{"id":28952,"date":"2025-10-31T13:49:27","date_gmt":"2025-10-31T13:49:27","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/?p=28952"},"modified":"2025-10-31T13:49:27","modified_gmt":"2025-10-31T13:49:27","slug":"el-momento-del-oro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=28952","title":{"rendered":"El momento del oro"},"content":{"rendered":"
Autor: Miguel Collado Di Franco<\/p>\n
Fecha: 31 de octubre de 2025<\/p>\n
Este art\u00edculo fue publicado originalmente en la revista Forbes, octubre \u2013 noviembre 2025.<\/p>\n
El momento del oro<\/h2>\n
El d\u00eda previo a la redacci\u00f3n de este art\u00edculo, en septiembre, el precio del oro hab\u00eda alcanzado un r\u00e9cord hist\u00f3rico. Es muy probable que cuando sea publicado, el precio del metal haya registrado otro r\u00e9cord.<\/p>\n
El comportamiento del precio durante 2025 evidencia el mayor incremento en un a\u00f1o desde 1979. Buscar una explicaci\u00f3n al aumento del precio del oro siempre es una interrogante \u00fatil.<\/p>\n
Detr\u00e1s de los incrementos en este activo de refugio suelen encontrarse pol\u00edticas que tienen repercusiones m\u00e1s amplias en cuanto afectan variables econ\u00f3micas y a los precios de otros activos.<\/p>\n
La pol\u00edtica monetaria expansionista es un factor fundamental detr\u00e1s del precio del oro. Los principales bancos centrales del mundo siguen contribuyendo al aumento de la liquidez global. En los \u00faltimos dos a\u00f1os, la oferta monetaria de Estados Unidos, China, Reino Unido y los pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea ha mantenido un ritmo de crecimiento que ha continuado expandiendo la cantidad de dinero; una tendencia que se hab\u00eda acelerado a partir de la declaraci\u00f3n de la pandemia en 2020.<\/p>\n
El principal instrumento de expansi\u00f3n usado recientemente ha sido la reducci\u00f3n en las tasas de pol\u00edtica monetaria, aunque tambi\u00e9n han sido empleados otros m\u00e9todos para estimular el cr\u00e9dito y, por consiguiente, la cantidad de moneda en la econom\u00eda.<\/p>\n
El caso de China es el primero que viene a la mente, por el uso de un conjunto de medidas para aumentar el cr\u00e9dito. Esa econom\u00eda es particularmente activa en el mercado de oro. Existe una relaci\u00f3n entre la liquidez monetaria de China y el precio del oro.<\/p>\n
Como activo de refugio, el oro es empleado para preservar la riqueza en la medida en que aumenta la cantidad de monedas en circulaci\u00f3n. Por definici\u00f3n, una moneda pierde valor en la medida en que los bancos centrales crean m\u00e1s de la misma. En consecuencia, se tiende a producir un incremento en la valoraci\u00f3n del oro y en su demanda.<\/p>\n
Puede decirse que el oro se vuelve m\u00e1s caro en t\u00e9rminos de las monedas fiduciarias, o que las monedas fiduciarias (d\u00f3lar, euro, libra, yuan) se deprecian con respecto al oro. La inflaci\u00f3n monetaria, el aumento de la cantidad de monedas fiduciarias en circulaci\u00f3n, es un factor importante en la inflaci\u00f3n de precios de los activos, no solo del oro. Hemos visto que acciones, criptomonedas y viviendas han aumentado de precio en t\u00e9rminos nominales; cuando se expande el dinero, en un contexto de una relativamente baja demanda de moneda para actividades de la econom\u00eda real, crece la compra de activos con el nuevo dinero creado.<\/p>\n
Los inversionistas particulares y los institucionales tambi\u00e9n observan los riesgos inherentes a las emisiones de deuda. En tal sentido, no es sorpresa ver la ca\u00edda de los precios, y en consecuencia, el aumento de los rendimientos de los bonos de deuda p\u00fablica de las principales econom\u00edas. Mayores emisiones de deuda es un indicador de que en el futuro ser\u00e1 necesaria mayor liquidez para refinanciarla. En consecuencia, algunos bancos centrales se unen a los inversionistas y aumentan el empleo del oro como instrumento de reserva. En este a\u00f1o, el oro pas\u00f3 a ser el segundo instrumento de reserva en el mundo despu\u00e9s del d\u00f3lar.<\/p>\n
En adici\u00f3n a todo lo anterior, las sanciones monetarias impuestas a Rusia desde el a\u00f1o 2022 incrementaron la demanda de oro por parte de Estados que podr\u00edan sentirse amenazados en alg\u00fan momento por sanciones. Ese elemento complementa el an\u00e1lisis de la demanda de oro y del aumento en su precio.<\/p>\n
En el futuro cercano no parece que se produzca un cambio de pol\u00edtica monetaria para hacerla particularmente restrictiva. Aunque la oferta monetaria generada por los bancos centrales no es el \u00fanico factor que determina la liquidez mundial, es fundamental.<\/p>\n
Por tanto, podr\u00edamos seguir presenciando un aumento del oro en los portafolios de los inversionistas; y, tal vez, mayor proactividad en gobiernos en el otorgamiento de permisos para exploraci\u00f3n y explotaci\u00f3n de yacimientos de este mineral.<\/p>\n