Una reforma para simplificar el sistema tributario reduciendo los incentivos actuales al incumplimiento y la informalidad.<\/p>\n
Dicha reforma pudo haber ayudado con la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica al reducir costos internos con un sistema tributario m\u00e1s simple, menos oneroso y m\u00e1s equitativo. Por otro lado, pudo haber contribuido a la consolidaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas por el aumento de las bases tributarias que pudieron ser ampliadas con menores tasas impositivas, lo cual habr\u00eda resultado en mayores recaudaciones. Sin embargo, los ingresos est\u00e1n apoy\u00e1ndose en factores coyunturales y no en el fortalecimiento de los fundamentos del sistema tributario; lo cual, unido a mayor gasto, dificultar\u00e1 la consolidaci\u00f3n tributaria y seguir\u00e1 aumentando la deuda, por v\u00eda de consecuencia.<\/p>\n
<\/h3>\nConsideraciones finales<\/strong><\/h3>\nLa \u00faltima generaci\u00f3n de dominicanos no ha visto a un solo gobierno operar bajo responsabilidad fiscal. Los dominicanos hemos presenciado c\u00f3mo, de forma constante, incrementa la deuda p\u00fablica.<\/p>\n
Los a\u00f1os de cr\u00e9dito barato se terminan, pero la pol\u00edtica fiscal expansiva contin\u00faa. La realidad impone control del gasto y reducir el endeudamiento p\u00fablico. Toda consolidaci\u00f3n fiscal exitosa y sostenible en el tiempo requiere control del gasto.<\/p>\n
De la misma forma que estamos asistiendo a un cambio en la impunidad ante delitos de corrupci\u00f3n, el fortalecimiento institucional deber\u00eda extenderse hacia el manejo de las finanzas p\u00fablicas de Rep\u00fablica Dominicana. Un pa\u00eds que se maneja con apego a normas prudentes crea bases para el desarrollo sostenible, en todos los sentidos. Mayor ahorro, menores tasas de inter\u00e9s, menores costos tributarios y menor riesgo pa\u00eds, son algunos de los beneficios de la disciplina fiscal.<\/p>\n
Con la finalidad de tener mayor fortaleza institucional, es prudente implementar una Ley de Responsabilidad Fiscal con reglas claras y efectivas, y penalidades ante su incumplimiento; as\u00ed como una reforma tributaria como la mencionada.<\/a> Las reglas fiscales incluidas en la Ley de Responsabilidad Fiscal deber\u00e1n comprometer a las autoridades a mantener resultados fiscales equilibrados y alcanzar ahorros para la reducci\u00f3n de los pasivos del Estado, tanto del sector p\u00fablico no financiero como del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana. Esta deber\u00eda ser una meta institucional clave para garantizar la sostenibilidad de las finanzas p\u00fablicas y evitar posibles desequilibrios macroecon\u00f3micos mayores en el futuro.<\/p>\n<\/div>\n
<\/p>\n<\/p>\n
<\/p>\n
Pol\u00edtica fiscal expansiva conlleva riesgos<\/strong><\/h3>\nMantener una pol\u00edtica fiscal expansiva, sustentada en endeudamiento p\u00fablico, conlleva riesgos y costos. Aunque las autoridades realizaron una pol\u00edtica positiva de manejo de pasivos en 2021, los compromisos de la deuda pesan sobre los ingresos. A junio, el GIIT o indicador de gasto en intereses sobre ingresos tributarios de CREES se\u00f1ala que el 24.8% de las recaudaciones de impuestos se hab\u00edan usado para pagar los intereses de la deuda. En julio de 2020 la deuda neta (luego del pago de amortizaci\u00f3n) del SPNF era US$40,422 millones y pas\u00f3 a US$51,804 millones en junio de este a\u00f1o, un incremento de 28%.<\/p>\n
<\/p>\n
A junio de 2022 la relaci\u00f3n gasto en intereses sobre ingresos tributarios ascend\u00eda a 24.8%<\/em><\/strong><\/h4>\n<\/p>\n
<\/h4>\n
<\/p>\n
Entre el a\u00f1o 1990 y el 2000 la prudencia fiscal permiti\u00f3 reducir la deuda p\u00fablica, <\/em><\/strong><\/h4>\nmientras que los d\u00e9ficits de los \u00faltimos 22 a\u00f1os han incrementado el monto de la deuda<\/em><\/strong><\/h4>\n<\/p>\n
Por efecto de los subsidios de precios y por mayores transferencias corrientes a las distribuidoras de electricidad estatales, el gasto ser\u00e1 superior al presupuestado para 2022. El incremento en los montos otorgados v\u00eda subsidios existentes y la creaci\u00f3n de nuevas transferencias p\u00fablicas no ha estado acompa\u00f1ado de ahorros que conduzcan a la consolidaci\u00f3n fiscal que pudo haber iniciado en 2021. Como consecuencia, el d\u00e9ficit de 2022 podr\u00eda ser cercano al 4% del PIB, de acuerdo con nuestros estimados.<\/p>\n
El resultado de las recaudaciones impositivas permiti\u00f3 que en 2021 se redujera el balance deficitario en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o 2020. Los ingresos tributarios aumentaron m\u00e1s de 32% en 2021 ayudados por la Ley de transparencia y revalorizaci\u00f3n patrimonial, por adelantos de impuestos y por el efecto de la inflaci\u00f3n de precios. En 2022, los ingresos tributarios podr\u00edan ser 45% superiores a los del a\u00f1o 2020 por el efecto de dicha ley, pero principalmente por la inflaci\u00f3n. El aumento de los precios ha beneficiado al gobierno dominicano. Como resultado del aumento de los precios, las bases del ITBIS, los aranceles y los selectivos han aumento en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Mantener sin indexar por inflaci\u00f3n a los tramos de ingresos a los cuales se les aplica el impuesto sobre la renta a las personas f\u00edsicas, tambi\u00e9n ha incrementado las recaudaciones por este sentido.<\/p>\n
El aumento en los impuestos recaudados est\u00e1 sustentado sobre una base transitoria. Una vez que empiecen a tener efecto las medidas monetarias locales e internacionales sobre los precios, las bases impositivas dejar\u00e1n de incrementarse al mismo ritmo y algunas sufrir\u00e1n una contracci\u00f3n, como el caso de los hidrocarburos.<\/p>\n
En 2021 las autoridades pudieron aprovechar el capital pol\u00edtico, el clima de confianza por la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica y la coyuntura internacional del \u00faltimo a\u00f1o de tasas bajas para realizar una reforma fiscal integral genuina y ya probada anteriormente en el pa\u00eds. Una reforma para simplificar el sistema tributario reduciendo los incentivos actuales al incumplimiento y la informalidad.<\/p>\n
Dicha reforma pudo haber ayudado con la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica al reducir costos internos con un sistema tributario m\u00e1s simple, menos oneroso y m\u00e1s equitativo. Por otro lado, pudo haber contribuido a la consolidaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas por el aumento de las bases tributarias que pudieron ser ampliadas con menores tasas impositivas, lo cual habr\u00eda resultado en mayores recaudaciones. Sin embargo, los ingresos est\u00e1n apoy\u00e1ndose en factores coyunturales y no en el fortalecimiento de los fundamentos del sistema tributario; lo cual, unido a mayor gasto, dificultar\u00e1 la consolidaci\u00f3n tributaria y seguir\u00e1 aumentando la deuda, por v\u00eda de consecuencia.<\/p>\n
<\/h3>\nConsideraciones finales<\/strong><\/h3>\nLa \u00faltima generaci\u00f3n de dominicanos no ha visto a un solo gobierno operar bajo responsabilidad fiscal. Los dominicanos hemos presenciado c\u00f3mo, de forma constante, incrementa la deuda p\u00fablica.<\/p>\n
Los a\u00f1os de cr\u00e9dito barato se terminan, pero la pol\u00edtica fiscal expansiva contin\u00faa. La realidad impone control del gasto y reducir el endeudamiento p\u00fablico. Toda consolidaci\u00f3n fiscal exitosa y sostenible en el tiempo requiere control del gasto.<\/p>\n
De la misma forma que estamos asistiendo a un cambio en la impunidad ante delitos de corrupci\u00f3n, el fortalecimiento institucional deber\u00eda extenderse hacia el manejo de las finanzas p\u00fablicas de Rep\u00fablica Dominicana. Un pa\u00eds que se maneja con apego a normas prudentes crea bases para el desarrollo sostenible, en todos los sentidos. Mayor ahorro, menores tasas de inter\u00e9s, menores costos tributarios y menor riesgo pa\u00eds, son algunos de los beneficios de la disciplina fiscal.<\/p>\n
Con la finalidad de tener mayor fortaleza institucional, es prudente implementar una Ley de Responsabilidad Fiscal con reglas claras y efectivas, y penalidades ante su incumplimiento; as\u00ed como una reforma tributaria como la mencionada.<\/a> Las reglas fiscales incluidas en la Ley de Responsabilidad Fiscal deber\u00e1n comprometer a las autoridades a mantener resultados fiscales equilibrados y alcanzar ahorros para la reducci\u00f3n de los pasivos del Estado, tanto del sector p\u00fablico no financiero como del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana. Esta deber\u00eda ser una meta institucional clave para garantizar la sostenibilidad de las finanzas p\u00fablicas y evitar posibles desequilibrios macroecon\u00f3micos mayores en el futuro.<\/p>\n<\/div>\n
<\/p>\n
<\/h4>\n
<\/p>\n
Entre el a\u00f1o 1990 y el 2000 la prudencia fiscal permiti\u00f3 reducir la deuda p\u00fablica, <\/em><\/strong><\/h4>\nmientras que los d\u00e9ficits de los \u00faltimos 22 a\u00f1os han incrementado el monto de la deuda<\/em><\/strong><\/h4>\n<\/p>\n
Por efecto de los subsidios de precios y por mayores transferencias corrientes a las distribuidoras de electricidad estatales, el gasto ser\u00e1 superior al presupuestado para 2022. El incremento en los montos otorgados v\u00eda subsidios existentes y la creaci\u00f3n de nuevas transferencias p\u00fablicas no ha estado acompa\u00f1ado de ahorros que conduzcan a la consolidaci\u00f3n fiscal que pudo haber iniciado en 2021. Como consecuencia, el d\u00e9ficit de 2022 podr\u00eda ser cercano al 4% del PIB, de acuerdo con nuestros estimados.<\/p>\n
El resultado de las recaudaciones impositivas permiti\u00f3 que en 2021 se redujera el balance deficitario en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o 2020. Los ingresos tributarios aumentaron m\u00e1s de 32% en 2021 ayudados por la Ley de transparencia y revalorizaci\u00f3n patrimonial, por adelantos de impuestos y por el efecto de la inflaci\u00f3n de precios. En 2022, los ingresos tributarios podr\u00edan ser 45% superiores a los del a\u00f1o 2020 por el efecto de dicha ley, pero principalmente por la inflaci\u00f3n. El aumento de los precios ha beneficiado al gobierno dominicano. Como resultado del aumento de los precios, las bases del ITBIS, los aranceles y los selectivos han aumento en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Mantener sin indexar por inflaci\u00f3n a los tramos de ingresos a los cuales se les aplica el impuesto sobre la renta a las personas f\u00edsicas, tambi\u00e9n ha incrementado las recaudaciones por este sentido.<\/p>\n
El aumento en los impuestos recaudados est\u00e1 sustentado sobre una base transitoria. Una vez que empiecen a tener efecto las medidas monetarias locales e internacionales sobre los precios, las bases impositivas dejar\u00e1n de incrementarse al mismo ritmo y algunas sufrir\u00e1n una contracci\u00f3n, como el caso de los hidrocarburos.<\/p>\n
En 2021 las autoridades pudieron aprovechar el capital pol\u00edtico, el clima de confianza por la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica y la coyuntura internacional del \u00faltimo a\u00f1o de tasas bajas para realizar una reforma fiscal integral genuina y ya probada anteriormente en el pa\u00eds. Una reforma para simplificar el sistema tributario reduciendo los incentivos actuales al incumplimiento y la informalidad.<\/p>\n
Dicha reforma pudo haber ayudado con la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica al reducir costos internos con un sistema tributario m\u00e1s simple, menos oneroso y m\u00e1s equitativo. Por otro lado, pudo haber contribuido a la consolidaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas por el aumento de las bases tributarias que pudieron ser ampliadas con menores tasas impositivas, lo cual habr\u00eda resultado en mayores recaudaciones. Sin embargo, los ingresos est\u00e1n apoy\u00e1ndose en factores coyunturales y no en el fortalecimiento de los fundamentos del sistema tributario; lo cual, unido a mayor gasto, dificultar\u00e1 la consolidaci\u00f3n tributaria y seguir\u00e1 aumentando la deuda, por v\u00eda de consecuencia.<\/p>\n
<\/h3>\nConsideraciones finales<\/strong><\/h3>\nLa \u00faltima generaci\u00f3n de dominicanos no ha visto a un solo gobierno operar bajo responsabilidad fiscal. Los dominicanos hemos presenciado c\u00f3mo, de forma constante, incrementa la deuda p\u00fablica.<\/p>\n
Los a\u00f1os de cr\u00e9dito barato se terminan, pero la pol\u00edtica fiscal expansiva contin\u00faa. La realidad impone control del gasto y reducir el endeudamiento p\u00fablico. Toda consolidaci\u00f3n fiscal exitosa y sostenible en el tiempo requiere control del gasto.<\/p>\n
De la misma forma que estamos asistiendo a un cambio en la impunidad ante delitos de corrupci\u00f3n, el fortalecimiento institucional deber\u00eda extenderse hacia el manejo de las finanzas p\u00fablicas de Rep\u00fablica Dominicana. Un pa\u00eds que se maneja con apego a normas prudentes crea bases para el desarrollo sostenible, en todos los sentidos. Mayor ahorro, menores tasas de inter\u00e9s, menores costos tributarios y menor riesgo pa\u00eds, son algunos de los beneficios de la disciplina fiscal.<\/p>\n
Con la finalidad de tener mayor fortaleza institucional, es prudente implementar una Ley de Responsabilidad Fiscal con reglas claras y efectivas, y penalidades ante su incumplimiento; as\u00ed como una reforma tributaria como la mencionada.<\/a> Las reglas fiscales incluidas en la Ley de Responsabilidad Fiscal deber\u00e1n comprometer a las autoridades a mantener resultados fiscales equilibrados y alcanzar ahorros para la reducci\u00f3n de los pasivos del Estado, tanto del sector p\u00fablico no financiero como del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana. Esta deber\u00eda ser una meta institucional clave para garantizar la sostenibilidad de las finanzas p\u00fablicas y evitar posibles desequilibrios macroecon\u00f3micos mayores en el futuro.<\/p>\n<\/div>\n
<\/p>\n
Por efecto de los subsidios de precios y por mayores transferencias corrientes a las distribuidoras de electricidad estatales, el gasto ser\u00e1 superior al presupuestado para 2022. El incremento en los montos otorgados v\u00eda subsidios existentes y la creaci\u00f3n de nuevas transferencias p\u00fablicas no ha estado acompa\u00f1ado de ahorros que conduzcan a la consolidaci\u00f3n fiscal que pudo haber iniciado en 2021. Como consecuencia, el d\u00e9ficit de 2022 podr\u00eda ser cercano al 4% del PIB, de acuerdo con nuestros estimados.<\/p>\n
El resultado de las recaudaciones impositivas permiti\u00f3 que en 2021 se redujera el balance deficitario en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o 2020. Los ingresos tributarios aumentaron m\u00e1s de 32% en 2021 ayudados por la Ley de transparencia y revalorizaci\u00f3n patrimonial, por adelantos de impuestos y por el efecto de la inflaci\u00f3n de precios. En 2022, los ingresos tributarios podr\u00edan ser 45% superiores a los del a\u00f1o 2020 por el efecto de dicha ley, pero principalmente por la inflaci\u00f3n. El aumento de los precios ha beneficiado al gobierno dominicano. Como resultado del aumento de los precios, las bases del ITBIS, los aranceles y los selectivos han aumento en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Mantener sin indexar por inflaci\u00f3n a los tramos de ingresos a los cuales se les aplica el impuesto sobre la renta a las personas f\u00edsicas, tambi\u00e9n ha incrementado las recaudaciones por este sentido.<\/p>\n
El aumento en los impuestos recaudados est\u00e1 sustentado sobre una base transitoria. Una vez que empiecen a tener efecto las medidas monetarias locales e internacionales sobre los precios, las bases impositivas dejar\u00e1n de incrementarse al mismo ritmo y algunas sufrir\u00e1n una contracci\u00f3n, como el caso de los hidrocarburos.<\/p>\n
En 2021 las autoridades pudieron aprovechar el capital pol\u00edtico, el clima de confianza por la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica y la coyuntura internacional del \u00faltimo a\u00f1o de tasas bajas para realizar una reforma fiscal integral genuina y ya probada anteriormente en el pa\u00eds. Una reforma para simplificar el sistema tributario reduciendo los incentivos actuales al incumplimiento y la informalidad.<\/p>\n
Dicha reforma pudo haber ayudado con la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica al reducir costos internos con un sistema tributario m\u00e1s simple, menos oneroso y m\u00e1s equitativo. Por otro lado, pudo haber contribuido a la consolidaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas por el aumento de las bases tributarias que pudieron ser ampliadas con menores tasas impositivas, lo cual habr\u00eda resultado en mayores recaudaciones. Sin embargo, los ingresos est\u00e1n apoy\u00e1ndose en factores coyunturales y no en el fortalecimiento de los fundamentos del sistema tributario; lo cual, unido a mayor gasto, dificultar\u00e1 la consolidaci\u00f3n tributaria y seguir\u00e1 aumentando la deuda, por v\u00eda de consecuencia.<\/p>\n
<\/h3>\nConsideraciones finales<\/strong><\/h3>\nLa \u00faltima generaci\u00f3n de dominicanos no ha visto a un solo gobierno operar bajo responsabilidad fiscal. Los dominicanos hemos presenciado c\u00f3mo, de forma constante, incrementa la deuda p\u00fablica.<\/p>\n
Los a\u00f1os de cr\u00e9dito barato se terminan, pero la pol\u00edtica fiscal expansiva contin\u00faa. La realidad impone control del gasto y reducir el endeudamiento p\u00fablico. Toda consolidaci\u00f3n fiscal exitosa y sostenible en el tiempo requiere control del gasto.<\/p>\n
De la misma forma que estamos asistiendo a un cambio en la impunidad ante delitos de corrupci\u00f3n, el fortalecimiento institucional deber\u00eda extenderse hacia el manejo de las finanzas p\u00fablicas de Rep\u00fablica Dominicana. Un pa\u00eds que se maneja con apego a normas prudentes crea bases para el desarrollo sostenible, en todos los sentidos. Mayor ahorro, menores tasas de inter\u00e9s, menores costos tributarios y menor riesgo pa\u00eds, son algunos de los beneficios de la disciplina fiscal.<\/p>\n
Con la finalidad de tener mayor fortaleza institucional, es prudente implementar una Ley de Responsabilidad Fiscal con reglas claras y efectivas, y penalidades ante su incumplimiento; as\u00ed como una reforma tributaria como la mencionada.<\/a> Las reglas fiscales incluidas en la Ley de Responsabilidad Fiscal deber\u00e1n comprometer a las autoridades a mantener resultados fiscales equilibrados y alcanzar ahorros para la reducci\u00f3n de los pasivos del Estado, tanto del sector p\u00fablico no financiero como del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana. Esta deber\u00eda ser una meta institucional clave para garantizar la sostenibilidad de las finanzas p\u00fablicas y evitar posibles desequilibrios macroecon\u00f3micos mayores en el futuro.<\/p>\n<\/div>\n
La \u00faltima generaci\u00f3n de dominicanos no ha visto a un solo gobierno operar bajo responsabilidad fiscal. Los dominicanos hemos presenciado c\u00f3mo, de forma constante, incrementa la deuda p\u00fablica.<\/p>\n
Los a\u00f1os de cr\u00e9dito barato se terminan, pero la pol\u00edtica fiscal expansiva contin\u00faa. La realidad impone control del gasto y reducir el endeudamiento p\u00fablico. Toda consolidaci\u00f3n fiscal exitosa y sostenible en el tiempo requiere control del gasto.<\/p>\n
De la misma forma que estamos asistiendo a un cambio en la impunidad ante delitos de corrupci\u00f3n, el fortalecimiento institucional deber\u00eda extenderse hacia el manejo de las finanzas p\u00fablicas de Rep\u00fablica Dominicana. Un pa\u00eds que se maneja con apego a normas prudentes crea bases para el desarrollo sostenible, en todos los sentidos. Mayor ahorro, menores tasas de inter\u00e9s, menores costos tributarios y menor riesgo pa\u00eds, son algunos de los beneficios de la disciplina fiscal.<\/p>\n
Con la finalidad de tener mayor fortaleza institucional, es prudente implementar una Ley de Responsabilidad Fiscal con reglas claras y efectivas, y penalidades ante su incumplimiento; as\u00ed como una reforma tributaria como la mencionada.<\/a> Las reglas fiscales incluidas en la Ley de Responsabilidad Fiscal deber\u00e1n comprometer a las autoridades a mantener resultados fiscales equilibrados y alcanzar ahorros para la reducci\u00f3n de los pasivos del Estado, tanto del sector p\u00fablico no financiero como del Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana. Esta deber\u00eda ser una meta institucional clave para garantizar la sostenibilidad de las finanzas p\u00fablicas y evitar posibles desequilibrios macroecon\u00f3micos mayores en el futuro.<\/p>\n