{"id":29623,"date":"2026-04-23T00:00:05","date_gmt":"2026-04-23T00:00:05","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/?p=29623"},"modified":"2026-04-22T17:38:30","modified_gmt":"2026-04-22T17:38:30","slug":"guerra-en-medio-oriente-peligro-de-mayor-inflacion-y-politicas-necesarias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=29623","title":{"rendered":"Guerra en Medio Oriente, peligro de mayor inflaci\u00f3n y pol\u00edticas necesarias"},"content":{"rendered":"
Autor: Miguel Collado Di Franco<\/p>\n
Fecha: 23 de abril de 2026<\/p>\n
Guerra en Medio Oriente, peligro de mayor inflaci\u00f3n y pol\u00edticas necesarias<\/strong><\/h2>\n
Escasez y aumentos de precios son las principales consecuencias de la guerra actual en Medio Oriente. El escenario podr\u00eda ser m\u00e1s complejo si las pol\u00edticas p\u00fablicas no se dirigen en la direcci\u00f3n correcta. Por ejemplo, \u00bfqu\u00e9 suceder\u00eda si la Reserva Federal de Estados Unidos aumenta el ritmo actual de expansi\u00f3n de la liquidez?<\/p>\n
En poco tiempo la Reserva Federal deber\u00e1 tener un nuevo presidente, Kevin Walsh deber\u00eda ser el elegido. Lo que se conoce, de su propia tinta, es que es partidario de una tasa de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s baja. En cambio, es opuesto a que la FED compre t\u00edtulos de deuda del Tesoro de los Estados Unidos para expandir la liquidez monetaria. A esto \u00faltimo se le conoce como flexibilizaci\u00f3n cuantitativa o quantitative easing<\/em> (QE) en ingl\u00e9s.<\/p>\n
Sin el nombre de QE, la FED inici\u00f3 la adquisici\u00f3n de deuda del Tesoro en diciembre de 2025. Dependiendo del ritmo de las compras, el balance de la FED podr\u00eda incrementarse por un monto superior a los 40 mil millones con los cuales inici\u00f3 en diciembre. Como ejemplo, en las dos primeras semanas de abril la expansi\u00f3n monetaria por estas operaciones ascendi\u00f3 a 29 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Un examen m\u00e1s amplio muestra la magnitud del incremento en la liquidez. Es \u00fatil analizar el balance de los activos de la FED, los dep\u00f3sitos del Tesoro en su cuenta con la Reserva Federal y las operaciones de reportos inversos que realiza ese banco central. En la primera quincena de abril, el monto neto de esas operaciones arrojaba una expansi\u00f3n superior a los 151 mil millones. Lo importante es observar la tendencia, y si aumentos de esa magnitud siguen en el futuro. Una econom\u00eda adicta a la liquidez los va a necesitar.<\/p>\n
La liquidez aumenta y la oferta monetaria (M2) se expande cerca de un 5 por ciento interanual. Mientras, la FED mantiene tasas bajas. Una tasa de 3.50% a 3.75% solo luce alta para quienes se acostumbraron a la pol\u00edtica monetaria implementada luego de la crisis de 2008.<\/p>\n
En las circunstancias actuales, lo peor que podr\u00eda suceder es que algo falle en un mercado financiero adicto al acceso f\u00e1cil a la liquidez y que esperaba dos bajadas de la tasa de pol\u00edtica monetaria para 2026. Lo \u00faltimo que las autoridades querr\u00edan es que el riesgo del mercado de cr\u00e9dito privado se extienda a los bancos comerciales, o que surja otra forma de estr\u00e9s. Tanto la FED como el Tesoro desean reducir posibles riesgos. Solo por ese motivo, la expansi\u00f3n monetaria deber\u00eda continuar.<\/p>\n
El d\u00e9ficit fiscal del gobierno de Estados Unidos es otro motivo para comprender que la pol\u00edtica expansiva continuar\u00e1. En un ambiente de mayor gasto p\u00fablico y endeudamiento, la FED continuar\u00e1 financiando al Tesoro. En esencia, de eso se tratan las compras de t\u00edtulos de deuda.<\/p>\n
Si la FED se comportara como un banco central preocupado por la inflaci\u00f3n, aumentar\u00eda la tasa de pol\u00edtica monetaria. Sin embargo, a modo de reflexi\u00f3n: \u00bfla FED reducir\u00eda la tasa de pol\u00edtica ante un debilitamiento evidente del empleo? En septiembre de 2025 lo hizo anticipando esa posibilidad.<\/p>\n
Pol\u00edtica monetaria expansiva y oferta de bienes en contracci\u00f3n es una combinaci\u00f3n para niveles m\u00e1s altos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
La guerra est\u00e1 generando escasez porque menos materias primas pueden cruzar el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, en el caso de que el tr\u00e1nsito por el Estrecho fuera reanudado en poco tiempo, la producci\u00f3n de gas natural, de derivados del petr\u00f3leo, helio, entre otros bienes, deber\u00e1 esperar un periodo de tiempo de meses o a\u00f1os para recuperarse. Los bombardeos afectaron diversas instalaciones relacionadas con dichos bienes.<\/p>\n
Toda materia prima que escasee tendr\u00e1 un impacto en los costos de producci\u00f3n de los bienes finales que la necesiten. Los precios ser\u00e1n mayores cuando a la mano del consumidor lleguen los productos que requieren, por ejemplo, de m\u00e1quinas que actualmente se est\u00e9n fabricando con aluminio, una materia prima cuyo precio se ha elevado. Es decir, los emprendedores que vean sus costos contables aumentar, vender\u00e1n a precios mayores en el futuro.<\/p>\n
Una disminuci\u00f3n en la oferta de bienes encarece su precio, reduce los ingresos reales de los consumidores, disminuye las ganancias reales de las empresas y afecta el empleo. Es de esperarse, en consecuencia, efectos negativos sobre las econom\u00edas.<\/p>\n
Ante una situaci\u00f3n de este tipo, las mejores pol\u00edticas deben estar dirigidas a incrementar la producci\u00f3n, de forma natural; porque ning\u00fan gobierno puede sostener una pol\u00edtica de subsidios. Ni intervenir los precios de los mercados. Es necesario m\u00e1s inversiones de capital y mayor productividad. Desregulaciones, un mercado laboral m\u00e1s flexible, simplificaci\u00f3n del sistema impositivo, disminuci\u00f3n del gasto, reforma el\u00e9ctrica, entre otras, son las medidas que deben aplicarse en Rep\u00fablica Dominicana.<\/p>\n
El 2026 presenta una oportunidad: reformas estructurales.<\/p>\n