Evolución de la deuda pública de la República Dominicana (A octubre 2022)
Fecha: 28 de noviembre del 2022
Los gobiernos financian sus déficits fiscales con endeudamiento. Cuando se registra un resultado financiero negativo, es decir, cuando se genera un déficit fiscal porque se verificó un gasto público mayor comparado con los ingresos, los gobiernos asumen deuda pública para financiar ese déficit. Año tras año, para cubrir los déficits fiscales del Sector Público No Financiero (SPNF) y del Banco Central de la República Dominicana (BCRD), la deuda pública consolidada contratada aumenta más. En las gráficas que se presentan a continuación se puede apreciar la evolución de la deuda pública de la República Dominicana y sus componentes.
A octubre de 2022 la deuda pública consolidada de República Dominicana (incluyendo deuda intergubernamental) ascendió a US$70,230.4 millones, de los cuales US$52,486.7 millones correspondían a la deuda del SPNF y los restantes US$17,743.7 millones provenían de los pasivos del BCRD. Como porcentaje del PIB, la deuda del SPNF representó un 46.3% y la del BCRD representó un 15.7%; ubicando así la deuda pública consolidada en 62.0% del PIB en septiembre de 2022.
Si bien es común analizar la deuda como porcentaje del producto interno bruto, lo cierto es que la deuda no se paga con el PIB; la deuda se paga con los ingresos del gobierno por medio de las recaudaciones de los impuestos. Es por esta razón que entre los gráficos mostrados se encuentra la evolución del gasto en intereses como porcentaje de los ingresos tributarios (GIIT) de República Dominicana. El GIIT es un indicador que refleja la liquidez del gobierno para hacer frente a los compromisos de la deuda. Un incremento en el gasto en intereses, independientemente de la relación deuda/PIB, coloca a todo estado en una situación en la cual es más difícil hacer frente a sus compromisos financieros.
De acuerdo con el presupuesto original para el año 2022 el gasto en intereses iba a representar un 24.9% de los ingresos tributarios. Sin embargo, debido a que las recaudaciones de impuestos actualmente están por encima de lo estimado y, a la apreciación del tipo de cambio, esta relación es menor y se estima que ascenderá a 24.4%. A pesar de la reducción del GIIT, los compromisos de la deuda continúan teniendo un peso importante sobre los ingresos. Según el presupuesto 2023, el pago de intereses representará un 23.4% de los ingresos tributarios del próximo año.
En vista de las condiciones cambiantes en el mundo, con la prima de riesgo que demandan los inversionistas para comprar bonos soberanos en los mercados emergentes (riesgo país) aumentando, lo que significa que el costo de emitir nueva deuda para República Dominicana será mayor; el endeudamiento público cada vez implicará un mayor consumo de ingresos corrientes. El impacto del entorno internacional en las finanzas públicas de la República Dominicana pone en evidencia la necesidad iniciar cuanto antes un proceso de consolidación fiscal. Esta consolidación fiscal debe estar basado en tres elementos:
1. Establecer reglas fiscales que reduzcan el déficit y, en consecuencia, la deuda pública (esto mediante una Ley de Responsabilidad Fiscal)
2. Reforma tributaria que simplifique el código tributario, elimine los impuestos más distorsionadores, reduzca las tasas de los existentes y amplíe sus bases; y
3. Implementar reformas estructurales que permitan incrementar la productividad promedio en la economía y elevar los ingresos de los ciudadanos.
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