{"id":30409,"date":"2026-10-02T15:24:23","date_gmt":"2026-10-02T15:24:23","guid":{"rendered":"https:\/\/crees.org.do\/?p=30409"},"modified":"2026-10-02T15:24:23","modified_gmt":"2026-10-02T15:24:23","slug":"el-presupuesto-y-los-riesgos-del-ano-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crees.org.do\/?p=30409","title":{"rendered":"El presupuesto y los riesgos del a\u00f1o 2027"},"content":{"rendered":"
Autor: Miguel Collado Di Franco<\/p>\n
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El presupuesto y los riesgos del a\u00f1o 2027<\/strong><\/h2>\n
De acuerdo con los datos del presupuesto introducido al Congreso Nacional, en 2027 el d\u00e9ficit ser\u00e1 superior al presupuestado para 2026. Las autoridades han elaborado un presupuesto que contempla un d\u00e9ficit mayor, tanto en t\u00e9rminos absolutos como en relaci\u00f3n con el producto interno bruto (PIB). En pesos, el d\u00e9ficit ascender\u00e1 a m\u00e1s de 327 mil millones, equivalentes a 3.4% del PIB. Esos n\u00fameros contrastan con el d\u00e9ficit de 3.2% del PIB y 280 mil millones aprobados para 2026.<\/p>\n
La situaci\u00f3n del pa\u00eds, como en la que se encuentran la mayor\u00eda de las econom\u00edas del mundo, demanda prudencia fiscal. Ante ausencia de responsabilidad fiscal, prudencia ser\u00eda operar con un menor d\u00e9ficit v\u00eda menor gasto. Sin embargo, el gasto del Gobierno central se incrementar\u00e1 13.2% con relaci\u00f3n al presupuesto original de 2026. Sus dos componentes crecer\u00e1n en dos d\u00edgitos; el gasto de capital lo har\u00e1 en 19.7% y el corriente aumentar\u00e1 en 12.3%.<\/p>\n
Se ha convertido en una costumbre que el presupuesto sea modificado cuando inicia la segunda mitad del a\u00f1o. El gasto se subestima en el primer presupuesto, y el Poder Ejecutivo recurre al Poder Legislativo para incrementos posteriores. Tambi\u00e9n se tiende a recurrir a esos presupuestos reformulados para lograr una cifra superior de crecimiento del PIB. Est\u00edmulo artificial de la econom\u00eda que se refleja en un monto mayor del incremento del PIB.<\/p>\n
En 2027 debe esperarse un incremento del gasto con una reformulaci\u00f3n del presupuesto. El pr\u00f3ximo periodo presupuestario contiene un elemento poco favorable, y es que coincide con el inicio del ciclo pol\u00edtico relacionado con las elecciones de 2028. El gasto es la principal variable pol\u00edtica del presupuesto general del Estado. En ese sentido, resulta elocuente la cifra del incremento del gasto de capital de alrededor de veinte por ciento para el a\u00f1o venidero.<\/p>\n
Hasta el 18 de septiembre, la ejecuci\u00f3n presupuestaria indica que el d\u00e9ficit de 2026 finalizar\u00e1 por encima de los 284,927 mil millones de pesos que est\u00e1n siendo usados como d\u00e9ficit meta por las autoridades; aunque el Poder Legislativo solo autoriz\u00f3 280,575 millones de pesos mediante la Ley 43-26 del pasado 29 de julio. Teniendo en cuenta el ritmo de ejecuci\u00f3n del gasto corriente, los recientes incrementos en el subsidio semanal a los combustibles y el monto que resta por ejecutar del gasto de capital, que tiende a acelerarse en los \u00faltimos meses, esperamos un monto superior en el resultado presupuestario. El d\u00e9ficit ser\u00eda a\u00fan mayor si las empresas distribuidoras de electricidad (EDE) no mantuvieran una deuda corriente con los generadores privados; la que les permite reducir las transferencias que reciben del Gobierno Central.<\/p>\n
Diferentes riesgos y amenazas recorren el mundo, extendi\u00e9ndose al a\u00f1o 2027. Una de ellas es la deuda p\u00fablica y su costo. Las tasas de referencia, como la del bono de 10 a\u00f1os del Tesoro de Estados Unidos, est\u00e1n aumentando. Al igual que para el promedio de los pa\u00edses, el costo de emitir ser\u00e1 mayor para la Rep\u00fablica Dominicana. En d\u00edas recientes las autoridades se adelantaron con una emisi\u00f3n para evitar un vencimiento a inicios de 2027, y contar con m\u00e1s financiamiento para este mismo 2026. En la nota de prensa de la operaci\u00f3n, las autoridades manifestaron que existe “un entorno internacional caracterizado por alta volatilidad e incertidumbre, y elevadas tasas de inter\u00e9s globales.” Por v\u00eda de consecuencia, el presupuesto de 2027 deber\u00eda minimizar esos riesgos, que se incrementan en la medida en que aumenta el gasto deficitario y las necesidades de financiamiento. El momento actual es el menos propicio en d\u00e9cadas para aumentar la deuda soberana.<\/p>\n
En 2027 las autoridades gastar\u00e1n lo que les ingrese por el incremento de impuestos de junio pasado con la Ley 30-26. Pero el a\u00f1o pr\u00f3ximo, por los efectos sobre la actividad local y mundial, es necesario ser conservadores con respecto a las expectativas de ingresos tributarios. Otra raz\u00f3n para la prudencia fiscal.<\/p>\n
El riesgo de menor crecimiento es importante. Contin\u00faan los mayores costos de transporte y materias primas. Tambi\u00e9n mayores precios del diesel, combustible usado en casi cualquier tipo de actividad econ\u00f3mica. Fertilizantes, insumos agr\u00edcolas, maquinarias y aparatos para riego, tambi\u00e9n seguir\u00e1n m\u00e1s costosos. Si a esto \u00faltimo se le agrega el fen\u00f3meno c\u00edclico de El Ni\u00f1o, hay que considerar mayores expectativas de inflaci\u00f3n de alimentos y el riesgo de menor producci\u00f3n local.<\/p>\n
Mayores costos financieros globales tambi\u00e9n inciden sobre las decisiones de inversi\u00f3n. Localmente esto tiene un efecto sobre la producci\u00f3n. Internacionalmente, el efecto de los costos afectar\u00e1 a hogares y a empresas. Menor demanda de hogares, y empresas produciendo menos, representan una combinaci\u00f3n para provocar una menor demanda de bienes y servicios de Rep\u00fablica Dominicana.<\/p>\n
En 2027 la sociedad, y la econom\u00eda, no tolerar\u00e1 otro remiendo tributario similar a la Ley 30-26. De hecho, los efectos negativos de esa ley se acentuar\u00e1n el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Si el Poder Legislativo y el Poder Ejecutivo as\u00ed lo quisieran, el de 2027 no ser\u00eda el sexto presupuesto consecutivo con un d\u00e9ficit por encima del 3% del PIB, y se podr\u00eda iniciar una senda de consolidaci\u00f3n fiscal. Esa acci\u00f3n, en un ambiente de riesgos relacionados con el endeudamiento, ser\u00eda un legado pol\u00edtico muy importante.<\/p>\n
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