En julio de 2021 la inflación interanual de Estados Unidos, es decir, la variación del Índice del Precios al Consumidor (IPC) con respecto a julio de 2020, fue de 5.3%. Mientras, la inflación acumulada del año se situó en 4.1% (diciembre-julio, 2021)
Existen factores coyunturales, como el aumento de los precios de las materias primas y el aumento en los costos de logística como los costos de transporte, que han contribuido al incremento de los precios. Sin embargo no son estos factores en sí que provocan un incremento sostenido en los mismos, es decir, la inflación de precios. Es la política monetaria expansiva que han asumido las principales Bancos Centrales del mundo con la idea de tratar de estimular economías que estaban contraídas no por falta de liquidez, sino por órdenes oficiales para restringir la movilidad de las personas y para cerrar determinadas industrias. La Reserva Federal (FED), el banco que más impacta los precios a nivel mundial por la emisión del dólar, llegó a incrementar M2 en más de 26% en este año, un máximo histórico. Además el banco central estadounidense ha aumentado el tamaño de sus activos en casi 100% desde el inicio de la pandemia.
La FED se ha convertido en el principal comprador de bonos del Tesoro, lo que ha ayudado a que los precios no se desplomen y a que los rendimientos tengan mínimos históricos. Los rendimientos bajos reflejan la compra de bonos por parte de la FED y no expectativas de inflación baja a futuro. Esta distorsión ha llevado a pensar que la inflación es transitoria. Sin embargo, con la monetización de los déficits fiscales y el incremento de precios de diferentes activos, la FED se ha colocado así misma en una situación muy incómoda. Dejar que los rendimientos suban encarecería el costo de la deuda del gobierno estadounidense, y reducir la expansión monetaria o QE tendrá un impacto sobre los precios de muchos activos. En consecuencia, no será tan fácil para la FED revertir la política monetaria expansiva sin ocasionar algún daño. Mientras, tomará tiempo absorber todo el dinero creado por los bancos centrales, por lo que no parece que la inflación será un fenómeno transitorio.
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