Autor: Jake Scott
Fecha: 13 de mayo de 2026
Extraído de: Fundación de Educación Económica
La sensación de contracción de Europa
Recientemente se supo que, tras 15 meses de crecimiento, la economía europea se ha “contraído de manera inesperada”, a pesar de haberse pronosticado que se mantendría igual o incluso crecería.
Según Politico, “el índice compuesto de gerentes de compras (PMI) de S&P Global cayó a 48.6 en abril desde 50.7 en marzo. Los analistas esperaban que se mantuviera por encima del umbral clave de 50 puntos, por debajo del cual se considera que la actividad se está contrayendo”.
Y esto es solo el comienzo. Chris Williamson, economista jefe de S&P Global, señala: “Las escaseces de suministro cada vez más generalizadas amenazan con frenar aún más el crecimiento, al tiempo que ejercen una presión alcista sobre los precios en las próximas semanas”.
Algunos analistas creían que se habían aprendido las lecciones económicas de la invasión de Ucrania y que Europa había tomado medidas para garantizar que no volvería a ser rehén de un shock energético provocado por eventos fuera de su control. Sin embargo, la lección principal sobre la vulnerabilidad estructural parece haber sido ignorada.
La situación actual de Europa tampoco puede atribuirse enteramente a los eventos en Medio Oriente: si bien estos han actuado como catalizador, han expuesto problemas de fondo en las políticas energéticas de la Unión Europea y la naturaleza desarticulada de los propios sectores energéticos de los estados miembros. La transición verde, liderada por el Pacto Verde Europeo y llevada a cabo con intensidad regulatoria y considerable prisa, desmanteló sistemáticamente la capacidad base de provisión y producción de energía del continente mucho antes de que la infraestructura de reemplazo estuviera lista.
Las plantas de carbón se han cerrado según calendarios políticos y no económicos. Los programas nucleares, a pesar de ser confiables y de control doméstico, fueron desmantelados en Alemania y en otros lugares bajo la presunción de que las alternativas estarían disponibles, una presunción que ahora parece más esperanza fantástica que formulación prudente de políticas, especialmente mientras la Bagger 288 literalmente desgarra el país. Lo que quedó en ausencia de la industria de energías renovables de Alemania fue una red cada vez más dependiente del clima y la interconexión global.
Sobre el problema nacional, la capa regulatoria se ha convertido en un factor agravante: los mercados energéticos europeos están entre los más regulados del mundo, con mecanismos de fijación de precios del carbono, esquemas de comercio de emisiones y reglas del mercado de capacidad, todos los cuales podrían ser razonables en abstracto, pero que en conjunto y en la práctica producen una estructura de costos que inevitablemente se traslada hacia abajo. La BASF de Alemania, uno de los mayores fabricantes de productos químicos del mundo, ha elevado sus precios hasta en un 30%.
Alemania se ha convertido en un caso de estudio sobre los peligros de dejar la economía energética expuesta a los shocks globales y de no invertir en industrias de generación de energía confiables que realmente funcionen. La decisión de abandonar la energía nuclear eliminó aproximadamente el 12% de su capacidad de generación, al tiempo que generó una peligrosa dependencia del gas importado. Berlín ha reducido a la mitad su previsión de crecimiento económico para 2026, del 1% al 0.5%, y para 2027, del 1.3% al 0.9% (aunque incluso estas cifras parecen optimistas). Algunas previsiones sitúan las probabilidades de que Alemania entre en recesión en el segundo trimestre de 2026 en un 33%.
No sorprende, entonces, que los datos del PMI hayan confirmado lo que los indicadores mostraban. Los servicios, que sostuvieron a la eurozona durante la guerra de Ucrania y fueron “el motor de la recuperación del bloque en 2025“, se encuentran ahora en un punto de debilidad; y aunque la manufactura ha repuntado levemente, esto se debe en realidad a la acumulación de existencias ante la anticipación de escaseces, y no a una demanda genuina.
Pero el punto clave es que los costos de los insumos han aumentado drásticamente, hasta el punto de que existe un temor real a la estanflación, ya que el aumento de los precios junto con la caída de la actividad económica han generado una espiral destructiva. Los costos energéticos en Europa son astronómicos: suelen ser el doble de los de Estados Unidos en promedio, y casi un 50% superiores a los de China. El costo del gas natural para los europeos es cinco veces el costo para los estadounidenses.
Y a medida que se vuelve más caro producir, esos costos se trasladan hacia abajo. Primero será el propio sector energético a medida que sube el gas, pero luego serán los bienes manufacturados, después los fertilizantes y, eventualmente, los alimentos. Pero no importará si la gente no puede permitirse comprar cosas, si de todas formas no tendrá trabajo: existe una correlación positiva clara y establecida entre los precios de la electricidad y el desempleo.
El sector privado finalmente está pagando el precio por la vulnerabilidad de las políticas energéticas del bloque. Esto no es un shock repentino que pueda esperarse a que pase; es un problema estructural que se ve agravado por decisiones políticas en lugar de lógica económica. Europa se está regulando a sí misma hasta quedarse fría, hambrienta y pobre, mientras Estados Unidos y China avanzan.
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